Nhận định cổ phiếu QNS phân tích tiềm năng cơ hội đầu tư

Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi (QNS), tiền thân là Công ty Đường Quảng Ngãi, được cổ phần hóa vào năm 2005 và hiện là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực chế biến thực phẩm, đồ uống, và sản xuất đường. Công ty chiếm lĩnh thị phần 88,6% trong phân khúc sữa đậu nành tại Việt Nam, với sản lượng hơn 1 triệu sản phẩm mỗi năm. Nhà máy sữa đậu nành Vinasoy có tổng công suất 390 triệu lít/năm, trong khi nhà máy Bia Dung Quất đạt 100 triệu lít/năm và nhà máy đường An Khê có công suất 10.000 tấn/năm. Ngoài hệ thống phân phối rộng khắp cả nước, QNS còn xuất khẩu các sản phẩm bánh kẹo, bia và nước khoáng ra thị trường quốc tế. Cổ phiếu QNS chính thức được giao dịch trên thị trường UPCOM từ ngày 20/12/2016, mang đến cơ hội đầu tư hấp dẫn trong nhóm cổ phiếu ngành nông nghiệp.

Dưới đây là các nhận định cổ phiếu QNS tại các thời điểm khác nhau, giúp nhà đầu tư có cái nhìn tổng quan về xu hướng biến động giá, tiềm năng tăng trưởng cũng như các yếu tố tác động đến giá trị của cổ phiếu QNS trong tương lai.

Nhận định cổ phiếu QNS trong bối cảnh lợi nhuận phân hóa giữa các mảng kinh doanh

Trong bức tranh chung của ngành hàng tiêu dùng thiết yếu, cổ phiếu QNS của Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi đang thể hiện sự phân hóa rõ rệt về hiệu quả kinh doanh giữa các mảng hoạt động. Trong khi mảng đường tiếp tục chịu áp lực giảm giá trên diện rộng, thì mảng sữa lại ghi nhận mức tăng trưởng đáng khích lệ. Sự chênh lệch này tạo ra thế cân bằng mới trong nội tại doanh nghiệp, buộc nhà đầu tư phải đánh giá lại chiến lược tiếp cận đối với mã cổ phiếu này.

Kết quả kinh doanh 4T/2025 chịu áp lực từ mảng đường

• Doanh thu lũy kế 4 tháng đầu năm 2025 đạt khoảng 3.360 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ năm trước.
• Lợi nhuận trước thuế đạt 620 tỷ đồng, ghi nhận mức sụt giảm đáng kể 23% YoY.
• Nguyên nhân chủ yếu đến từ giá bán và sản lượng tiêu thụ mảng đường đều suy giảm, do tác động kép từ cung tăng và giá đường thế giới điều chỉnh giảm mạnh.

Sự sụt giảm ở mảng đường – vốn là mảng chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu – đã kéo theo hiệu quả tổng thể của QNS đi xuống. Xu hướng giảm giá đường không chỉ diễn ra tại thị trường nội địa mà còn đang là xu hướng toàn cầu, khiến biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp chịu áp lực.

Mảng sữa phục hồi tích cực, đóng vai trò điểm sáng

• Trái ngược với mảng đường, mảng sữa đang cho thấy sự phục hồi ấn tượng.
• Doanh thu từ mảng sữa tăng khoảng 20% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng khoảng 10%.
• Sự hồi phục này được thúc đẩy bởi chiến lược gia tăng độ phủ thương hiệu, mở rộng kênh phân phối và cải thiện biên lợi nhuận nhờ kiểm soát chi phí tốt hơn.

Đây chính là điểm sáng trong cơ cấu hoạt động của QNS, và nhiều khả năng mảng sữa sẽ đóng vai trò chủ lực trong việc ổn định và thúc đẩy lợi nhuận của doanh nghiệp trong thời gian tới.

Tác động từ xu hướng giá đường vẫn là rủi ro đáng lưu ý

• Tình hình giá đường trong và ngoài nước tiếp tục giảm có thể gây áp lực lên doanh thu và lợi nhuận gộp của QNS trong những quý tiếp theo.
• Dù có lợi thế là doanh nghiệp nội địa với nguồn nguyên liệu ổn định, nhưng QNS vẫn khó tránh khỏi ảnh hưởng từ biến động chung của thị trường đường quốc tế.

Trong ngắn hạn, doanh nghiệp có thể chưa đạt được mức tăng trưởng đột phá nếu mảng đường tiếp tục duy trì xu hướng tiêu cực như hiện tại.

