Nhận định cổ phiếu SBT đánh giá tiềm năng cơ hội đầu tư

Công ty Cổ phần Mía đường Thành Thành Công Tây Ninh (SBT) được thành lập vào năm 1995, tiền thân là liên doanh giữa Tập đoàn Sucrecries Bourbon, Liên hiệp Mía đường II và Liên hiệp Mía đường Tây Ninh. Đến năm 2007, công ty chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần. SBT chuyên sản xuất và kinh doanh đường cùng các sản phẩm phụ từ quá trình chế biến mía đường. Hiện tại, công ty sở hữu 09 nhà máy luyện đường, trong đó có 04 trung tâm lớn gồm TTCS, Biên Hòa – Ninh Hòa, Biên Hòa – Trị An, Biên Hòa – Đồng Nai, với tổng công suất luyện đường từ đường thô đạt 300.000 tấn/năm. Sản phẩm của SBT được phân phối rộng rãi qua các hệ thống siêu thị, đại lý và nhà phân phối trên cả nước, đồng thời cung cấp cho nhiều khách hàng công nghiệp lớn như Coca-Cola, Suntory Pepsi, Dược Hậu Giang, Dược Cửu Long, Pepsi, Red Bull, Vinamilk, Acecook… Cổ phiếu SBT đã được niêm yết trên HOSE từ năm 2008.

Dưới đây là các nhận định cổ phiếu SBT theo từng thời điểm, giúp nhà đầu tư có cái nhìn tổng quan về tiềm năng phát triển cũng như cơ hội đầu tư vào cổ phiếu này. Việc đánh giá cổ phiếu SBT không chỉ dựa trên kết quả kinh doanh hiện tại mà còn phải xét đến chiến lược phát triển dài hạn, tình hình ngành mía đường và các yếu tố tác động từ thị trường. Với lợi thế về quy mô sản xuất lớn, hệ thống phân phối mạnh cùng danh sách khách hàng công nghiệp đa dạng, cổ phiếu SBT luôn nằm trong danh mục theo dõi của nhiều nhà đầu tư. Hãy cùng phân tích chi tiết các giai đoạn phát triển của cổ phiếu SBT trong những năm qua để có quyết định đầu tư chính xác.

Nhận định cổ phiếu SBT: Tăng trưởng ổn định nhưng cần theo dõi thêm khi giá đường hạ nhiệt

Cổ phiếu SBT – đại diện đầu ngành mía đường tại Việt Nam – tiếp tục duy trì kết quả kinh doanh tích cực trong quý 1/2025 nhờ sản lượng tiêu thụ tăng mạnh. Tuy nhiên, áp lực từ xu hướng giảm của giá đường thế giới và trong nước đang dần hiện hữu, khiến nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi kỹ diễn biến trong thời gian tới.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 tăng trưởng nhờ sản lượng

Trong quý 1/2025 (tương ứng quý 3 niên độ tài chính 2024–2025), SBT ghi nhận doanh thu đạt 7.289 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 217 tỷ đồng, tăng 6% YoY.

Động lực chính cho tăng trưởng đến từ việc gia tăng sản lượng tiêu thụ đường, phản ánh hiệu quả từ chuỗi giá trị khép kín và khả năng phân phối mạnh mẽ của doanh nghiệp. Tính đến hết quý 3 niên độ tài chính, sản lượng tiêu thụ đã vượt mốc 1 triệu tấn, một con số đáng ghi nhận trong bối cảnh thị trường tiêu dùng nội địa gặp nhiều thách thức.

Nền tảng hoạt động vững chắc với quy mô hàng đầu ngành mía đường

Là doanh nghiệp đầu ngành, SBT sở hữu chuỗi cung ứng mía – đường hoàn chỉnh, từ vùng nguyên liệu lớn tại Tây Nguyên và Campuchia đến hệ thống sản xuất và phân phối trải rộng toàn quốc. Đây là lợi thế quan trọng giúp doanh nghiệp:

• Duy trì sản lượng đầu ra lớn trong điều kiện thị trường biến động.
• Chủ động nguồn nguyên liệu, giảm thiểu rủi ro từ nhập khẩu.
• Đa dạng hóa thị trường xuất khẩu và phân phối nội địa.

