Nhận định cổ phiếu LHC đánh giá cơ hội và tiềm năng

Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Thủy lợi Lâm Đồng (LHC) được thành lập năm 1976 với tiền thân là Đội công trình trực thuộc Ty Thủy lợi. Đến năm 2000, công ty chuyển đổi sang mô hình cổ phần, tập trung vào lĩnh vực xây lắp công trình thủy lợi và giao thông. LHC chủ yếu thực hiện các dự án sử dụng nguồn vốn ODA và trái phiếu chính phủ, trong đó có nhiều công trình quan trọng như hồ chứa nước Đạ Ròn (Đơn Dương, Lâm Đồng) với giá trị xây lắp hơn 9 tỷ đồng, kênh chuyển nước Phước Hòa và dự án tưới Phan Rí – Phan Thiết. Ngày 13/01/2010, LHC chính thức niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).

LHC – Đánh giá kết quả kinh doanh quý 4/2024 và triển vọng năm 2025

Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Thủy lợi Lâm Đồng (LHC) đã ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng trong quý 4/2024, với doanh thu thuần đạt 416 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh 65% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế (LNST) cũng tăng đột biến 182% so với quý 4/2023, đạt 20 tỷ đồng.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu đến từ hai yếu tố chính:

1. Sự gia tăng doanh thu từ hoạt động xây lắp: Trong quý, công ty tiếp tục ghi nhận các hợp đồng xây dựng mới, giúp đóng góp đáng kể vào tổng doanh thu.
2. Lợi nhuận đột biến từ hoạt động bán bất động sản đầu tư tại công ty con: LHC đã ghi nhận khoảng 44 tỷ đồng doanh thu từ việc bán bất động sản đầu tư tại một công ty con, trong khi cùng kỳ năm trước không có khoản thu nhập này.

Bên cạnh đó, công ty cũng có sự cải thiện về hiệu quả hoạt động, khi tỷ trọng chi phí vận hành giảm so với cùng kỳ, giúp biên lợi nhuận được cải thiện đáng kể.

Triển vọng năm 2025

Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh của LHC sẽ tiếp tục duy trì ổn định trong năm 2025, nhờ vào chiến lược phát triển hợp lý và các yếu tố hỗ trợ sau:

• Thoái vốn tại công ty con L40 sẽ tạo lợi nhuận đột biến trong quý 1/2025: Theo kế hoạch, LHC dự kiến ghi nhận khoảng 75 tỷ đồng doanh thu từ hoạt động chuyển nhượng vốn tại L40. Khoản thu nhập này sẽ giúp công ty có thêm nguồn lực tài chính để mở rộng hoạt động kinh doanh và đầu tư vào các dự án tiềm năng.
• Sự suy giảm từ mảng vật liệu xây dựng: Do việc thoái vốn tại L40, doanh thu từ vật liệu xây dựng dự kiến sẽ giảm trong thời gian tới, do công ty con này trước đây đóng góp một phần đáng kể vào mảng kinh doanh vật liệu. Tuy nhiên, sự sụt giảm này có thể được bù đắp bằng việc mở rộng mảng xây lắp và các hoạt động kinh doanh khác.

Cổ tức và kế hoạch đại hội cổ đông

Một thông tin quan trọng mà nhà đầu tư cần lưu ý là LHC sẽ chốt danh sách cổ đông tham dự Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025, đồng thời tiến hành tạm ứng cổ tức đợt 2/2024 bằng tiền mặt với tỷ lệ 10%. Ngày chốt quyền dự kiến sẽ là 20/3/2025.

Khuyến nghị đầu tư

Nhìn chung, với kết quả kinh doanh khả quan trong quý 4/2024 và tiềm năng tăng trưởng trong năm 2025, LHC tiếp tục là một doanh nghiệp đáng theo dõi trong ngành xây dựng và đầu tư hạ tầng. Nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân khi công ty có các tín hiệu tích cực về tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, đồng thời tận dụng cơ hội từ việc chia cổ tức và lợi nhuận đột biến từ hoạt động thoái vốn trong quý 1/2025.

LHC – Kết quả kinh doanh quý 3/2024 và triển vọng trong thời gian tới

Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Thủy lợi Lâm Đồng (LHC) ghi nhận kết quả kinh doanh trong quý 3/2024 với doanh thu thuần đạt 281 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế (LNST) chỉ đạt 11 tỷ đồng, giảm 16% so với quý 3/2023.

Mặc dù doanh thu tiếp tục tăng trưởng, nhưng biên lợi nhuận gộp của công ty lại suy giảm đáng kể. Nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này là do chi phí xây dựng tăng cao, ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Đây là một yếu tố đáng chú ý, đặc biệt trong bối cảnh ngành xây dựng hạ tầng có nhiều biến động về giá nguyên vật liệu và chi phí nhân công.

