Nhận định cổ phiếu STK đánh giá tiềm năng cơ hội

Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (STK) được thành lập vào năm 2000, chuyên sản xuất sợi tơ tổng hợp và dệt kim với các sản phẩm chủ lực như sợi POY, DTY và FDY. Hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ năm 2004, STK nhanh chóng khẳng định vị thế trên thị trường khi trở thành nhà cung cấp đáng tin cậy cho các thương hiệu dệt may lớn như Nike, Adidas, Uniqlo và Puma. Công ty chủ yếu xuất khẩu sang châu Âu (đặc biệt là Thổ Nhĩ Kỳ) và châu Á, góp phần tạo nên nguồn doanh thu ổn định. Đặc biệt, cổ phiếu STK chính thức niêm yết trên HOSE vào năm 2015, mở ra cơ hội huy động vốn và phát triển mạnh mẽ hơn trong tương lai.

Dưới đây là nhận định cổ phiếu STK ở các thời điểm khác nhau, với phân tích chi tiết về diễn biến thị trường, tiềm năng tăng trưởng và các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu trong từng giai đoạn.

Nhận định cổ phiếu STK: Kết quả kinh doanh tiếp tục gặp khó

Trong bối cảnh ngành dệt sợi vẫn đang chịu nhiều sức ép từ thị trường quốc tế và tỷ giá, cổ phiếu STK vẫn chưa cho thấy tín hiệu cải thiện rõ ràng về hoạt động kinh doanh. Mặc dù có sự tăng nhẹ về doanh thu trong quý 2/2025, doanh nghiệp vẫn ghi nhận lỗ và chưa thể khẳng định đã vượt qua giai đoạn khó khăn.

Doanh thu cải thiện nhẹ nhưng lợi nhuận vẫn âm trong quý 2/2025

• Doanh thu quý 2/2025 của STK đạt 333 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ đơn hàng ổn định và giá bán giữ được mặt bằng hợp lý.
• Tuy nhiên, STK vẫn lỗ ròng 6 tỷ đồng, dù mức lỗ đã cải thiện so với cùng kỳ (+111% YoY), cho thấy công ty vẫn đang chật vật cân bằng chi phí và hiệu quả hoạt động.

Lỗ tỷ giá tiếp tục là gánh nặng tài chính

• Một trong những nguyên nhân chính khiến STK lỗ trong quý là do lỗ chênh lệch tỷ giá tăng gấp đôi so với quý trước (QoQ).
• Tỷ giá biến động mạnh ảnh hưởng đến các doanh nghiệp có vay ngoại tệ lớn hoặc có hoạt động xuất nhập khẩu cao như STK.

Biên lãi gộp cải thiện nhưng chưa đủ để đảo ngược xu hướng

• Biên lợi nhuận gộp của STK trong quý vẫn ở mức khá tốt, cao hơn so với cùng kỳ năm 2024, phản ánh nỗ lực kiểm soát chi phí và tối ưu sản xuất.
• Tuy nhiên, lợi thế này chưa đủ bù đắp các chi phí tài chính và quản lý doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh tỷ giá và nhu cầu toàn cầu vẫn chưa ổn định.

Nhà máy Unitex chưa thể tạo ra đóng góp ngắn hạn

• Dự án nhà máy sợi Unitex – một kỳ vọng lớn của STK – được đánh giá là chưa thể ghi nhận doanh thu đáng kể trong ngắn hạn.
• Điều này khiến nguồn thu bổ sung từ dự án mới chưa thể hỗ trợ kết quả kinh doanh trong năm 2025.

Thanh khoản thấp, chưa có tín hiệu rõ ràng từ hoạt động cốt lõi

• Cổ phiếu STK hiện có thanh khoản khá thấp, gây khó khăn trong giao dịch ngắn hạn và làm giảm sức hút đối với nhà đầu tư cá nhân.
• Đồng thời, hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn chưa cho thấy sự phục hồi rõ rệt, do đó chưa thể xác định điểm vào an toàn trong ngắn hạn.

