Nhận định cổ phiếu LPB phân tích tiềm năng và cơ hội

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Lộc Phát Việt Nam (LPB) được thành lập năm 2008, là một trong những ngân hàng trẻ nhưng có hiệu suất hoạt động cao tại Việt Nam. Sau khi sáp nhập với Công ty Dịch vụ Tiết kiệm Bưu điện (VPSC), một công ty con của VNPT, ngân hàng đổi tên thành Ngân hàng Bưu điện Liên Việt. LPB có quan hệ đối tác với nhiều tổ chức lớn trong và ngoài nước như Viettel, EVN, La Poste Group, JP Morgan Chase, Wells Fargo, ICBC và các định chế tài chính quốc tế khác. LPB chính thức niêm yết trên HOSE từ tháng 10/2020, đánh dấu bước phát triển quan trọng trên thị trường chứng khoán.

Dưới đây là nhận định cổ phiếu LPB qua các giai đoạn khác nhau, giúp nhà đầu tư có góc nhìn toàn diện hơn về tiềm năng tăng trưởng và cơ hội đầu tư vào ngân hàng này. Việc đánh giá cổ phiếu không chỉ dựa trên kết quả kinh doanh mà còn cần xem xét các yếu tố vĩ mô, xu hướng ngành ngân hàng và chiến lược phát triển dài hạn của doanh nghiệp. Nhà đầu tư nên theo dõi các chỉ số tài chính quan trọng, tình hình tín dụng và định giá cổ phiếu để đưa ra quyết định phù hợp với xu hướng thị trường.

Nhận định cổ phiếu LPB: thận trọng với chất lượng tài sản và triển vọng lợi nhuận ngắn hạn

Nhận định cổ phiếu LPB trong bối cảnh quý 2/2025 cho thấy kết quả kinh doanh chưa có nhiều điểm sáng, trong khi rủi ro từ chất lượng tài sản đang gia tăng. Mặc dù tín dụng và huy động vẫn tăng trưởng ổn định, nhưng áp lực lên biên lãi thuần và chi phí hoạt động khiến hiệu quả sinh lời bị thu hẹp. Do đó, nhà đầu tư nên giữ quan điểm thận trọng và chưa mở vị thế mua mới tại thời điểm hiện tại.

Lợi nhuận thuần sụt giảm do chi phí hoạt động gia tăng

• Trong quý 2/2025, LPB ghi nhận lợi nhuận thuần đạt 2,396 tỷ đồng, giảm nhẹ 1.1% so với cùng kỳ.
• Nguyên nhân chính đến từ việc tổng thu nhập hoạt động (TOI) gần như đi ngang do biên lãi thuần (NIM) bị thu hẹp trong môi trường lãi suất thấp.
• Đồng thời, chi phí hoạt động tăng cao, khiến tỷ lệ CIR tăng từ 25.8% lên 29.8%, ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng của ngân hàng.

Tăng trưởng tín dụng và huy động vẫn duy trì tích cực

• Dư nợ tín dụng 6 tháng đầu năm tăng 11.2%, nhờ đẩy mạnh cho vay ở nhóm ngành bán buôn, bán lẻ, sửa chữa ô tô và xe máy.
• Về huy động, tiền gửi khách hàng tăng trưởng 10.6%, với động lực chính đến từ khách hàng cá nhân, trong khi huy động từ doanh nghiệp có xu hướng giảm.
• Diễn biến này cho thấy LPB vẫn duy trì khả năng tăng trưởng tín dụng trong bối cảnh thanh khoản hệ thống dồi dào.

Chất lượng tài sản có dấu hiệu suy giảm

• Tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ lên hơn 1.7%, phản ánh rủi ro tín dụng bắt đầu có dấu hiệu tăng trở lại.
• Đáng chú ý, các khoản lãi, phí phải thu tăng vọt 75%, lên tới 8,303 tỷ đồng, cho thấy khả năng thu hồi lãi, phí từ khách hàng đang gặp khó khăn.
• Đây là tín hiệu cần được theo dõi chặt chẽ trong các quý tới, vì nó có thể ảnh hưởng đến khả năng sinh lời cũng như tỷ lệ bao phủ nợ xấu của ngân hàng.

