Nhận định cổ phiếu DPG đánh giá tiềm năng phát triển

Công ty Cổ phần Tập đoàn Đạt Phương (DPG), tiền thân là Công ty Cổ phần Xây dựng và Vận tải Đạt Phương, được thành lập năm 2002. Doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực đầu tư và xây dựng công trình giao thông, thủy điện, bên cạnh các mảng kinh doanh bán điện, vật liệu xây dựng và cho thuê máy móc thiết bị. DPG đã thi công nhiều công trình hạ tầng trọng điểm như Cầu An Nghĩa, Cầu Thủ Thiêm, Cầu Đò Lèn, Cầu Bến Thủy II và Cầu Cửa Đại. Công ty cũng ghi dấu ấn trong ngành thủy điện với việc hoàn thành Nhà máy Thủy điện Sông Bung 6 (30MW) vào năm 2010 và tiếp tục mở rộng quy mô với Nhà máy Thủy điện Sơn Trà 1 (60MW). Cổ phiếu DPG chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) từ tháng 05/2018.

Dưới đây là các nhận định về cổ phiếu DPG tại nhiều thời điểm khác nhau, cung cấp góc nhìn đa chiều về tình hình kinh doanh, triển vọng tăng trưởng và cơ hội đầu tư trong tương lai.

Nhận định cổ phiếu DPG: Tăng trưởng ổn định từ xây lắp, năng lượng và bất động sản

Cổ phiếu DPG đang cho thấy dấu hiệu tăng trưởng ổn định nhờ sự kết hợp hài hòa giữa các mảng kinh doanh chủ lực gồm xây lắp, năng lượng và bất động sản. Với nền tảng tài chính tốt và triển vọng tích cực từ các dự án sắp bàn giao, DPG được đánh giá là doanh nghiệp tiềm năng cho các kế hoạch đầu tư dài hạn.

Kết quả kinh doanh Q2/2025: Tăng trưởng ấn tượng ở cả doanh thu và lợi nhuận

Kết thúc quý 2/2025, DPG ghi nhận doanh thu thuần 1.142 tỷ đồng (+19% YoY) và lợi nhuận sau thuế 70 tỷ đồng (+31% YoY). Cả hai mảng kinh doanh chính là xây lắp và năng lượng đều đạt tăng trưởng tốt không chỉ về doanh thu mà còn ở biên lợi nhuận gộp.

Kết quả này cho thấy doanh nghiệp đang vận hành hiệu quả các nguồn lực sẵn có, đồng thời tận dụng tốt các cơ hội từ thị trường và các yếu tố vĩ mô thuận lợi.

Động lực tăng trưởng từ yếu tố vĩ mô và đầu tư công

Một yếu tố quan trọng hỗ trợ phân tích cổ phiếu DPG là xu hướng đẩy mạnh đầu tư công của Chính phủ. Chính sách này sẽ thúc đẩy nhu cầu về các dự án xây dựng hạ tầng, qua đó mang lại nguồn việc và doanh thu ổn định cho mảng xây lắp – vốn là thế mạnh truyền thống của DPG.

Các dự án bất động sản chiến lược

Bên cạnh xây lắp và năng lượng, đánh giá cổ phiếu DPG cũng không thể bỏ qua mảng bất động sản. Nổi bật là dự án Casamia Balanca dự kiến bắt đầu bàn giao từ cuối năm nay, hứa hẹn sẽ đóng góp tích cực vào doanh thu và lợi nhuận.

Ngoài ra, các dự án khác như Casamia Quảng Bình và khu nghỉ dưỡng Bình Dương cũng đang được triển khai, tạo nền tảng dòng tiền ổn định trong dài hạn.

Tiềm năng tăng trưởng dài hạn

Với danh mục dự án đa dạng và chiến lược phát triển đồng thời nhiều mảng kinh doanh, tiềm năng cổ phiếu DPG được đánh giá là khả quan. Sự kết hợp giữa các dòng doanh thu từ xây lắp, năng lượng và bất động sản giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro và duy trì sự ổn định trong biến động thị trường.

Chiến lược đầu tư và khuyến nghị

Mặc dù triển vọng dài hạn tích cực, thời điểm giải ngân cần được cân nhắc kỹ lưỡng. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, nhà đầu tư có thể áp dụng chiến lược chờ mua khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng hấp dẫn hơn để tối ưu hóa lợi nhuận.