Triển vọng trong quý 4/2024 và thời gian tới

Chúng tôi nhận thấy tiềm năng tăng trưởng của LHC trong quý tiếp theo không thực sự khả quan, do một số yếu tố bất lợi như:

• Vướng mắc thủ tục pháp lý tại các dự án lớn: Một số dự án trọng điểm của công ty vẫn chưa thể triển khai do gặp khó khăn trong việc hoàn tất các thủ tục pháp lý. Điều này có thể làm chậm tiến độ ghi nhận doanh thu và ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận của LHC trong ngắn hạn.
• Áp lực từ chi phí hoạt động cao: Chi phí xây dựng và các khoản chi phí hoạt động khác đang có xu hướng gia tăng, gây ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của công ty. Nếu tình trạng này tiếp tục kéo dài, khả năng cải thiện lợi nhuận của LHC sẽ gặp nhiều thách thức.
• Mức độ cạnh tranh trong ngành: Ngành xây dựng hạ tầng tiếp tục chịu sự cạnh tranh mạnh mẽ, đặc biệt trong bối cảnh các doanh nghiệp cùng ngành đang tìm cách giành thị phần trong các dự án lớn.

Khuyến nghị đầu tư

Hiện tại, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến hoạt động kinh doanh của LHC trong các quý tiếp theo trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Việc công ty có thể tháo gỡ các vướng mắc về thủ tục và kiểm soát chi phí hiệu quả hơn sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định khả năng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.

Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân khi có tín hiệu rõ ràng hơn về sự phục hồi của biên lợi nhuận và tiến độ triển khai các dự án trọng điểm.

LHC – Kết quả kinh doanh quý 2/2024 và triển vọng trong thời gian tới

Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Thủy lợi Lâm Đồng (LHC) công bố kết quả kinh doanh quý 2/2024 với doanh thu thuần đạt 330 tỷ đồng, giảm nhẹ 5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế (LNST) ghi nhận mức 18 tỷ đồng, sụt giảm đáng kể 50% so với quý 2/2023.

Nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận

Mặc dù doanh thu chỉ giảm nhẹ, nhưng lợi nhuận của LHC lại bị ảnh hưởng nghiêm trọng do một số yếu tố bất lợi:

• Suy giảm trong mảng vật liệu xây dựng và xây lắp: Hai mảng kinh doanh chủ lực của công ty đều ghi nhận sự suy giảm trong quý 2, kéo theo tổng doanh thu bị ảnh hưởng. Nhu cầu vật liệu xây dựng có dấu hiệu chững lại, trong khi mảng xây lắp gặp nhiều khó khăn do chi phí tăng cao và thị trường cạnh tranh gay gắt.
• Tiến độ thi công các công trình bị trì hoãn: Một số dự án trọng điểm đang triển khai bị chậm tiến độ, ảnh hưởng đến tiến trình ghi nhận doanh thu của công ty. Đây là yếu tố rủi ro lớn đối với LHC, đặc biệt khi chưa có nhiều dự án mới có giá trị cao được ký kết để bù đắp.
• Tăng áp lực chi phí vận hành: Việc duy trì hoạt động trong bối cảnh thị trường xây dựng gặp khó khăn đã làm tăng chi phí quản lý và vận hành, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể.

Triển vọng trong thời gian tới

Chúng tôi tiếp tục đánh giá triển vọng tăng trưởng của LHC trong ngắn hạn ở mức thấp do một số yếu tố bất lợi vẫn đang tác động đến hoạt động kinh doanh:

• Chưa có nhiều hợp đồng giá trị lớn mới được ký kết: Công ty cần bổ sung các dự án quy mô lớn để đảm bảo doanh thu và lợi nhuận ổn định trong các quý tiếp theo.
• Áp lực từ sự chững lại của ngành xây dựng: Thị trường vật liệu xây dựng và xây lắp đang có dấu hiệu suy giảm do chi phí đầu vào cao, nguồn vốn đầu tư công giải ngân chậm và tính cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt.
• Chậm trễ trong tiến độ thi công: Nếu các dự án hiện tại tiếp tục gặp vướng mắc về pháp lý hoặc tiến độ, việc ghi nhận doanh thu sẽ còn bị ảnh hưởng trong các quý tiếp theo.

Thông tin cổ tức và khuyến nghị đầu tư

Một điểm đáng chú ý đối với nhà đầu tư là LHC sẽ thực hiện chi trả cổ tức bằng tiền mặt với mức 1.500 đồng/cổ phiếu, ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ là 28/8/2024. Điều này cho thấy công ty vẫn duy trì chính sách cổ tức ổn định, tuy nhiên, mức giảm lợi nhuận trong quý 2 là tín hiệu cần theo dõi kỹ lưỡng.

Với bối cảnh hiện tại, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục quan sát thêm tình hình kinh doanh của công ty trong các quý tới. Việc xem xét đầu tư chỉ nên được thực hiện khi có tín hiệu tích cực hơn từ việc cải thiện tiến độ dự án và gia tăng giá trị hợp đồng mới.