Ngoài ra, SBT còn tích cực đầu tư vào số hóa và nông nghiệp thông minh, từ đó nâng cao năng suất cây mía và kiểm soát chi phí đầu vào hiệu quả hơn.

Giá đường có xu hướng hạ nhiệt – rủi ro cho biên lợi nhuận

Dù kết quả quý 1/2025 khả quan, nhưng triển vọng nửa cuối niên độ tài chính 2024–2025 và cả năm 2025 đang đối mặt một số rủi ro, đặc biệt là từ giá đường thế giới và trong nước đang có xu hướng giảm.

• Trong giai đoạn trước đó, giá đường tăng mạnh nhờ yếu tố mùa vụ và gián đoạn cung ứng toàn cầu, giúp SBT cải thiện đáng kể biên lợi nhuận.
• Tuy nhiên, hiện tại giá đường đã chững lại, kéo theo khả năng KQKD năm 2025 có thể chững lại hoặc tăng trưởng chậm lại.

Điều này đòi hỏi nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường đường và phản ứng chiến lược của doanh nghiệp trong bối cảnh mới.

Chiến lược đầu tư: Chờ mua, quan sát thêm

Với nền tảng hoạt động ổn định và vị thế đầu ngành, SBT là một cổ phiếu đáng quan tâm cho trung – dài hạn. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, khi giá đường đang giảm nhiệt và biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp, nhà đầu tư nên theo dõi thêm để xác định điểm mua phù hợp hơn.

Chiến lược hợp lý là chờ mua trong các nhịp điều chỉnh giá, kết hợp đánh giá thêm các tín hiệu từ thị trường hàng hóa và chính sách nhập khẩu – xuất khẩu đường của Việt Nam.

Phân tích cổ phiếu SBT cho thấy doanh nghiệp đang duy trì vị thế dẫn đầu ngành cùng với năng lực tăng trưởng sản lượng tốt. Tuy nhiên, đánh giá cổ phiếu SBT cũng cần tính đến rủi ro biên lợi nhuận do biến động giá đường. Trong dài hạn, nếu thị trường ổn định trở lại và SBT tiếp tục mở rộng quy mô phân phối, tiềm năng cổ phiếu SBT vẫn rất đáng kỳ vọng đối với nhà đầu tư giá trị.

Cân nhắc chốt lời sau giai đoạn tăng trưởng mạnh

Hoạt động sản xuất mở rộng

Vào tháng 02/2025, nhà máy đường Hưng Thịnh đã chính thức khởi công vụ ép 2024 – 2025, đánh dấu bước phát triển quan trọng trong chiến lược mở rộng công suất và nâng cao năng lực cạnh tranh của công ty. Việc gia tăng sản lượng không chỉ giúp SBT củng cố vị thế trên thị trường mà còn tạo tiền đề cho tăng trưởng dài hạn.

Triển vọng kinh doanh năm 2025

Dù mở rộng sản xuất, kết quả kinh doanh năm 2025 có thể chững lại do giá đường thế giới và trong nước đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Điều này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận, đặc biệt khi chi phí nguyên liệu và vận hành gia tăng.

Diễn biến giá cổ phiếu và khuyến nghị đầu tư

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu SBT đã có mức tăng trưởng đáng kể khi từ 11.200 đồng/cp (khuyến nghị Mua ngày 08/05/2024) lên 15.000 đồng/cp, tương ứng mức tăng 46%. Với mức định giá hiện tại, nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời để bảo toàn lợi nhuận, đặc biệt trong bối cảnh triển vọng giá đường không còn quá tích cực.

Tiếp tục nắm giữ với triển vọng tăng trưởng ổn định

Sự kiện quan trọng trong thời gian tới

Ngày 19/09/2024 là ngày giao dịch không hưởng quyền (GDKHQ) để tham dự Đại hội đồng cổ đông thường niên niên độ 2024 – 2025, dự kiến tổ chức vào tháng 10/2024. Đây là sự kiện quan trọng, có thể mang lại thông tin về chiến lược phát triển của công ty trong thời gian tới, từ đó tác động đến giá cổ phiếu.