Có nên mua cổ phiếu DPG?

Nếu xét ở góc độ dài hạn, có nên mua cổ phiếu DPG là câu hỏi có câu trả lời khá tích cực, bởi doanh nghiệp đang sở hữu nền tảng kinh doanh ổn định, hưởng lợi từ chính sách vĩ mô và chuẩn bị bàn giao nhiều dự án bất động sản. Tuy nhiên, việc lựa chọn thời điểm giải ngân vẫn là yếu tố then chốt để tối ưu hóa hiệu quả đầu tư.

Nhận định cổ phiếu DPG: Tăng trưởng vững chắc nhờ đa ngành, chờ cơ hội giải ngân khi giá điều chỉnh

Cổ phiếu DPG (CTCP Đạt Phương) đang là cái tên nhận được sự quan tâm đáng kể từ nhà đầu tư, nhờ chiến lược phát triển rõ ràng trên cả ba mảng: xây lắp, bất động sản và năng lượng. Tuy nhiên, với mức định giá hiện tại đã tiệm cận trung bình lịch sử, việc giải ngân cần sự thận trọng và chờ đợi những nhịp điều chỉnh hợp lý.

Kế hoạch kinh doanh 2025: Doanh thu và lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng mạnh

Tại Đại hội đồng cổ đông năm 2025, DPG đã công bố kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng với:

• Doanh thu thuần mục tiêu: 4.756 tỷ đồng, tăng 33% so với năm 2024.
• Lợi nhuận thuần kỳ vọng: 284 tỷ đồng, tăng 27% yoy.

Kế hoạch này phản ánh kỳ vọng tích cực từ ban lãnh đạo về đà tăng trưởng vững chắc trong năm nay, dựa trên sự phục hồi của nền kinh tế và việc triển khai hiệu quả các dự án trọng điểm.

Mảng xây lắp duy trì vị thế nhờ trúng thầu quy mô lớn

DPG vẫn giữ vai trò chủ lực trong lĩnh vực xây lắp, đặc biệt là thi công các dự án giao thông hạ tầng. Trong quý 1/2025, công ty đã trúng thầu mới hơn 3.000 tỷ đồng giá trị công trình, tạo nền tảng vững chắc cho việc tăng trưởng doanh thu từ nửa cuối năm trở đi.

Mảng xây lắp không chỉ mang lại dòng tiền ổn định mà còn củng cố uy tín thương hiệu Đạt Phương trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng công cộng, vốn là một trong những điểm tựa chính cho chiến lược tăng trưởng dài hạn.

Bất động sản: Kỳ vọng lớn từ khu đô thị Cồn Tiến

Trong năm 2025, mảng bất động sản được dự báo tăng trưởng đột phá nhờ kế hoạch mở bán dự án khu đô thị Cồn Tiến – một trong những dự án trọng điểm của công ty.

• Dự kiến mở bán vào cuối quý 2/2025.
• Kế hoạch bán 60 căn trong năm, qua đó ghi nhận doanh thu đáng kể trong các quý cuối năm.

Dự án này được kỳ vọng không chỉ đem lại nguồn thu lớn cho DPG, mà còn giúp nâng tầm thương hiệu công ty trong lĩnh vực bất động sản dân cư cao cấp.

Mảng năng lượng và tài sản đầu tư: Củng cố giá trị dài hạn

Ngoài hai mảng chính, DPG còn sở hữu các tài sản đầu tư chiến lược bao gồm:

• Dự án nhà máy kính siêu trắng, dự kiến bắt đầu tạo doanh thu từ năm 2026.
• Khách sạn Casamia Hội An, một sản phẩm du lịch nghỉ dưỡng cao cấp hứa hẹn đóng góp doanh thu từ giai đoạn 2026 trở đi.

Những tài sản này đóng vai trò như “của để dành” của doanh nghiệp, góp phần đa dạng hóa dòng tiền và giảm thiểu rủi ro từ sự biến động của ngành xây lắp và bất động sản.

Định giá và chiến lược đầu tư: Chờ nhịp điều chỉnh để giải ngân

Hiện tại, định giá cổ phiếu DPG theo P/E forward ước tính khoảng 11x, tương đương mức trung bình 3 năm gần nhất. Mức định giá này được xem là chưa hấp dẫn trong ngắn hạn, nhất là khi xét đến sự biến động của thị trường chung.