Định giá chưa đủ hấp dẫn trong bối cảnh rủi ro gia tăng

• Mặc dù mức định giá của cổ phiếu LPB hiện ở mức hợp lý so với các ngân hàng cùng quy mô, nhưng phân tích cổ phiếu LPB cho thấy chưa có yếu tố đột phá rõ rệt để hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn.
• Rủi ro từ nợ xấu và các khoản phải thu đang gia tăng, trong khi biên lãi thuần tiếp tục chịu áp lực, khiến đánh giá cổ phiếu LPB cần được thận trọng hơn.

Khuyến nghị đầu tư: chờ mua khi rủi ro được kiểm soát tốt hơn

• Tiềm năng cổ phiếu LPB vẫn có thể được phát huy trong trung và dài hạn nếu ngân hàng kiểm soát tốt chất lượng tài sản và duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng.
• Tuy nhiên, trong thời điểm hiện tại, nhà đầu tư nên chờ mua, theo dõi thêm các tín hiệu cải thiện về lợi nhuận và chất lượng tài sản trong các quý tới trước khi ra quyết định giải ngân.
• Việc mở vị thế mua mới chỉ nên thực hiện khi có dấu hiệu tích cực trở lại từ TOI, NIM và sự cải thiện rõ rệt ở các khoản phải thu.

Kết luận

Nhận định cổ phiếu LPB cho thấy bức tranh tài chính hiện tại không quá xấu nhưng cũng chưa đủ hấp dẫn để nhà đầu tư mở vị thế mới. Áp lực từ chi phí hoạt động và chất lượng tài sản đòi hỏi sự thận trọng cao trong ngắn hạn. Giải pháp hợp lý lúc này là theo dõi thêm diễn biến của hoạt động tín dụng, khả năng thu hồi các khoản phải thu và kiểm soát nợ xấu, từ đó xác định thời điểm đầu tư phù hợp hơn.

Nhận định cổ phiếu LPB: Tiềm năng và cơ hội đầu tư

Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB) đã ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 9,721 tỷ đồng, tăng trưởng 75% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng trưởng ấn tượng, được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính:

• Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ hơn 20%, phản ánh nhu cầu vay vốn cao trong nền kinh tế.
• Biên lãi thuần (NIM) đạt 3.5%, vượt trội so với mặt bằng chung của ngành, trong bối cảnh NIM của nhiều ngân hàng có xu hướng suy giảm.
• Kiểm soát tốt chi phí tín dụng, giúp tối ưu hóa lợi nhuận và gia tăng hiệu quả hoạt động.

Triển vọng năm 2025: Cơ hội và thách thức

Mặc dù LPB đã có một năm 2024 đầy tích cực, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu LPB có thể sẽ đối mặt với một số thách thức trong năm 2025:

• Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận có thể chững lại, do NIM dự kiến đi ngang khi chi phí huy động vốn có xu hướng gia tăng.
• Khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng cao như năm 2024 sẽ gặp khó khăn, khi nền kinh tế có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh sau một chu kỳ mở rộng mạnh.
• Áp lực cạnh tranh trong ngành ngân hàng ngày càng gia tăng, đòi hỏi LPB phải có chiến lược mở rộng khách hàng hiệu quả để duy trì đà tăng trưởng.

Tuy nhiên, LPB vẫn có nhiều điểm sáng, đặc biệt là việc tập trung vào phát triển ngân hàng số, tối ưu hóa dịch vụ tài chính và mở rộng mạng lưới khách hàng.

Định giá và khuyến nghị đầu tư

• Hiện tại, cổ phiếu LPB đang giao dịch với P/B 2.5 lần, cao hơn so với trung bình ngành (1.5 lần) và P/B dài hạn của chính ngân hàng (1.2 lần).
• Định giá cổ phiếu LPB đang ở mức tương đối cao, khiến cơ hội tăng trưởng ngắn hạn trở nên hạn chế.

Do đó, Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu LPB có tiềm năng trong dài hạn, nhưng nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát và chờ những nhịp điều chỉnh giá hợp lý hơn trước khi quyết định gia tăng tỷ trọng.

