Nhận định cổ phiếu VNM phân tích tiềm năng đầu tư

Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (VNM), tiền thân là Công ty Sữa – Cà Phê Miền Nam, được thành lập vào năm 1976. Công ty chuyên chế biến, sản xuất và kinh doanh các sản phẩm sữa cũng như các sản phẩm dinh dưỡng khác. VNM chuyển sang hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ năm 2003 và đã duy trì vị thế top 1 trong ngành sữa tại Việt Nam. Hiện nay, VNM quản lý hơn 130.000 đàn bò sữa, cùng 15 trang trại bò sữa công nghệ cao, 16 nhà máy sữa hiện đại và 1 nhà máy chế biến thịt bò mát với công suất 10.000 tấn. Các sản phẩm của công ty đã có mặt tại hơn 200.000 điểm bán trong hệ thống phân phối và được xuất khẩu trực tiếp đến 63 quốc gia và vùng lãnh thổ. VNM chính thức niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) từ năm 2006.

Dưới đây là các nhận định cổ phiếu VNM ở các thời điểm khác nhau được trình bày ở phần bên dưới bài viết.

Nhận định cổ phiếu VNM: biên lợi nhuận cải thiện, xuất khẩu tăng trưởng quý thứ 8 liên tiếp

Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk – VNM) ghi nhận kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 với doanh thu thuần đạt 29,659 tỷ đồng (-4% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 4,043 tỷ đồng (-17% YoY). Mặc dù kết quả chung vẫn trong xu hướng điều chỉnh, nhưng các chỉ tiêu về biên lợi nhuận và xuất khẩu cho thấy những tín hiệu hồi phục tích cực.

Đặc biệt, biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể trong quý 2/2025, cùng với xuất khẩu tăng trưởng liên tục trong 8 quý liên tiếp, cho thấy nền tảng hoạt động cốt lõi của VNM vẫn vững vàng và đang dần hồi phục.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện tích cực trong quý 2

Một trong những điểm sáng trong hoạt động kinh doanh của VNM là sự cải thiện biên lợi nhuận gộp trong quý 2/2025, đạt mức 42%, cao hơn so với mức 40.3% của quý 1/2025. Đây là dấu hiệu cho thấy công ty đang kiểm soát tốt hơn chi phí đầu vào và cải thiện hiệu quả sản xuất.

Yếu tố hỗ trợ cho mức biên lợi nhuận cải thiện bao gồm:

• Giá nguyên vật liệu sữa bột toàn cầu có xu hướng ổn định
• Các chương trình tối ưu hóa sản xuất và logistic được triển khai hiệu quả
• Tăng tỷ trọng các sản phẩm giá trị gia tăng trong cơ cấu doanh thu

Việc duy trì biên lợi nhuận cao là yếu tố quan trọng để đảm bảo lợi nhuận cải thiện trong các quý tới, dù doanh thu chưa phục hồi mạnh.

Mảng xuất khẩu duy trì đà tăng trưởng ấn tượng

Một điểm nổi bật khác trong phân tích cổ phiếu VNM là mảng xuất khẩu đang thể hiện sức bật tốt. Cụ thể, doanh thu xuất khẩu trong quý 2/2025 đạt 1,887 tỷ đồng, tăng 8.5% so với cùng kỳ. Đây cũng là quý thứ 8 liên tiếp Vinamilk ghi nhận tăng trưởng dương ở mảng xuất khẩu, cho thấy sự ổn định và mở rộng thị trường quốc tế hiệu quả.

Một số thị trường chủ lực tiếp tục đóng góp tích cực như Trung Đông, Đông Nam Á và châu Phi, với các dòng sản phẩm sữa bột, sữa đặc và sữa tươi đóng hộp được người tiêu dùng ưa chuộng.

Đà tăng trưởng đều đặn của xuất khẩu là trụ cột quan trọng giúp VNM bù đắp phần sụt giảm doanh thu nội địa và tạo nền tảng tăng trưởng dài hạn.

Định giá hấp dẫn và khuyến nghị tiếp tục nắm giữ

Trong tháng 5/2025, cổ phiếu VNM đã được khuyến nghị mua tại vùng giá 55,000 đồng/cổ phiếu (đã điều chỉnh sau chia cổ tức). So với tiềm năng phục hồi trong nửa cuối năm, vùng giá hiện tại vẫn được đánh giá là hấp dẫn trong trung hạn.

