Nhận định cổ phiếu VPB đánh giá tiềm năng triển vọng đầu tư

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng (VPB), với tiền thân là Ngân hàng Thương mại Cổ phần Doanh nghiệp tư nhân Việt Nam, được thành lập vào năm 1993. Ngân hàng chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực huy động vốn và cho vay tín dụng, đồng thời tham gia vào các hoạt động thanh toán quốc tế, kinh doanh ngoại hối, đầu tư tài chính, quản lý rủi ro, và bảo toàn vốn. VPBank được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) từ tháng 08/2017.

Dưới đây là các nhận định cổ phiếu VPBank ở các thời điểm khác nhau, được trình bày chi tiết ở phần bên dưới bài viết.

Nhận định cổ phiếu VPB: đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh, chất lượng tín dụng cải thiện rõ nét

Nhận định cổ phiếu VPB cho thấy tín hiệu tích cực khi kết quả kinh doanh quý 2/2025 ghi nhận sự tăng trưởng vượt trội cả về lợi nhuận và chất lượng tài sản. Với tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, tỷ lệ nợ xấu giảm nhanh và tỷ lệ bao phủ nợ cải thiện rõ rệt, VPB đang tạo lập nền tảng vững chắc để tiếp tục bứt phá trong nửa cuối năm.

Kết quả kinh doanh quý 2/2025 bứt phá mạnh mẽ

• Trong quý 2/2025, VPB ghi nhận lợi nhuận thuần đạt 4.862 tỷ đồng, tăng +36% so với cùng kỳ và +25% so với quý 1 – mức tăng trưởng cho thấy đà phục hồi và phát triển mạnh mẽ của ngân hàng.
• Tổng thu nhập hoạt động đạt 16.337 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ do ảnh hưởng từ NIM (biên lãi ròng) sụt giảm.
• Dù NIM có điều chỉnh nhẹ, song kết quả kinh doanh vẫn duy trì tăng trưởng mạnh nhờ quy mô tín dụng mở rộng và kiểm soát tốt chi phí hoạt động.

Dư nợ cho vay tăng mạnh, hỗ trợ hiệu quả sinh lời

• Tính đến hết quý 2, dư nợ cho vay của VPB đạt 829.126 tỷ đồng, tăng +19% so với đầu năm (YTD).
• Tăng trưởng dư nợ được phân bổ đồng đều vào nhiều nhóm ngành, phản ánh chiến lược đa dạng hóa rủi ro và đồng thời khai thác hiệu quả các phân khúc có tiềm năng lợi nhuận cao.
• Điều này không chỉ nâng cao quy mô tín dụng mà còn tạo nền tảng vững chắc cho thu nhập lãi ròng trong những quý tiếp theo.

Chất lượng tín dụng cải thiện mạnh, rủi ro được kiểm soát

• Điểm sáng trong hoạt động của VPB là tỷ lệ nợ xấu đã giảm mạnh xuống còn 4.0%, so với mức 4.7% tại quý 1.
• Tỷ lệ nợ nhóm 2 (nợ cần chú ý) cũng cải thiện rõ rệt, chỉ còn 3%, giúp giảm rủi ro tiềm ẩn cho giai đoạn sau.
• Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 52%, cho thấy ngân hàng đang củng cố tốt khả năng xử lý rủi ro và trích lập dự phòng chủ động, bảo vệ lợi nhuận tương lai.

Triển vọng tăng trưởng tiếp tục tích cực

• Với tín dụng toàn ngành được kỳ vọng tăng tốc trong nửa cuối 2025 nhờ lãi suất thấp, nhu cầu vốn cao từ doanh nghiệp và tiêu dùng cá nhân, VPB sẽ tiếp tục hưởng lợi đáng kể.
• Ngân hàng còn sở hữu lợi thế nhờ vào hệ sinh thái tiêu dùng tài chính mạnh mẽ và đội ngũ bán hàng rộng khắp, giúp duy trì tăng trưởng tín dụng tốt và mở rộng thị phần.
• Nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu VPB, đặc biệt khi kết quả kinh doanh, chất lượng tài sản và dư địa tăng trưởng vẫn còn rất lớn.