Kết luận: Theo dõi thêm trước khi quyết định giải ngân vào cổ phiếu STK

Nhận định cổ phiếu STK cho thấy đây là doanh nghiệp đang ở giai đoạn tích lũy và đối mặt với nhiều thách thức về tài chính và thị trường. Mặc dù biên lợi nhuận cải thiện và doanh thu có dấu hiệu hồi phục, nhưng các yếu tố rủi ro như lỗ tỷ giá, tiến độ chậm của nhà máy mới, và thanh khoản kém đang cản trở đà phục hồi của cổ phiếu.

Với các yếu tố trên, phân tích cổ phiếu STK cho thấy nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến kết quả kinh doanh trong các quý tới, đặc biệt là tiến độ thương mại hóa nhà máy Unitex và mức độ ổn định của tỷ giá. Theo đánh giá cổ phiếu STK, đây chưa phải thời điểm phù hợp để giải ngân mạnh, mà nên xếp vào nhóm chờ mua, quan sát thêm khi có tín hiệu cải thiện rõ ràng hơn từ hoạt động cốt lõi hoặc thị trường.

Tiềm năng cổ phiếu STK trong dài hạn vẫn còn, nhờ chiến lược tập trung vào dòng sợi tái chế, thân thiện môi trường và hướng đến các thị trường cao cấp. Tuy nhiên, để tiềm năng này được hiện thực hóa, doanh nghiệp cần vượt qua giai đoạn khó khăn hiện tại với sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả vận hành và kiểm soát chi phí.

Tiềm năng tăng trưởng mạnh từ nhà máy mới và sản phẩm tái chế

Kế hoạch kinh doanh năm 2025 – Bứt phá cả doanh thu lẫn lợi nhuận

STK đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 lên tới 3.270 tỷ đồng, tương đương mức tăng +270% so với năm trước, cùng với đó là lợi nhuận sau thuế ước đạt 310 tỷ đồng, gấp hơn 24 lần so với kết quả thực hiện năm 2024. Đây là mức tăng trưởng đột phá phản ánh kỳ vọng lớn vào việc mở rộng sản xuất và chiến lược phát triển sản phẩm mới của công ty.

Theo Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu STK, sự tăng trưởng đột biến trong năm tới sẽ được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố cốt lõi, hứa hẹn đưa doanh nghiệp trở lại quỹ đạo phát triển sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài.

Động lực tăng trưởng từ nhà máy mới và sản phẩm sợi tái chế

Một trong những điểm nhấn quan trọng trong chiến lược tăng trưởng của STK đến từ việc giai đoạn 1 của nhà máy Unitex dự kiến chính thức đi vào hoạt động từ quý 3/2025, đóng góp khoảng 35% tổng sản lượng của công ty. Đây là yếu tố nền tảng giúp STK nâng cao công suất, tối ưu hóa chi phí sản xuất và đáp ứng nhu cầu ngày càng cao từ thị trường xuất khẩu.

Bên cạnh đó, STK cũng đang tăng tỷ trọng sản phẩm sợi tái chế lên mức 60–61%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình hiện tại. Loại sợi này sở hữu biên lợi nhuận gộp cao gấp khoảng 6 lần so với sợi nguyên sinh, từ đó góp phần đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp trong năm tới.

Kết quả kinh doanh quý 1 khả quan – Tín hiệu phục hồi sớm

Theo kế hoạch nội bộ, doanh thu quý 1/2025 của STK ước đạt khoảng 380 tỷ đồng, tăng mạnh +43% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự cải thiện tích cực trong nhu cầu tiêu thụ sợi cũng như hiệu quả vận hành trong bối cảnh giá nguyên liệu có dấu hiệu hạ nhiệt.