Chiến lược đầu tư: Chờ mua khi có tín hiệu rõ ràng hơn

• Với bức tranh tài chính đang có sự phân hóa giữa các mảng kinh doanh, nhà đầu tư nên duy trì quan điểm thận trọng và theo dõi thêm các chỉ báo hồi phục ổn định của mảng sữa.
• Ngoài ra, cần theo sát diễn biến giá đường thế giới và các chính sách hỗ trợ ngành nông nghiệp nội địa có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của QNS.

Hiện tại, cổ phiếu QNS phù hợp với chiến lược “chờ mua” – tức quan sát thêm các tín hiệu rõ ràng hơn về đà phục hồi lợi nhuận trong các quý tới.

Đánh giá tổng thể và tiềm năng trong trung hạn

• Mặc dù gặp khó khăn ngắn hạn, nhưng QNS vẫn là doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc, biên lợi nhuận tốt, và thương hiệu mạnh trong ngành hàng tiêu dùng thiết yếu.
• Nếu mảng sữa tiếp tục tăng trưởng ổn định và giá đường chạm đáy trong thời gian tới, QNS hoàn toàn có thể quay lại quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận ổn định từ năm 2026 trở đi.

Với góc nhìn trung và dài hạn, tiềm năng cổ phiếu QNS vẫn đáng chú ý nhờ chiến lược đa dạng hóa sản phẩm và vị thế vững chắc tại thị trường nội địa.

Nhận định cổ phiếu QNS: triển vọng dài hạn tích cực nhờ chiến lược mở rộng và cổ tức ổn định

Cổ phiếu QNS hiện đang được giới đầu tư đánh giá cao nhờ triển vọng tăng trưởng dài hạn, dù một số chỉ số tài chính trong ngắn hạn có phần suy giảm. Với chiến lược mở rộng mảng sản xuất, tăng trưởng thị phần và chính sách cổ tức hấp dẫn, đây là mã cổ phiếu đáng để theo dõi trong danh mục đầu tư dài hạn.

Kết quả kinh doanh 2024 phản ánh sự điều chỉnh ngắn hạn

• Trong ĐHĐCĐ thường niên ngày 29/03/2024, QNS đã thông qua kế hoạch doanh thu 10.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.790 tỷ đồng, giảm lần lượt 2% và 25% so với cùng kỳ năm trước.
• Mức sụt giảm này chủ yếu đến từ mảng đường, khi giá đường năm 2025 dự báo thấp hơn nền cao của năm 2024 – gây ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận.

Mảng sữa đậu nành phục hồi tốt và giữ vững vị thế dẫn đầu

• Dù mảng đường suy yếu, mảng sữa đậu nành lại cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ nét với thị phần lên đến 90,6% trong năm 2024 – một con số áp đảo thị trường.
• Việc duy trì vị thế dẫn đầu trong ngành hàng tiêu dùng thiết yếu giúp QNS đảm bảo nguồn doanh thu ổn định và bền vững.

Chiến lược mở rộng nhà máy và phát triển năng lượng sạch

• Doanh nghiệp đang tích cực triển khai mở rộng công suất nhà máy đường và đầu tư vào điện sinh khối – tạo ra chu trình vận hành khép kín và tiết kiệm chi phí.
• Bên cạnh đó, nhà máy sản xuất Ethanol đang được xúc tiến xây dựng, kỳ vọng sẽ mở ra hướng đi mới trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, đóng góp tích cực vào tăng trưởng trung và dài hạn.

Chính sách cổ tức duy trì ở mức hấp dẫn

• Tỷ suất cổ tức trung bình đạt khoảng 8%/năm, một mức cao so với mặt bằng chung thị trường.
• Ngày 14/04/2025, QNS sẽ chốt danh sách cổ đông để chi trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 20% (tương ứng 2.000 đồng/cổ phiếu) – thể hiện năng lực tài chính lành mạnh và cam kết chia sẻ lợi nhuận với cổ đông.

Định hướng đầu tư: chờ điểm mua hợp lý

• Trong bối cảnh lợi nhuận năm 2025 có thể bị ảnh hưởng bởi giá đường giảm, nhà đầu tư nên chờ mua, theo dõi thêm diễn biến giá và tiến độ triển khai các dự án mở rộng.
• Tuy nhiên, với vị thế đầu ngành sữa đậu nành, kế hoạch phát triển năng lượng sạch và chính sách cổ tức tốt, phân tích cổ phiếu QNS cho thấy đây là mã cổ phiếu đáng quan tâm cho danh mục đầu tư trung hạn.
• Đánh giá cổ phiếu QNS cho thấy tiềm năng phục hồi rõ ràng trong chu kỳ kinh doanh mới, đặc biệt nếu thị trường tiêu dùng nội địa tiếp tục cải thiện.
• Tiềm năng cổ phiếu QNS sẽ càng được củng cố khi các dự án đầu tư mới đi vào hoạt động và mở rộng nguồn doanh thu trong dài hạn.