Do đó, theo nhận định cổ phiếu DPG, nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát, đồng thời chờ các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân với mức giá hợp lý hơn. Đây sẽ là chiến lược an toàn nhưng vẫn đảm bảo được tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Nhận định cổ phiếu DPG: Kết quả kinh doanh tích cực, chờ cơ hội giải ngân khi định giá hấp dẫn hơn

Cổ phiếu DPG đang cho thấy đà phục hồi ổn định nhờ sự đóng góp đồng đều từ các mảng kinh doanh chủ chốt như xây lắp và năng lượng. Bên cạnh đó, triển vọng từ mảng bất động sản cũng đang dần hiện hữu với kế hoạch mở bán dự án mới trong năm nay. Tuy nhiên, với mức định giá chưa thực sự hấp dẫn ở thời điểm hiện tại, nhà đầu tư nên cân nhắc chiến lược giải ngân hợp lý.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 tăng trưởng ổn định

Trong quý 1/2025, DPG ghi nhận:

• Doanh thu thuần đạt 528 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ.
• Lợi nhuận thuần đạt 65 tỷ đồng, tăng 25% YoY.

Đây là kết quả tích cực trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp xây dựng và bất động sản vẫn đang gặp khó khăn. Tăng trưởng doanh thu đến từ cả hai mảng chính là xây lắp và điện, trong khi biên lợi nhuận gộp vẫn được duy trì ổn định, phản ánh khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả của doanh nghiệp.

Mảng xây lắp và năng lượng tiếp tục giữ vai trò động lực tăng trưởng

Hai mảng kinh doanh truyền thống và cốt lõi của DPG – xây lắp và năng lượng – tiếp tục duy trì phong độ ấn tượng trong quý 1. Việc đảm nhận các dự án hạ tầng quy mô lớn giúp DPG duy trì dòng tiền ổn định và nền tảng tăng trưởng bền vững.

Song song đó, mảng điện cũng ghi nhận tăng trưởng tốt, nhờ yếu tố mùa vụ và hiệu quả khai thác ổn định của các nhà máy hiện hữu. Dòng tiền đều đặn từ mảng năng lượng tiếp tục đóng vai trò “bệ đỡ” cho hoạt động mở rộng sang các lĩnh vực khác như bất động sản và đầu tư tài sản dài hạn.

Dự án bất động sản Cồn Tiến – kỳ vọng mới cho nửa cuối năm

Trong năm 2025, DPG dự kiến mở bán dự án khu đô thị Cồn Tiến vào cuối quý 2. Đây là một dự án trọng điểm trong chiến lược mở rộng sang lĩnh vực bất động sản dân cư cao cấp.

• Dự án hứa hẹn tạo bước đột phá doanh thu trong nửa cuối năm 2025.
• Khi ghi nhận doanh thu và lợi nhuận, mảng BĐS sẽ tạo ra sự bứt phá rõ rệt trong cơ cấu kinh doanh của DPG.

Sự kết hợp giữa các nguồn thu ổn định (xây lắp, điện) và khả năng bứt phá từ BĐS giúp DPG trở thành cổ phiếu đa ngành có tiềm năng trong trung và dài hạn.

Định giá chưa hấp dẫn, chờ cơ hội giải ngân

Mặc dù kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực, tuy nhiên định giá cổ phiếu DPG hiện chưa thực sự hấp dẫn:

• P/E forward khoảng 11x, tương đương trung bình 3 năm gần nhất.

Trong bối cảnh thị trường có nhiều cơ hội đầu tư với mức định giá chiết khấu hơn, việc giải ngân vào cổ phiếu DPG tại thời điểm hiện tại có thể chưa tối ưu. Do đó, nhận định cổ phiếu DPG phù hợp với chiến lược “chờ mua” – quan sát và chờ các nhịp điều chỉnh giá để có điểm vào hợp lý hơn.

Phân tích cổ phiếu DPG cho thấy đây là một doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc, với sự tăng trưởng ổn định từ các mảng chủ lực và tiềm năng mở rộng sang bất động sản. Đánh giá cổ phiếu DPG hiện tại phù hợp với các nhà đầu tư trung – dài hạn sẵn sàng chờ đợi cơ hội giải ngân tốt. Tiềm năng cổ phiếu DPG sẽ dần được phản ánh rõ nét hơn khi các dự án bất động sản được triển khai đúng tiến độ và bắt đầu đóng góp lợi nhuận.