Kế hoạch phát hành và cổ tức – Tăng vốn và chia cổ phiếu hấp dẫn

STK hiện đang chờ cơ quan chức năng phê duyệt phương án phát hành riêng lẻ 13,5 triệu cổ phiếu với mức giá tối thiểu 27.500 đồng/cp nhằm bổ sung vốn phục vụ hoạt động đầu tư và mở rộng sản xuất. Ngoài ra, công ty cũng có kế hoạch chi trả cổ tức bằng cổ phiếu cho năm 2023 và 2024 với tổng tỷ lệ lên tới 45%, kỳ vọng giúp gia tăng giá trị cho cổ đông trung hạn.

Rủi ro cần theo dõi – Tỷ giá và chính sách thương mại

Mặc dù triển vọng kinh doanh dài hạn rất tích cực, STK vẫn đối mặt với một số rủi ro ngắn hạn như:

• Rủi ro lỗ tỷ giá do công ty đang có khoản vay ngoại tệ lớn, trị giá khoảng 41 triệu USD, trong bối cảnh đồng USD vẫn đang neo ở mức cao.
• Nguy cơ từ chính sách thuế nhập khẩu vào thị trường Mỹ, vốn là một trong những thị trường xuất khẩu quan trọng của STK, có thể gây ảnh hưởng đến đơn hàng và biên lợi nhuận trong tương lai.

Đánh giá đầu tư – Tiềm năng dài hạn hấp dẫn nhưng cần theo dõi thêm

Với những tiền đề vững chắc về mở rộng công suất, tăng tỷ trọng sợi tái chế và kết quả kinh doanh cải thiện, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu STK có tiềm năng phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên tạm thời chờ đợi cơ hội giải ngân phù hợp, đặc biệt là sau khi các yếu tố rủi ro về tỷ giá và thị trường xuất khẩu được làm rõ. Đây sẽ là một cơ hội đáng chú ý trong danh mục khi các tín hiệu rõ ràng hơn xuất hiện trong nửa cuối năm 2025.

Tăng trưởng tiềm năng nhưng đối mặt với rủi ro

Trong Quý 4/2024, STK ghi nhận doanh thu đạt 334 tỷ VND, giảm 5% YoY, và lợi nhuận thuần đạt 19 tỷ VND, giảm 40% YoY. Mặc dù doanh thu ổn định, việc lỗ tỷ giá cao đã dẫn đến sự suy giảm mạnh trong lợi nhuận của công ty. Điều này phản ánh một phần ảnh hưởng của các biến động tỷ giá và chi phí tài chính. Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu STK hiện tại có những yếu tố không thuận lợi cần theo dõi thêm.

Triển Vọng Tăng Trưởng: Nhà Máy Unitex và Dự Báo Sản Lượng

Mặc dù kết quả kinh doanh trong Q4/2024 chưa thực sự khả quan, Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu STK có triển vọng cải thiện trong năm 2025 nhờ vào việc nhà máy Unitex đi vào hoạt động. Cụ thể, dự án Unitex giai đoạn 1 có công suất lên tới 36,000 tấn/năm, sẽ giúp tăng 60% công suất hiện tại của công ty, dự kiến sẽ đóng góp lớn vào sản lượng của STK trong tương lai. Bên cạnh đó, nhu cầu trong ngành dệt may thế giới cũng đang có dấu hiệu phục hồi nhẹ, điều này sẽ giúp STK tăng trưởng trong thời gian tới.

Rủi Ro: Biên Lợi Nhuận và Tỷ Giá USD

Tuy nhiên, biên lợi nhuận của STK có thể sẽ chịu áp lực trong thời gian tới. Công ty dự kiến sẽ phải giảm giá bán sản phẩm để tăng sản lượng cho nhà máy mới, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận. Bên cạnh đó, việc tỷ giá USD tăng có thể gây ra lỗ tỷ giá từ khoản vay USD, tạo ra thêm một yếu tố rủi ro mà nhà đầu tư cần phải cân nhắc.

Phát Hành Cổ Phiếu: Tăng Vốn Điều Lệ và Cổ Tức

Vào tháng 1/2025, STK dự kiến sẽ phát hành khoảng 14,5 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2023 với tỷ lệ 15%. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của STK dự kiến sẽ tăng lên 1,111 tỷ VND. Mặc dù việc phát hành cổ phiếu này sẽ tăng cường nguồn vốn của công ty, nhưng việc phát hành cổ phiếu mới có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu trong ngắn hạn, làm giảm lợi ích của nhà đầu tư hiện tại.