Cổ phiếu ngành đường đối mặt với thách thức giá cả

Kết quả kinh doanh đầu năm 2025: Áp lực giảm từ giá đường

Trong 2 tháng đầu năm 2025, QNS ghi nhận doanh thu đạt 1,494 tỷ VND (-14% YoY) và LNTT đạt 268 tỷ VND (-23% YoY). Nguyên nhân chủ yếu đến từ giá đường hạ nhiệt và sản lượng tiêu thụ giảm so với cùng kỳ năm trước. Điều này đặt ra thách thức đối với triển vọng lợi nhuận của công ty trong thời gian tới.

Tuy nhiên, điểm tích cực đến từ mảng sữa, khi doanh thu và lợi nhuận trước thuế ghi nhận 590 tỷ VND (+13% YoY) và 83 tỷ VND (+20% YoY), cho thấy sự phục hồi tốt của phân khúc này. Nhận định cổ phiếu QNS trong năm 2025, Thuvienchungkhoan đánh giá kết quả kinh doanh sẽ không còn duy trì mức tăng trưởng mạnh như năm trước, nhưng vẫn có yếu tố hỗ trợ từ việc mở rộng sản xuất và nâng cao năng lực cạnh tranh.

Kế hoạch kinh doanh 2025: Cẩn trọng trước xu hướng giảm giá đường

Công ty đặt mục tiêu doanh thu đạt 10,000 tỷ VND (-2% YoY) và LNTT ước đạt 1,790 tỷ VND (-25% YoY). Đây là một mức kế hoạch thận trọng, phản ánh tác động từ giá đường giảm so với nền cao năm 2024. Tuy nhiên, công ty vẫn đang đẩy mạnh đầu tư vào các dự án dài hạn:

• Mở rộng vùng nguyên liệu nhằm tăng sản lượng mía, giảm bớt sự phụ thuộc vào biến động giá đường trên thị trường.
• Nâng công suất nhà máy đường An Khê từ 18,000 TMN lên 25,000 TMN, giúp tăng hiệu suất sản xuất và kiểm soát chi phí.
• Mở rộng nhà máy điện sinh khối An Khê lên 135MW, tạo thêm nguồn thu từ mảng năng lượng tái tạo.

Tuy vậy, Thuvienchungkhoan nhận định kết quả kinh doanh năm 2025 có thể chững lại do không còn hưởng lợi từ mức giá đường cao như trước. Nhà đầu tư có thể xem xét hạ tỷ trọng cổ phiếu nếu tình hình lợi nhuận tiếp tục suy giảm.

Nhìn lại năm 2024: Động lực từ mảng đường và cổ tức hấp dẫn

Trong năm 2024, QNS ước đạt doanh thu thuần 10,550 tỷ VND (+5% YoY) và LNST 2,372 tỷ VND (+9% YoY), nhờ đóng góp chính từ mảng đường. Tuy nhiên, việc giá đường bước vào giai đoạn điều chỉnh khiến triển vọng tăng trưởng của công ty bị ảnh hưởng.

Dù vậy, công ty vẫn duy trì các yếu tố hỗ trợ tích cực, bao gồm:

• Chiến lược mở rộng vùng nguyên liệu, giúp giảm chi phí sản xuất và nâng cao hiệu quả kinh doanh.
• Nâng công suất sản xuất tại các nhà máy, đảm bảo sự tăng trưởng dài hạn.
• Chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn, với ngày giao dịch không hưởng quyền là 09/01/2025, tỷ lệ 10% (1,000 VND/cp).

Cổ phiếu QNS trước đó đã được khuyến nghị mua tại vùng giá 42,200 VND (sau điều chỉnh cổ tức). Với triển vọng kinh doanh dài hạn tích cực từ chiến lược mở rộng sản xuất, nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ vị thế, đồng thời theo dõi diễn biến giá đường để có quyết định phù hợp.