Kết luận

Phân tích cổ phiếu VPB cho thấy ngân hàng đang vào chu kỳ tăng trưởng tích cực với chất lượng tài sản cải thiện, tỷ lệ bao phủ rủi ro tốt và khả năng mở rộng tín dụng mạnh. Mặc dù còn một số yếu tố như NIM chịu áp lực, nhưng về tổng thể, đánh giá cổ phiếu VPB hiện tại vẫn rất tích cực cho chiến lược nắm giữ trung và dài hạn. Tiềm năng cổ phiếu VPB còn nhiều dư địa để khai thác, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế đang bước vào giai đoạn phục hồi ổn định.

Kế hoạch kinh doanh 2025 đầy triển vọng của VPB

VPB vừa công bố tài liệu Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) với kế hoạch kinh doanh đầy hứa hẹn cho năm 2025. Ngân hàng đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 25,270 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng 26% so với năm trước, cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Đồng thời, VPB cũng đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng đạt 25%, phản ánh sự ổn định và bền vững trong chiến lược phát triển tín dụng của ngân hàng.

Tăng trưởng ấn tượng từ các công ty con

Các công ty con của VPB cũng đặt mục tiêu tăng trưởng ấn tượng trong năm 2025:

• FE Credit: Mục tiêu tăng trưởng 120%, một mức tăng mạnh, dự báo sẽ đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh của VPB.
• VPBankS: Mục tiêu tăng trưởng 64%, cho thấy khả năng mở rộng và phát triển mạnh mẽ trong mảng hoạt động này.
• OPES: Dự kiến tăng trưởng 34%, tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển tổng thể của hệ sinh thái VPB.

Với các công ty con có mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ như trên, VPB đang mở rộng và phát triển các mảng hoạt động quan trọng, củng cố vị thế của mình trên thị trường.

Cổ tức và chiến lược phân phối lợi nhuận

• Ngân hàng dự kiến chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 5% cho cổ đông trong Quý 2 hoặc Quý 3/2025. Đây là một động thái nhằm giữ chân cổ đông và chia sẻ lợi nhuận với các nhà đầu tư.

Định giá cổ phiếu VPB hiện tại

• P/B hiện tại của VPB chỉ ở mức 0.9 lần, một mức định giá thấp so với các ngân hàng trong cùng ngành. Điều này cho thấy cổ phiếu VPB đang được giao dịch ở mức giá hợp lý, tạo cơ hội cho nhà đầu tư gia tăng vị thế trong thời gian tới.

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu VPB

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu VPB đang có nhiều tiềm năng tăng trưởng trong thời gian tới. Kế hoạch kinh doanh 2025 của VPB là rất khả quan, với các mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận và tín dụng ấn tượng. Các công ty con như FE Credit, VPBankS, và OPES cũng dự kiến tăng trưởng mạnh, giúp gia tăng giá trị tổng thể của ngân hàng.

Hơn nữa, với mức định giá P/B chỉ 0.9 lần, cổ phiếu VPB hiện tại đang được giao dịch ở mức hợp lý, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư nắm giữ và tận hưởng tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Với những yếu tố tích cực này, Thuvienchungkhoan khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu VPB để tận dụng cơ hội tăng trưởng trong thời gian tới.

Nhận định cổ phiếu VPB – Tiềm năng tăng trưởng mạnh trong năm 2025

Kết quả kinh doanh của VPB trong quý 4/2024

Trong quý 4/2024, VPB ghi nhận một kết quả kinh doanh rất ấn tượng với lợi nhuận ròng đạt 4,617 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh 128% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu đến từ hai yếu tố chính: một là gia tăng thu hồi nợ xấu và hai là danh mục tín dụng tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, đạt mức tăng 8.4% so với quý trước (QoQ). Đặc biệt, NIM (biên lợi nhuận thuần) của VPB cũng cải thiện đáng kể trong quý 4, giúp củng cố mức lợi nhuận ấn tượng này.