Đánh Giá Cổ Phiếu STK: Cơ Hội và Rủi Ro

Mặc dù STK có tiềm năng tăng trưởng từ việc mở rộng sản xuất tại nhà máy Unitex, các yếu tố như việc giảm giá sản phẩm để gia tăng sản lượng và rủi ro tỷ giá vẫn là những thách thức lớn cần phải chú ý. Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu STK có triển vọng trung và dài hạn, nhưng cần phải có sự điều chỉnh trong chiến lược tài chính và kinh doanh để giảm thiểu các rủi ro hiện tại.

Kết Luận: Cẩn Trọng Theo Dõi và Chờ Đợi Cơ Hội

Với những yếu tố bất lợi hiện tại, như biên lợi nhuận suy giảm và rủi ro tỷ giá, Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu STK không phải là lựa chọn đầu tư ngay lúc này. Nhà đầu tư nên chờ đợi thêm cơ hội giải ngân khi thị trường có sự điều chỉnh và khi công ty có những tín hiệu tích cực hơn từ hoạt động sản xuất và xuất khẩu.

Triển Vọng và Rủi Ro Trong Quý 3/2024

Trong Quý 3/2024, STK ghi nhận doanh thu đạt 307 tỷ VND, giảm 19% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận thuần của công ty lại ghi nhận mức tăng mạnh, đạt 82 tỷ VND, tăng 392% YoY.

• Sản lượng trong quý này ổn định tương đương với Quý 2, mặc dù thấp hơn so với cùng kỳ năm trước.
• Mặc dù doanh thu giảm, STK đã cải thiện biên lợi nhuận gộp nhờ vào việc giá bán tăng 6% và giá chip PET đầu vào giảm theo biến động giá dầu, dẫn đến sự cải thiện 2 điểm % YoY trong biên lợi nhuận gộp.

Bên cạnh đó, một yếu tố đáng chú ý là khoản lãi thuần chênh lệch tỷ giá lên tới hơn 50 tỷ VND từ các khoản mục USD của công ty con, đóng góp lớn vào tăng trưởng lợi nhuận trong quý này.

Triển Vọng Tăng Trưởng: Lợi Thế Giá Bán và Chi Phí Đầu Vào

Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu STK sẽ tiếp tục duy trì lợi nhuận gộp ổn định trong quý sau. Một trong những yếu tố hỗ trợ chính là việc giá bán có xu hướng tăng cao hơn trong khi giá đầu vào tiếp tục giảm, đặc biệt là giá chip PET, vốn chịu tác động tích cực từ sự giảm giá của dầu mỏ. Tuy nhiên, một trong những yếu tố quan trọng cần chú ý là nhu cầu của các khách hàng lớn hiện chưa có dấu hiệu tăng trưởng mạnh trong năm tới, điều này có thể tác động đến tăng trưởng doanh thu của công ty.

Một yếu tố khác cần lưu ý là lợi nhuận của STK hiện có sự nhạy cảm lớn với biến động tỷ giá, điều này có thể ảnh hưởng đến kết quả tài chính của công ty trong bối cảnh tỷ giá USD/VND tiếp tục có sự dao động mạnh.

Tăng Vốn Điều Lệ: Chiến Lược Mở Rộng và Phát Hành Cổ Phiếu

Vào cuối tháng 9/2024, STK đã thông qua việc tăng vốn điều lệ tại công ty con Unitex thêm 122 tỷ VND từ nguồn vốn chào bán cổ phiếu riêng lẻ, dự kiến hoàn tất trong khoảng thời gian từ nay đến Quý 1/2025. Đây là một động thái quan trọng trong chiến lược mở rộng của STK, giúp gia tăng công suất và mở rộng quy mô sản xuất.