Kết luận: Cổ phiếu QNS – Tiềm năng nhưng cần theo dõi chặt chẽ

Nhận định cổ phiếu QNS, Thuvienchungkhoan đánh giá doanh nghiệp vẫn có tiềm năng nhờ các dự án mở rộng và chiến lược tăng năng suất. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, rủi ro từ xu hướng giảm giá đường có thể tác động đến lợi nhuận. Nhà đầu tư nên quan sát thêm, đặc biệt là các yếu tố ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và sản lượng tiêu thụ trong các quý tới, trước khi ra quyết định đầu tư mới.

Nhận định cổ phiếu QNS: Tiềm năng và cơ hội đầu tư

Kết quả kinh doanh 10 tháng năm 2024: Tăng trưởng ổn định nhờ mảng đường

Theo nhận định cổ phiếu QNS, lũy kế 10 tháng năm 2024, công ty ghi nhận doanh thu thuần 9.100 tỷ VND (+2% YoY) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) 995 tỷ VND (+17% YoY).

• Mảng đường tiếp tục đóng vai trò chủ lực, giúp công ty duy trì đà tăng trưởng. Trong bối cảnh giá đường thế giới được hỗ trợ bởi tình trạng sản lượng sụt giảm tại Brazil do cháy rừng, cùng với một số nhà máy sản xuất đường đóng cửa theo mùa, giá đường trong nước cũng được giữ ở mức ổn định.
• Chi phí nguyên liệu đầu vào có dấu hiệu giảm nhẹ, đặc biệt là giá đậu nành, giúp cải thiện biên lợi nhuận.
• Công ty đang mở rộng công suất sản xuất với các dự án quan trọng:
  • Nâng công suất nhà máy đường An Khê từ 18.000 TMN lên 25.000 TMN, gia tăng sản lượng đường để đáp ứng nhu cầu thị trường.
  • Mở rộng nhà máy điện sinh khối An Khê lên 135MW, tận dụng tối đa phụ phẩm từ sản xuất đường để tạo nguồn doanh thu bền vững.
  • Triển khai nhà máy sản xuất Ethanol công suất 60 triệu lít/năm, đa dạng hóa nguồn thu, giảm sự phụ thuộc vào mảng đường.

Kết quả kinh doanh quý 3/2024: Duy trì đà tăng trưởng

Trong quý 3/2024, QNS đạt doanh thu thuần 2.727 tỷ VND (+11% YoY) và lợi nhuận sau thuế 532 tỷ VND (+5% YoY).

• Mảng đường vẫn là động lực tăng trưởng chính, trong khi các mảng khác chưa đóng góp đáng kể vào lợi nhuận tổng thể.
• Sản lượng tiêu thụ tăng giúp công ty duy trì doanh thu tăng trưởng ổn định bất chấp một số biến động trên thị trường.
• Giá đường nội địa vẫn được giữ ở mức tốt, góp phần hỗ trợ biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đánh giá triển vọng và cơ hội đầu tư vào cổ phiếu QNS

Dựa trên kết quả kinh doanh tích cực, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu QNS vẫn có tiềm năng tăng trưởng, nhưng nhà đầu tư cần cân nhắc một số yếu tố quan trọng:

1. Cơ hội tăng trưởng trong dài hạn
   • Các dự án mở rộng công suất sản xuất đang dần hoàn thiện, giúp nâng cao năng lực cạnh tranh và gia tăng sản lượng đầu ra.
   • Mảng năng lượng tái tạo từ nhà máy điện sinh khối có thể trở thành nguồn doanh thu bổ sung đáng kể trong tương lai.
   • Nhà máy sản xuất Ethanol mở ra cơ hội tham gia vào thị trường nhiên liệu sinh học, tạo động lực tăng trưởng mới.
2. Rủi ro ngắn hạn cần lưu ý
   • Giá đường có thể điều chỉnh giảm trong năm 2025, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của công ty.
   • Chi phí sản xuất có thể biến động, đặc biệt là giá nguyên liệu thô như mía và đậu nành.
   • Sức ép cạnh tranh trong ngành từ các doanh nghiệp khác, cả trong nước lẫn nhập khẩu.

Khuyến nghị đầu tư

• Cổ phiếu QNS từng được khuyến nghị mua ở vùng giá 42.200 VND (sau điều chỉnh cổ tức), với triển vọng kinh doanh hiện tại, nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ vị thế để hưởng lợi từ các dự án mở rộng sản xuất.
• Trong ngắn hạn, nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời một phần nếu giá cổ phiếu tăng mạnh, do tiềm năng điều chỉnh khi giá đường biến động.
• Trong dài hạn, QNS vẫn là một lựa chọn hấp dẫn với các yếu tố tăng trưởng bền vững, đặc biệt từ mảng điện sinh khối và Ethanol.