Trong suốt năm 2024, tổng mức tăng trưởng tín dụng của VPB đạt 18.2%, với sự gia tăng chủ yếu ở phân khúc khách hàng doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME), điều này thể hiện rõ trong chiến lược mở rộng tín dụng của VPB. NIM của ngân hàng cũng được cải thiện, đạt mức 5.8%, điều này đồng nghĩa với việc chất lượng tài sản của VPB cũng có sự cải thiện đáng kể. Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống còn 4.2%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu đã đạt mức 56%, điều này chứng tỏ VPB đã có những bước đi vững chắc trong việc quản lý và kiểm soát nợ xấu.

Triển vọng tăng trưởng của VPB trong năm 2025

Nhìn vào triển vọng kinh doanh của VPB trong năm 2025, ngân hàng đã đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng từ 20-25%, tập trung vào các mảng SME, khách hàng cá nhân (KHCN) và cải thiện khả năng thu hồi nợ xấu. Với mục tiêu trên, VPB cũng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao trên 20% trong năm 2025, điều này cho thấy ngân hàng đang rất quyết tâm đạt được các mục tiêu tăng trưởng bền vững trong thời gian tới.

Chúng tôi đánh giá cổ phiếu VPB khá khả quan khi nhìn vào các kế hoạch phát triển của ngân hàng. Mức tăng trưởng tín dụng mà VPB đặt ra là hoàn toàn khả thi, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu tín dụng tại các phân khúc như SME và KHCN đang tăng cao. Đặc biệt, ngân hàng đang tập trung mạnh vào việc kiểm soát chất lượng tài sản, cũng như việc thu hồi nợ xấu, điều này sẽ giúp ngân hàng duy trì được sự ổn định và tăng trưởng mạnh mẽ trong các năm tiếp theo.

Định giá cổ phiếu VPB và cơ hội đầu tư

Về định giá cổ phiếu VPB, hiện tại cổ phiếu của ngân hàng này đang được giao dịch với P/B (tỷ lệ giá trên sổ sách) là 1.0x, thấp hơn so với mức trung bình của cổ phiếu trong 3 năm qua, với P/B trung bình là 1.2x, cũng như thấp hơn so với mức trung bình ngành là 1.5x. Điều này cho thấy cổ phiếu VPB hiện đang có mức giá khá hấp dẫn, đặc biệt là khi so sánh với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của ngân hàng trong những năm tới.

Chúng tôi cho rằng đây là một cơ hội đầu tư tốt, đặc biệt là khi VPB đang có chiến lược phát triển rõ ràng và tiềm năng tăng trưởng vững chắc. Với mức định giá hấp dẫn và triển vọng kinh doanh tích cực, nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu VPB để tận dụng những cơ hội tăng trưởng trong năm 2025.

Kết luận

Tổng kết lại, nhận định cổ phiếu VPB của chúng tôi cho thấy ngân hàng này đang trên đà phát triển mạnh mẽ với tăng trưởng tín dụng ấn tượng và quản lý chất lượng tài sản ngày càng tốt hơn. Với mức định giá hấp dẫn hiện tại và các chiến lược phát triển rõ ràng cho năm 2025, chúng tôi đánh giá cổ phiếu VPB là một lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn. Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu để tận dụng tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của VPB trong tương lai gần.

Nhận định cổ phiếu VPB – Kết quả kinh doanh ấn tượng và triển vọng tăng trưởng trong năm 2025

Kết quả kinh doanh Q3/2024: Tăng trưởng mạnh mẽ

Trong Q3/2024, VPB đã công bố lợi nhuận trước thuế đạt 4,028 tỷ đồng, tăng trưởng 66% so với cùng kỳ năm trước (YoY), kết quả này là minh chứng cho sự thành công trong chiến lược kinh doanh của ngân hàng. Tăng trưởng tín dụng trong 9 tháng đầu năm đã đạt trên 12%, trong khi NIM (biên lợi nhuận thuần) cải thiện và thu hồi nợ xấu tiến triển khả quan. Những yếu tố này đã đóng góp quan trọng vào việc tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng của ngân hàng trong quý này.

Chất lượng tài sản của VPB trong Q3/2024 cũng có sự cải thiện đáng kể. Tỷ lệ nợ xấu đã giảm từ 5.1% xuống 4.8%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng từ 48% lên 50%, cho thấy VPB đang tích cực kiểm soát và giảm thiểu rủi ro tín dụng. Kết quả này hoàn toàn phù hợp với những dự báo trước đó của chúng tôi, đồng thời khẳng định sự vững chắc trong chiến lược phát triển của ngân hàng.