Mặc dù kết quả kinh doanh H1/2025 chưa thực sự bứt phá, nhưng các yếu tố nền tảng như biên lợi nhuận cải thiện, xuất khẩu tăng trưởng ổn định, cùng vị thế dẫn đầu ngành sữa Việt Nam cho thấy tiềm năng cổ phiếu VNM vẫn tích cực.

Kết luận: giữ vững vị thế ngành sữa, cổ phiếu VNM phù hợp để nắm giữ trung dài hạn

Nhận định cổ phiếu VNM cho thấy dù đang trong giai đoạn điều chỉnh, công ty vẫn duy trì các yếu tố tích cực về hoạt động sản xuất và thị trường xuất khẩu. Việc cải thiện biên lợi nhuận và duy trì tăng trưởng quốc tế là nền tảng vững chắc để Vinamilk sớm phục hồi kết quả kinh doanh.

Với góc nhìn trung hạn, đánh giá cổ phiếu VNM cho thấy đây là mã cổ phiếu phòng thủ đáng cân nhắc trong danh mục, đặc biệt với các nhà đầu tư ưa chuộng cổ tức đều đặn và sự ổn định của doanh nghiệp đầu ngành.

Triển vọng và nhận định về cổ phiếu VNM trong năm 2025

Kết quả kinh doanh và kế hoạch năm 2025

VNM đã công bố kế hoạch kinh doanh cho năm 2025, với mục tiêu đạt doanh thu là 64,505 tỷ đồng, tăng 4% YoY, và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 9,680 tỷ đồng, tăng 2% YoY so với năm trước. Dự báo, kết quả kinh doanh trong năm nay có thể gặp một số khó khăn do xu hướng tăng của nguyên vật liệu đầu vào, điều này có thể làm gia tăng chi phí sản xuất. Để ứng phó, VNM dự kiến sẽ điều chỉnh giá bán sản phẩm sao cho phù hợp với tốc độ tăng của chi phí đầu vào, giúp bảo vệ biên lợi nhuận.

Mặc dù gặp phải một số thách thức từ chi phí nguyên liệu, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu VNM vẫn có tiềm năng nhờ vào những yếu tố hỗ trợ từ các dự án mở rộng như Driftwood và Angkormilk, được kỳ vọng sẽ đóng góp vào sự tăng trưởng lợi nhuận của công ty trong dài hạn. Đây là những yếu tố có thể giúp công ty duy trì được đà tăng trưởng mặc dù tình hình chung có phần khó khăn.

Kết quả kinh doanh Q4/2024

Trong Q4/2024, VNM ghi nhận doanh thu thuần đạt 15,477 tỷ đồng, không thay đổi so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm 9% YoY, chỉ đạt 2,124 tỷ đồng. Nguyên nhân chính của sự suy giảm này là do sức tiêu dùng yếu và sự tăng giá nguyên liệu đầu vào như sữa bột và thức ăn chăn nuôi. Điều này đã tác động trực tiếp đến biên lợi nhuận của công ty, dù vậy, việc điều chỉnh giá bán sản phẩm vẫn được xem là giải pháp giúp VNM ổn định hoạt động kinh doanh trong thời gian tới.

Đánh giá cổ phiếu VNM và triển vọng trong dài hạn

Mặc dù đối diện với những khó khăn trong năm 2025, đặc biệt là việc tăng giá nguyên liệu đầu vào, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu VNM vẫn có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn. Cụ thể, các dự án chiến lược như Driftwood và Angkormilk sẽ đóng góp đáng kể vào sự phát triển của công ty, bù đắp cho sự suy giảm lợi nhuận từ các yếu tố bên ngoài. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý rằng lợi nhuận từ những dự án này sẽ không đến ngay lập tức mà sẽ dần dần được hiện thực hóa trong thời gian tới.

Khuyến nghị đầu tư

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, Thuvienchungkhoan khuyến nghị các nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu VNM nên chờ nhịp hồi phục của thị trường để giảm một phần tỷ trọng cổ phiếu. Mặc dù có tiềm năng tăng trưởng nhờ vào các dự án mở rộng, nhưng với tình hình hiện tại, việc chờ đợi một sự hồi phục của thị trường sẽ giúp các nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.