Nhìn chung, đánh giá cổ phiếu QNS cho thấy công ty vẫn có nhiều cơ hội phát triển, nhưng cần theo dõi chặt chẽ diễn biến giá đường và hiệu quả từ các dự án mở rộng. Nhà đầu tư nên có chiến lược linh hoạt để tối ưu lợi nhuận khi đầu tư vào cổ phiếu này.

Nhận định cổ phiếu QNS: Triển vọng và cơ hội đầu tư

Kết quả kinh doanh quý 2/2024: Suy giảm doanh thu nhưng lợi nhuận ổn định

Theo nhận định cổ phiếu QNS, trong quý 2/2024, công ty ghi nhận doanh thu thuần 2.751 tỷ VND (-11% YoY) và lợi nhuận sau thuế (LNST) 690 tỷ VND (đi ngang so với cùng kỳ YoY).

• Nguyên nhân suy giảm doanh thu đến từ việc sản lượng bán hàng giảm do đặc thù ký hợp đồng với các khách hàng lớn chủ yếu vào nửa cuối năm.
• Dù doanh thu giảm, lợi nhuận vẫn giữ ổn định nhờ công ty duy trì được biên lợi nhuận tốt, tối ưu hóa chi phí và tập trung vào các sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn.

Đánh giá triển vọng kinh doanh cả năm 2024: Duy trì mức tăng trưởng tốt

Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu QNS vẫn có tiềm năng tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024 nhờ vào các yếu tố:

1. Sản lượng tiêu thụ tăng trong 2H/2024
   • Công ty có chu kỳ kinh doanh đặc thù, với phần lớn hợp đồng lớn được ký trong nửa cuối năm.
   • Do đó, dự kiến doanh thu sẽ phục hồi mạnh mẽ vào các quý tiếp theo, giúp cải thiện tăng trưởng cả năm.
2. Giá đường trong nước tiếp tục giữ ở mức tốt
   • So với năm 2023, giá đường trong nước duy trì ổn định, hỗ trợ mảng kinh doanh cốt lõi của công ty.
   • Xu hướng giá đường thế giới vẫn đang được hỗ trợ bởi nguồn cung giảm tại một số khu vực sản xuất chính, như Brazil, giúp thị trường trong nước có mức giá cạnh tranh hơn.
3. Phát triển các sản phẩm mới trong ngành sữa
   • Công ty đang mở rộng danh mục sản phẩm với các dòng sữa mới, gia tăng sự đa dạng trong sản phẩm và nâng cao tỷ trọng doanh thu từ ngành hàng này.
   • Xu hướng tiêu dùng sữa tại Việt Nam vẫn tiếp tục tăng trưởng, giúp QNS có thêm động lực tăng trưởng ngoài mảng đường.

Cơ hội đầu tư vào cổ phiếu QNS

Phân tích cổ phiếu QNS cho thấy công ty có những lợi thế nhất định để duy trì tăng trưởng trong năm 2024 và các năm tiếp theo:

• Năng lực sản xuất mạnh mẽ với hệ thống nhà máy hiện đại và quy mô lớn, đặc biệt là trong lĩnh vực đường và sữa.
• Vị thế dẫn đầu trong ngành đường giúp công ty hưởng lợi từ xu hướng ổn định của giá đường trong nước.
• Chiến lược phát triển sản phẩm đa dạng hóa, hướng tới các sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn, giúp cải thiện biên lợi nhuận.
• Dự báo lợi nhuận cả năm 2024 vẫn khả quan, với sự phục hồi doanh thu trong nửa cuối năm và đóng góp từ các sản phẩm mới.

Khuyến nghị đầu tư

• Cổ phiếu QNS từng được khuyến nghị mua ở vùng giá 43.000 VND (sau điều chỉnh cổ tức). Với các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng như trên, nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ vị thế để hưởng lợi từ sự phục hồi doanh thu trong 2H/2024.
• Trong ngắn hạn, nếu giá cổ phiếu đạt mức kỳ vọng, nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời một phần, đặc biệt khi giá đường có biến động.
• Trong dài hạn, định giá cổ phiếu QNS vẫn hấp dẫn, với tiềm năng tăng trưởng đến từ cả mảng đường và sữa, giúp doanh nghiệp duy trì lợi thế cạnh tranh trên thị trường.

Nhìn chung, nhận định cổ phiếu QNS vẫn tích cực, nhưng nhà đầu tư cần theo dõi sát tình hình giá đường và kết quả kinh doanh nửa cuối năm để đưa ra quyết định hợp lý.