Triển vọng kinh doanh trong quý 4/2024 và năm 2025

Với kết quả kinh doanh ấn tượng trong quý 3 và sự cải thiện trong chất lượng tài sản, chúng tôi kỳ vọng VPB sẽ tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng tích cực trong Q4/2024 và sang năm 2025. Tăng trưởng tín dụng được dự báo sẽ tiếp tục cải thiện, đặc biệt là mảng tín dụng tiêu dùng, vốn đang có dấu hiệu hồi phục mạnh mẽ. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ xấu vẫn được dự báo duy trì ở mức cao, điều này là thử thách lớn trong việc cải thiện chất lượng tài sản của ngân hàng trong thời gian tới.

Ngoài ra, NIM của VPB dự báo sẽ duy trì ổn định trong 9 tháng đầu năm 2025, điều này cũng góp phần ổn định lợi nhuận của ngân hàng. Với sự ổn định trong biên lợi nhuận và chất lượng tài sản, chúng tôi tin tưởng rằng VPB sẽ duy trì được đà tăng trưởng lợi nhuận trên 2 chữ số trong năm 2025, mở ra cơ hội đầu tư dài hạn cho các nhà đầu tư.

Hợp tác chiến lược và cơ hội đầu tư

Một cột mốc quan trọng trong Q3/2024 là việc VPB ký kết hợp đồng tín dụng trị giá 150 triệu USD với JBIC (Ngân hàng Hợp tác Quốc tế Nhật Bản) nhằm tài trợ cho các dự án năng lượng tái tạo và truyền tải điện tại Việt Nam. Đây là một hợp tác chiến lược quan trọng, không chỉ giúp VPB tăng cường vị thế trong ngành tài chính mà còn thể hiện sự tin tưởng của các định chế tài chính quốc tế đối với ngân hàng này. Việc ký kết hợp đồng này sẽ giúp VPB mở rộng mạng lưới khách hàng doanh nghiệp và tham gia vào các dự án năng lượng quan trọng tại Việt Nam, đặc biệt là trong lĩnh vực phát triển lưới điện và kinh doanh năng lượng tái tạo.

Với những kết quả tích cực và triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ, VPB hiện tại đang là một cổ phiếu hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu để chờ cơ hội chốt lời khi ngân hàng tiếp tục ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận và mở rộng mạng lưới hoạt động.

Đánh giá cổ phiếu VPB và định giá

Với tăng trưởng tín dụng ấn tượng và chiến lược thu hồi nợ xấu hiệu quả, chúng tôi đánh giá cổ phiếu VPB là một trong những cổ phiếu có triển vọng tích cực trong năm 2025. Mặc dù tỷ lệ nợ xấu vẫn là vấn đề cần được cải thiện, nhưng với NIM ổn định và chiến lược phát triển đúng đắn, VPB có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong thời gian tới.

Hiện tại, cổ phiếu VPB đang có một mức định giá hợp lý, với các yếu tố cơ bản của ngân hàng thể hiện sự ổn định và tiềm năng phát triển bền vững. Các nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu VPB để hưởng lợi từ sự tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tiếp theo và cơ hội mở rộng mạng lưới hoạt động tại các lĩnh vực tiềm năng như năng lượng tái tạo và truyền tải điện.

Kết luận

Tổng kết lại, với kết quả kinh doanh Q3/2024 ấn tượng và các triển vọng tăng trưởng trong năm 2025, cổ phiếu VPB là một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư. Chúng tôi tin rằng ngân hàng sẽ tiếp tục ghi nhận tăng trưởng ổn định và duy trì được lợi nhuận mạnh mẽ trong những năm tới. Nhà đầu tư hiện có thể nắm giữ cổ phiếu VPB để tận dụng các cơ hội tăng trưởng lâu dài và chốt lời khi thời cơ đến.