Kết luận

Dù gặp phải một số thử thách trong ngắn hạn, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu VNM vẫn có tiềm năng tăng trưởng nhờ vào các dự án chiến lược, cùng với các điều chỉnh giá bán sản phẩm để phù hợp với biến động chi phí đầu vào. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi tình hình và cân nhắc chiến lược giao dịch phù hợp, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường có sự phục hồi trong tương lai.

Tiềm năng và cơ hội đầu tư cổ phiếu VNM trong năm 2024

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2024

VNM vừa công bố kết quả kinh doanh ấn tượng trong 6 tháng đầu năm 2024, với doanh thu thuần đạt 30,768 tỷ đồng, tăng 6% YoY so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế (LNST) cũng ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 4,865 tỷ đồng, tăng 20% YoY. Đây là một tín hiệu tích cực cho thấy công ty đang duy trì được đà phát triển ổn định, mặc dù thị trường vẫn gặp nhiều biến động.

Tăng trưởng biên lợi nhuận gộp

Một trong những điểm nổi bật trong kết quả kinh doanh của VNM là sự tăng trưởng biên lợi nhuận gộp, tiếp tục duy trì xu hướng đi lên qua các quý. Cụ thể, trong Q2/2024, biên lợi nhuận gộp của công ty đạt 42.4%, cao hơn so với mức 41.9% trong Q1/2024. Điều này cho thấy VNM đã có những bước tiến trong việc tối ưu hóa quy trình sản xuất và kiểm soát chi phí, đồng thời duy trì được lợi thế cạnh tranh trong ngành.

Tình hình giá sữa bột và triển vọng lợi nhuận

Trong năm 2024, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu VNM sẽ có lợi thế khi giá sữa bột thế giới có xu hướng đi ngang, giúp công ty ổn định chi phí đầu vào. VNM cũng đã chủ động chốt giá sữa bột nguyên liệu đến hết năm 2024, điều này sẽ giúp công ty duy trì biên lợi nhuận gộp ổn định quanh mức 42% trong nửa cuối năm 2024. Đây là một yếu tố quan trọng, giúp công ty đảm bảo được mức lợi nhuận trong bối cảnh thị trường có thể chịu ảnh hưởng bởi biến động giá nguyên liệu.

Dự án Vinabeef Tam Đảo

Một điểm đáng chú ý khác là tổ hợp sản xuất thịt bò Vinabeef Tam Đảo, dự kiến sẽ chính thức vận hành vào cuối năm 2024. Dự án này hứa hẹn sẽ đóng góp tích cực vào doanh thu và lợi nhuận của VNM trong tương lai, giúp công ty mở rộng hơn nữa trong ngành thực phẩm chế biến sẵn và tăng trưởng bền vững.

Nhận định cổ phiếu VNM và khuyến nghị đầu tư

Với kết quả kinh doanh khả quan trong 6 tháng đầu năm và những triển vọng tích cực từ Vinabeef Tam Đảo, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu VNM có tiềm năng tăng trưởng mạnh trong nửa cuối năm 2024. Cổ phiếu VNM đã được khuyến nghị mua tại vùng giá 64,000 đồng/cổ phiếu trong tháng 5/2024, và nhà đầu tư hiện tại có thể chờ thêm nhịp hồi phục của thị trường để gia tăng tỷ trọng đầu tư.

Kết luận

Tóm lại, VNM tiếp tục là một cổ phiếu hấp dẫn trong năm 2024 với tăng trưởng ổn định, đặc biệt là sự đóng góp từ các dự án chiến lược như Vinabeef Tam Đảo. Mặc dù giá nguyên liệu có thể có những biến động, nhưng sự chủ động trong việc quản lý chi phí sẽ giúp công ty duy trì biên lợi nhuận ổn định. Vì vậy, Thuvienchungkhoan khuyến nghị các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi và có thể gia tăng tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu này khi có cơ hội.

Tiềm năng tăng trưởng và cơ hội đầu tư hấp dẫn

Kết quả kinh doanh quý 1/2024

Cổ phiếu VNM ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong quý 1/2024, với những số liệu nổi bật cho thấy khả năng tăng trưởng mạnh mẽ của công ty.