Bên cạnh đó, công ty cũng đã chấp thuận kế hoạch chào bán riêng lẻ 13.5 triệu cổ phiếu, dự kiến với giá không thấp hơn 27,500 VND/cổ phiếu, sẽ được thực hiện trong Quý 4/2024. Mục tiêu của việc phát hành này là tăng cường nguồn lực tài chính để hỗ trợ cho các dự án mở rộng, đặc biệt là công suất tăng thêm từ nhà máy Unitex.

Đánh Giá Cổ Phiếu STK: Triển Vọng và Cơ Hội

Mặc dù kết quả kinh doanh trong Q3/2024 có những dấu hiệu tích cực với sự cải thiện biên lợi nhuận và lợi nhuận thuần tăng mạnh, nhưng Thuvienchungkhoan phân tích cổ phiếu STK cho thấy vẫn còn một số yếu tố rủi ro cần được theo dõi. Việc tỷ giá và nhu cầu thị trường chưa có dấu hiệu phục hồi mạnh là những yếu tố cần lưu ý khi đánh giá triển vọng của công ty.

• STK dự kiến sẽ giảm lỗ trong nửa cuối năm, nhờ vào việc khắc phục sự cố sản xuất và tăng công suất từ nhà máy Unitex.
• Công ty cũng đang kỳ vọng vào đơn đặt hàng tăng và giá chip PET đầu vào tiếp tục giảm theo xu hướng giá dầu, giúp cải thiện kết quả hoạt động.

Kết Luận: Cơ Hội Đầu Tư Cần Theo Dõi Thêm

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu STK vẫn có triển vọng tích cực trong trung hạn, đặc biệt là khi các yếu tố như giá bán cao và chi phí đầu vào giảm tiếp tục duy trì. Tuy nhiên, với những rủi ro liên quan đến biến động tỷ giá và nhu cầu thị trường không chắc chắn, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi cổ phiếu STK và có thể cân nhắc chờ đợi cơ hội giải ngân khi có sự điều chỉnh từ thị trường.

Tình Hình Kinh Doanh Quý 1/2024 và Triển Vọng

Trong Quý 1/2024, STK ghi nhận doanh thu thuần đạt 266 tỷ đồng, giảm 7.7% YoY so với cùng kỳ năm trước. Đây là một sự suy giảm đáng kể trong bối cảnh thị trường. Lợi nhuận thuần của công ty trong kỳ đạt 712 triệu đồng, giảm mạnh 56% YoY so với quý đầu năm 2023. Các yếu tố chính dẫn đến kết quả kinh doanh giảm sút bao gồm:

• Giảm giá bán khoảng 7%, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lời và doanh thu của công ty.
• Thu nhập tài chính giảm mạnh chủ yếu do công ty chịu lỗ chênh lệch tỷ giá.

Đánh Giá Cổ Phiếu STK: Định Giá Cao Hơn Trung Bình Ngành

Thuvienchungkhoan phân tích cổ phiếu STK, với mức P/E fw 2024 ước tính vào khoảng 27x, cao hơn nhiều so với trung bình ngành (~10x). Điều này chỉ ra rằng cổ phiếu STK hiện có định giá khá cao, đặc biệt khi kết quả kinh doanh trong quý 1 không có sự đột phá và chưa thể hiện sự phục hồi rõ ràng. Đây là yếu tố cần được xem xét kỹ lưỡng khi đưa ra quyết định đầu tư.

Khuyến Nghị Đầu Tư Cổ Phiếu STK

Dựa trên những phân tích về tình hình tài chính và định giá của công ty, Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu STK có thể không phải là một lựa chọn hấp dẫn trong thời điểm hiện tại. Do cổ phiếu có P/E fw 2024 cao và tình hình kinh doanh chưa có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ, nhà đầu tư nên thận trọng. Khuyến nghị cho nhà đầu tư là hạ dần tỷ trọng cổ phiếu STK trong danh mục đầu tư và tiếp tục theo dõi tình hình kết quả kinh doanh của công ty trong các quý tới để đưa ra quyết định điều chỉnh hợp lý.