Tiềm năng và cơ hội đầu tư Q3/2024

Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB) đã công bố báo cáo tài chính quý 3/2024 với lợi nhuận trước thuế đạt 5,900 tỷ đồng, tăng mạnh 134% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù tăng trưởng tín dụng có dấu hiệu chậm lại, nhưng LPB vẫn đạt được mức lợi nhuận cao nhờ vào:

• Thu nhập từ phí dịch vụ tăng trưởng tích cực, cho thấy sự hiệu quả trong chiến lược mở rộng các sản phẩm tài chính phi tín dụng.
• Chi phí hoạt động được kiểm soát tốt, giúp cải thiện hiệu suất sinh lời và tối ưu hóa nguồn lực.

Kết quả này tốt hơn kỳ vọng của Thuvienchungkhoan, phản ánh nội lực vững vàng và tiềm năng dài hạn của ngân hàng.

Triển vọng phát triển và những yếu tố cần cân nhắc

Bước sang giai đoạn cuối năm 2024 và đầu năm 2025, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu LPB vẫn có nhiều cơ hội phát triển, nhưng cũng tiềm ẩn một số thách thức:

• Tăng trưởng tín dụng có thể gặp khó khăn, do nền kinh tế bước vào giai đoạn điều chỉnh sau đợt mở rộng mạnh mẽ trước đó.
• Cạnh tranh trong lĩnh vực ngân hàng số ngày càng cao, đòi hỏi LPB phải đầu tư mạnh vào công nghệ và đổi mới sản phẩm.
• Giá cổ phiếu đã tăng đáng kể trong 6 tháng qua, khiến định giá không còn quá hấp dẫn trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, LPB vẫn có lợi thế trong dài hạn nhờ vào mô hình ngân hàng bán lẻ vững chắc, mở rộng hệ sinh thái dịch vụ tài chính và chiến lược chuyển đổi số mạnh mẽ.

Định giá và chiến lược đầu tư

• Hiện tại, cổ phiếu LPB đang giao dịch với P/B 2.0 lần, cao hơn so với nhiều ngân hàng cùng ngành.
• Định giá cổ phiếu LPB không còn hấp dẫn trong ngắn hạn, do giá cổ phiếu đã có nhịp tăng đáng kể trước đó.

Do đó, Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu LPB vẫn tiềm năng trong dài hạn, nhưng nhà đầu tư nên theo dõi và chờ đợi những nhịp điều chỉnh hợp lý để có cơ hội mở vị thế mua mới với mức giá hấp dẫn hơn.

Cơ hội đầu tư và chiến lược giao dịch

LPB đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 6 tháng đầu năm 2024, với lợi nhuận trước thuế đạt 5,919 tỷ đồng. Trong đó, quý 2/2024, ngân hàng ghi nhận lợi nhuận trước thuế 3,033 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu đến từ tín dụng tăng trưởng cao và thu nhập khác cải thiện đáng kể. Đây là kết quả tốt hơn so với dự báo của Thuvienchungkhoan và cho thấy LPB đang duy trì đà tăng trưởng tích cực.

Định giá cổ phiếu LPB và chiến lược đầu tư

Mặc dù kết quả kinh doanh khả quan, chỉ số P/B hiện ở mức 2.2x, cao hơn đáng kể so với mức trung bình dài hạn 1.2x. Điều này cho thấy định giá cổ phiếu LPB không còn ở mức hấp dẫn, đặc biệt sau khi giá cổ phiếu đã trải qua giai đoạn tăng mạnh. Do đó, nhà đầu tư nên cân nhắc chờ nhịp điều chỉnh trước khi mở vị thế mua mới để tối ưu lợi nhuận.

Nhận định cổ phiếu LPB: Tiềm năng dài hạn vẫn tích cực

LPB tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng vững chắc, đặc biệt nhờ chiến lược mở rộng tín dụng và kiểm soát chi phí hiệu quả. Tuy nhiên, việc mua vào ở thời điểm hiện tại cần cân nhắc kỹ lưỡng do mức định giá không còn quá hấp dẫn. Với góc nhìn dài hạn, cổ phiếu LPB vẫn có tiềm năng, nhưng nhà đầu tư cần kiên nhẫn chờ điểm mua hợp lý hơn để tối ưu hóa lợi nhuận.