Nhận định cổ phiếu VPB – Kết quả kinh doanh quý 2/2024 và triển vọng trong nửa cuối năm

Kết quả kinh doanh quý 2/2024 của VPB: Lợi nhuận tăng trưởng nhưng vẫn còn thách thức

VPB đã công bố kết quả kinh doanh quý 2/2024 với lợi nhuận sau thuế đạt 3,558 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào sự gia tăng mạnh mẽ trong thu nhập lãi thuần, đạt 41% nhờ vào việc đẩy mạnh tín dụng và sự cải thiện của NIM (biên lợi nhuận thuần), cộng với các yếu tố hỗ trợ từ lãi từ kinh doanh ngoại hối và hiệu quả thu hồi nợ. Đây là một tín hiệu tích cực cho thấy VPB đang tiếp tục tận dụng được các cơ hội từ hoạt động tín dụng và các mảng kinh doanh khác để gia tăng lợi nhuận.

Tuy nhiên, một số yếu tố tiêu cực vẫn ảnh hưởng đến kết quả chung của ngân hàng trong quý này. Cụ thể, tỷ lệ nợ xấu của VPB đã tăng trở lại, đồng thời tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống, cho thấy chất lượng tài sản của ngân hàng vẫn phải đối mặt với một số thách thức trong việc kiểm soát rủi ro tín dụng. Mặc dù lợi nhuận của VPB vẫn tăng trưởng, nhưng kết quả này chưa hoàn toàn đạt được như kỳ vọng của chúng tôi.

Đánh giá triển vọng kinh doanh trong nửa cuối năm 2024 và năm 2025

Mặc dù VPB có kết quả tăng trưởng lợi nhuận đáng khích lệ trong quý 2, chúng tôi nhận thấy rằng tỷ lệ nợ xấu vẫn là yếu tố cần được chú trọng. Chất lượng tài sản của ngân hàng là một trong những điểm cần cải thiện mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2024 và sang năm 2025, đặc biệt là khi ngân hàng có thể phải đối mặt với các thách thức từ môi trường vĩ mô và các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng thu hồi nợ. Chúng tôi kỳ vọng rằng VPB sẽ tiếp tục tập trung vào việc cải thiện chất lượng tài sản, đồng thời duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng tích cực để duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận.

Về phía hoạt động tín dụng, VPB vẫn có thể hưởng lợi từ xu hướng tăng trưởng tín dụng trong các lĩnh vực tín dụng tiêu dùng và các mảng doanh nghiệp SME, qua đó tiếp tục gia tăng lợi nhuận trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, tình hình nợ xấu vẫn cần được kiểm soát chặt chẽ để không làm ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của ngân hàng trong dài hạn.

Triển vọng cổ phiếu VPB – Cơ hội và thách thức

Dù có một số yếu tố chưa hoàn hảo trong kết quả quý 2/2024, chúng tôi vẫn đánh giá cổ phiếu VPB có triển vọng tăng trưởng trong dài hạn nhờ vào các chiến lược tín dụng mạnh mẽ, sự cải thiện trong NIM và khả năng thu hồi nợ tích cực. Tuy nhiên, những thách thức liên quan đến chất lượng tài sản và tỷ lệ nợ xấu cần được xem xét cẩn thận trong quá trình ra quyết định đầu tư.

Hiện tại, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu VPB với kỳ vọng rằng cổ phiếu này sẽ có cơ hội chốt lời khi ngân hàng tiếp tục cải thiện chất lượng tài sản và gia tăng tín dụng trong các lĩnh vực tiềm năng như tín dụng tiêu dùng và các sản phẩm tài chính khác.

Định giá và triển vọng đầu tư

Dựa trên định giá cổ phiếu VPB hiện tại, cổ phiếu ngân hàng này đang giao dịch với mức giá hợp lý khi so với tiềm năng tăng trưởng dài hạn của ngân hàng. Mặc dù những lo ngại về tỷ lệ nợ xấu vẫn là yếu tố cần chú ý, nhưng với khả năng tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ và các chiến lược phát triển bền vững, VPB có thể tiếp tục mang lại lợi nhuận ổn định cho nhà đầu tư trong dài hạn.

Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu VPB để tận dụng các cơ hội tăng trưởng khi ngân hàng giải quyết được các vấn đề liên quan đến chất lượng tài sản và tiếp tục mở rộng tín dụng trong các lĩnh vực tiềm năng.