Triển vọng giá đường và tác động đến biên lợi nhuận

Mặc dù giá đường thế giới đang trong xu hướng điều chỉnh, nhưng giá đường nội địa vẫn kỳ vọng duy trì ở mức cao từ 20.000 – 21.000 đ/kg đến cuối năm 2024. Điều này sẽ giúp SBT tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận, giảm bớt ảnh hưởng tiêu cực từ biến động giá nguyên liệu trên thị trường quốc tế.

Kết quả kinh doanh tích cực

• Doanh thu Q4 niên độ 2023/2024 đạt 9.490 tỷ đồng, tăng 40% YoY, nhờ gia tăng quy mô kinh doanh đường và duy trì tăng trưởng doanh thu dương 17 quý liên tiếp.
• Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 180 tỷ đồng, tăng gần 3 lần so với cùng kỳ, nhờ hưởng lợi từ mở rộng quy mô kinh doanh và giảm đáng kể chi phí tài chính.

Định giá và khuyến nghị đầu tư

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu SBT vẫn còn tiềm năng tăng trưởng trong thời gian tới, đặc biệt khi công ty tiếp tục mở rộng quy mô và hưởng lợi từ mức giá đường nội địa ổn định. Cổ phiếu SBT đã được khuyến nghị MUA ở vùng giá 11.200 đ/cp vào tháng 4/2024, hiện đã tăng khoảng 16%. Với triển vọng tích cực, nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu, chờ đợi thêm các tín hiệu về xu hướng giá đường cũng như các chính sách kinh doanh từ ĐHCĐ sắp tới.

Tiềm năng tăng trưởng và cơ hội đầu tư dài hạn

Thành công huy động vốn mở rộng quy mô hoạt động

Công ty SBT vừa huy động thành công gói vay hợp vốn 80 triệu USD từ các ngân hàng Đài Loan, gấp 2.26 lần so với giá trị thương thảo ban đầu. Khoản vay này sẽ giúp doanh nghiệp mở rộng vùng nguyên liệu cũng như tăng cường hoạt động kinh doanh, tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển dài hạn.

Triển vọng kinh doanh tích cực trong quý 2/2024

Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng của SBT trong quý này bao gồm:

1. Tiếp tục ổn định quy mô kinh doanh, đảm bảo duy trì đà tăng trưởng doanh thu.
2. Hưởng lợi từ giá nguyên vật liệu rẻ khi giá đường thế giới điều chỉnh, trong khi giá đường nội địa vẫn duy trì ở mức ổn định, giúp cải thiện biên lợi nhuận.

Với triển vọng khả quan, cổ phiếu SBT đã được khuyến nghị MUA tại vùng giá 11.200 đ/cp vào đầu tháng 5/2024, hiện đã tăng 10%. Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu và gia tăng tỷ trọng khi giá cổ phiếu điều chỉnh.

Kết quả kinh doanh ấn tượng và tiềm năng dài hạn

• Doanh thu Q3 niên độ 2023-2024 đạt 6.200 tỷ đồng, tăng 8.7% YoY, giúp SBT duy trì tăng trưởng doanh thu dương 16 quý liên tiếp.
• Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 204 tỷ đồng, tăng 36% YoY, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận cải thiện.

Bên cạnh đó, việc mở rộng vùng nguyên liệu tại Lào, Campuchia, Úc và đẩy mạnh khai thác chuỗi giá trị sản phẩm nông nghiệp chất lượng cao sẽ tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong trung và dài hạn.

Định giá hấp dẫn và cơ hội tích lũy

Hiện tại, cổ phiếu SBT đang giao dịch ở mức P/B ~ 0.8 lần, thấp hơn mức trung bình 1.2 lần của giai đoạn 3 – 5 năm gần đây, cho thấy mức định giá hấp dẫn.

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu SBT là một lựa chọn tiềm năng với triển vọng kinh doanh tích cực và mức định giá hợp lý. Nhà đầu tư có thể tiếp tục tích lũy cổ phiếu cho mục tiêu đầu tư dài hạn, tận dụng cơ hội tăng trưởng khi doanh nghiệp mở rộng hoạt động và tối ưu hóa chuỗi cung ứng.