• Doanh thu thuần của Cổ đông Công ty mẹ đạt 14,112 tỷ đồng, tăng 1.4% YoY so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là một dấu hiệu tích cực, cho thấy VNM vẫn duy trì được khả năng tạo ra doanh thu ổn định trong một môi trường kinh tế không mấy thuận lợi.
• Lợi nhuận sau thuế (LNST) của Cổ đông Công ty mẹ đạt 2,195 tỷ đồng, tăng mạnh 18.2% YoY, cho thấy sự cải thiện rõ rệt trong hiệu quả hoạt động của công ty. Lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu nhờ vào việc kiểm soát chi phí tốt hơn và nâng cao biên lợi nhuận.
• Biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện, đạt mức 41.9%, phản ánh hiệu quả trong việc kiểm soát chi phí và tối ưu hóa hoạt động sản xuất.

Tăng trưởng doanh thu nội địa

Doanh thu nội địa của Cổ đông Công ty mẹ đạt 10,180 tỷ đồng, đây là mức tăng trưởng cao nhất trong 3 quý gần nhất. Sự phục hồi mạnh mẽ trong doanh thu nội địa không chỉ cho thấy sự ổn định của thị trường tiêu thụ trong nước mà còn phản ánh sự mạnh mẽ trong chiến lược phát triển các sản phẩm tiêu dùng của công ty.

• Hầu hết các ngành hàng của VNM đều ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này là một minh chứng rõ ràng cho thấy các sản phẩm của công ty vẫn đang thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ người tiêu dùng và có tiềm năng phát triển lâu dài trong tương lai.
• Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu VNM sẽ tiếp tục phát triển tích cực trong các quý tiếp theo, với hầu hết các sản phẩm ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ.

Triển vọng kinh doanh

Với kết quả kinh doanh ấn tượng trong quý 1/2024, triển vọng kinh doanh của VNM trong các quý tiếp theo vẫn rất khả quan.

• Hầu hết các sản phẩm của công ty đều đạt mức tăng trưởng tốt, từ đó tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển liên tục. Đặc biệt, với việc các ngành hàng tiêu dùng tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng ổn định, VNM có cơ hội mở rộng thị phần và củng cố vị thế trên thị trường.
• Tuy nhiên, thị trường vẫn có thể gặp phải một số thách thức, bao gồm sự biến động của giá nguyên liệu đầu vào và tình hình kinh tế vĩ mô. Mặc dù vậy, với chiến lược phát triển hợp lý, VNM có thể vượt qua các thách thức này và duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong dài hạn.
• Giá cổ phiếu VNM hiện đang ở vùng đáy dài hạn, tạo ra một cơ hội đầu tư hấp dẫn cho những nhà đầu tư tìm kiếm một khoản đầu tư dài hạn.

Cơ hội đầu tư

Dựa trên kết quả kinh doanh khả quan và triển vọng tăng trưởng tích cực, Thuvienchungkhoan nhận định rằng cổ phiếu VNM hiện đang là một cơ hội đầu tư hấp dẫn.

• Mức giá mục tiêu 64,000 đồng hiện tại được cho là hợp lý và có tiềm năng sinh lợi lớn trong dài hạn. Đây là một mức giá hấp dẫn, đặc biệt khi cổ phiếu VNM đang giao dịch ở vùng giá thấp hơn so với giá trị thực tế của công ty.
• Thuvienchungkhoan khuyến nghị các nhà đầu tư có thể xem xét mua vào cổ phiếu VNM để tận dụng cơ hội đầu tư trong giai đoạn cổ phiếu này đang ở mức giá hấp dẫn. Đây là một lựa chọn tuyệt vời cho những ai tìm kiếm một khoản đầu tư dài hạn với triển vọng tăng trưởng ổn định và bền vững.

Kết luận
Cổ phiếu VNM tiếp tục là một lựa chọn tiềm năng trong danh mục đầu tư dài hạn. Với nền tảng tài chính vững mạnh, chiến lược phát triển hợp lý và kết quả kinh doanh ấn tượng, cổ phiếu VNM đang mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

• Mức giá mục tiêu 64,000 đồng là điểm mua hấp dẫn cho những ai muốn tham gia vào một doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.
• Dù có những yếu tố cần lưu ý, nhưng Thuvienchungkhoan tin tưởng vào khả năng phát triển bền vững của VNM, và cổ phiếu này vẫn là một trong những lựa chọn sáng giá cho những nhà đầu tư dài hạn.