Dù biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể và hoạt động kinh doanh đã quay trở lại trạng thái có lãi sau quý thua lỗ trước đó, cổ phiếu PLC vẫn ghi nhận sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận trong quý đầu năm 2026. Điều gì đang khiến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp chưa thể bứt phá, và đâu là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến triển vọng trong thời gian tới? Và để hiểu rõ hơn trong bài viết này, Thư Viện Chứng Khoán sẽ cùng bạn phân tích chi tiết tình hình hoạt động kinh doanh, các yếu tố tác động đến lợi nhuận cũng như triển vọng của PLC trong giai đoạn tiếp theo.
PLC là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh nhựa đường, dầu mỡ nhờn và hóa chất, trong đó mảng nhựa đường đóng vai trò quan trọng nhờ hưởng lợi trực tiếp từ các dự án hạ tầng giao thông và đầu tư công. Vì vậy, diễn biến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp thường gắn liền với tiến độ triển khai các dự án xây dựng trên cả nước.
Trong bối cảnh hoạt động đầu tư công được kỳ vọng tiếp tục tăng tốc trong năm 2026, kết quả kinh doanh của PLC đang nhận được sự quan tâm đáng kể từ giới đầu tư.
Kết quả kinh doanh quý 1/2026 của PLC
Trong quý 1/2026, PLC ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.885 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Mức suy giảm doanh thu không quá lớn cho thấy nhu cầu tiêu thụ tại các mảng kinh doanh chính vẫn duy trì tương đối ổn định.
Điểm đáng chú ý nằm ở khả năng cải thiện hiệu quả hoạt động cốt lõi khi biên lợi nhuận gộp tăng lên 15,0%, cao hơn mức 13,0% của cùng kỳ năm 2025. Sự cải thiện này chủ yếu đến từ việc giá nguyên liệu có nguồn gốc từ dầu mỏ giảm nhiệt, giúp doanh nghiệp tiết giảm đáng kể chi phí đầu vào.
Nhờ đó, lợi nhuận gộp của PLC ghi nhận sự cải thiện tích cực bất chấp doanh thu gần như đi ngang.
Tuy nhiên, kết quả cuối cùng lại chưa phản ánh hết sự cải thiện này khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ chỉ đạt khoảng 10 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước.
Những yếu tố khiến lợi nhuận của PLC giảm mạnh
Mặc dù biên lợi nhuận gộp cải thiện, PLC vẫn phải đối mặt với nhiều áp lực chi phí khiến lợi nhuận ròng bị thu hẹp đáng kể.
Chi phí bán hàng và quản lý tăng cao
Một trong những nguyên nhân lớn nhất đến từ việc chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng khoảng 20% so với cùng kỳ.
Việc chi phí vận hành gia tăng đã làm giảm đáng kể phần lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo ra từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Điều này cho thấy PLC vẫn đang phải duy trì nguồn lực lớn để phục vụ hoạt động kinh doanh cũng như mở rộng thị trường.
Áp lực chi phí tài chính
Bên cạnh chi phí vận hành, chi phí tài chính tăng lên khoảng 28 tỷ đồng cũng tạo thêm sức ép lên kết quả kinh doanh.
Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ việc doanh nghiệp duy trì mức dư nợ tương đối cao. Trong bối cảnh chi phí vốn vẫn ở mức đáng kể, khoản chi phí lãi vay đã ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận trước thuế của PLC.
Đây là yếu tố cần tiếp tục theo dõi trong các quý tới bởi chi phí tài chính thường có tác động đáng kể đến khả năng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp.
Tác động từ nghĩa vụ thuế
Ngoài các khoản chi phí kể trên, PLC còn chịu áp lực từ nghĩa vụ thuế khiến tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên lợi nhuận trước thuế giảm xuống quanh mức 40%.
Điều này đồng nghĩa với việc phần lợi nhuận thực sự thuộc về cổ đông bị thu hẹp đáng kể sau khi doanh nghiệp hoàn thành các nghĩa vụ tài chính theo quy định.
Điểm sáng trong hoạt động kinh doanh của PLC
Dù lợi nhuận giảm mạnh so với cùng kỳ, kết quả quý 1/2026 vẫn xuất hiện một số tín hiệu tích cực.
Đáng chú ý nhất là việc PLC đã quay trở lại trạng thái có lãi sau khi ghi nhận khoản lỗ khoảng 85 tỷ đồng trong quý 4/2025.
Sự cải thiện này cho thấy hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đang từng bước phục hồi khi áp lực từ giá nguyên liệu đã giảm bớt so với giai đoạn trước.
Ngoài ra, việc biên lợi nhuận gộp tăng lên mức cao hơn cùng kỳ cũng phản ánh khả năng kiểm soát giá vốn hiệu quả hơn, tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận trong những quý tiếp theo nếu doanh thu được cải thiện.
Triển vọng của cổ phiếu PLC trong thời gian tới
Triển vọng trung và dài hạn của PLC tiếp tục gắn liền với diễn biến của hoạt động đầu tư công tại Việt Nam.
Trong cơ cấu hoạt động của doanh nghiệp, mảng nhựa đường có vai trò đặc biệt quan trọng. Đây là sản phẩm phục vụ trực tiếp cho các dự án giao thông như cao tốc, đường vành đai, cầu đường và nhiều công trình hạ tầng quy mô lớn.
Khi tiến độ giải ngân vốn đầu tư công được đẩy mạnh, nhu cầu tiêu thụ nhựa đường thường có xu hướng gia tăng, từ đó hỗ trợ doanh thu và lợi nhuận của PLC.
Bên cạnh đó, việc giá nguyên liệu đầu vào có nguồn gốc từ dầu mỏ duy trì ở mức ổn định cũng có thể giúp doanh nghiệp tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận trong các quý tới.
Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi sát các yếu tố như biến động giá dầu thế giới, chi phí vận chuyển, áp lực lãi vay và khả năng kiểm soát chi phí hoạt động của doanh nghiệp.
Đánh giá tổng quan về cổ phiếu PLC
Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý 1/2026 của PLC cho thấy bức tranh có sự đan xen giữa cơ hội và thách thức.
Ở chiều tích cực, doanh nghiệp đã thoát khỏi giai đoạn thua lỗ của quý trước, đồng thời cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp nhờ giá nguyên liệu thuận lợi hơn. Đây là tín hiệu cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi đang có dấu hiệu phục hồi.
Ở chiều ngược lại, áp lực từ chi phí bán hàng, chi phí quản lý, chi phí tài chính và nghĩa vụ thuế vẫn đang ảnh hưởng đáng kể đến khả năng tăng trưởng lợi nhuận.
Trong bối cảnh nhu cầu nhựa đường được kỳ vọng phục hồi cùng tiến độ giải ngân đầu tư công, triển vọng hoạt động của PLC vẫn có những yếu tố hỗ trợ đáng chú ý. Tuy nhiên, hiệu quả kiểm soát chi phí và diễn biến giá nguyên liệu đầu vào sẽ tiếp tục là những biến số quan trọng cần được theo dõi trong các quý tiếp theo.