Triển vọng dài hạn từ BĐS và xây lắp

Phê duyệt giá đất KĐT Cồn Tiến – Cơ hội tạo dòng tiền ổn định

Ngày 20/3/2025, UBND tỉnh Quảng Nam đã chính thức phê duyệt giá đất đợt 1 cho dự án KĐT Cồn Tiến, với diện tích đất khai thác hơn 50.000 m² và mức giá 9.4 triệu VND/m².

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu DPG sẽ hưởng lợi từ sự kiện này khi khả năng tạo dòng tiền từ dự án trở nên chắc chắn hơn. Dự kiến, công ty có thể triển khai mở bán từ quý 2/2025, góp phần gia tăng doanh thu trong trung hạn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý rằng thị trường bất động sản tại các khu vực du lịch vẫn gặp khó khăn, do nguồn cung cao và hiệu suất đầu tư chưa thực sự hấp dẫn.

Kết quả kinh doanh quý 4/2024 – Lợi nhuận tăng trưởng tích cực

• Doanh thu đạt 1,446 tỷ VND (+2% YoY), thể hiện sự ổn định trong hoạt động kinh doanh.
• Lợi nhuận thuần đạt 97 tỷ VND (+8% YoY), tăng trưởng mạnh hơn doanh thu nhờ giảm chi phí lãi vay và không còn khoản chi phí trả nợ trước hạn như kỳ trước.

Điều này cho thấy công ty đang có quản lý tài chính tốt hơn, giúp cải thiện hiệu quả hoạt động và tối ưu hóa lợi nhuận.

Động lực tăng trưởng trong năm 2025

• Mảng xây lắp: Doanh thu kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ đẩy nhanh nghiệm thu các dự án đang thực hiện và backlog lớn từ các gói thầu trúng cuối năm 2024.
• Mảng thủy điện: Duy trì ổn định, tiếp tục đóng góp dòng tiền đều đặn cho doanh nghiệp.
• Dự án bất động sản Casamia Balanca: Dự kiến bắt đầu bàn giao vào cuối năm 2025, tạo động lực tăng trưởng doanh thu mới.

Định giá và khuyến nghị đầu tư

Hiện tại, định giá cổ phiếu DPG đang ở mức P/E fw ~12x, cao hơn mức trung bình dài hạn của cổ phiếu. Do đó, mức giá hiện tại chưa thực sự hấp dẫn để giải ngân ngay.

Nhận định cổ phiếu DPG – Theo dõi và chờ cơ hội mua hợp lý

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu DPG có nhiều tiềm năng trong dài hạn, đặc biệt từ các dự án bất động sản và xây lắp. Đánh giá cổ phiếu DPG cho thấy doanh nghiệp đang trong giai đoạn mở rộng mạnh mẽ, nhưng định giá hiện tại cần điều chỉnh để trở nên hấp dẫn hơn.

Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường và cân nhắc giải ngân khi giá cổ phiếu điều chỉnh về mức hợp lý, nhằm tối ưu hóa cơ hội đầu tư.

Quý 3 gặp khó khăn nhưng triển vọng sáng sủa trong quý 4 và dài hạn

Trong Q3/2024, DPG đã ghi nhận doanh thu thuần đạt 744 tỷ VND, giảm 14% YoY, và lợi nhuận thuần chỉ đạt 20 tỷ VND, giảm 38% YoY so với cùng kỳ năm trước. Sự suy giảm này chủ yếu do doanh thu mảng xây lắp giảm 16% và chi phí hoạt động tăng. Dù có sự sụt giảm này, Thuvienchungkhoan kỳ vọng rằng DPG sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ trong quý 4, nhờ vào các yếu tố tăng trưởng từ các dự án xây dựng lớn và ngành thủy điện.

Triển vọng quý 4/2024 và các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng

Dự báo doanh thu quý 4 của DPG sẽ tăng trưởng nhờ vào việc nghiệm thu các dự án lớn như cầu Sông Đáy, cầu Nhật Lệ 3, và một số dự án cao tốc quan trọng. Các dự án này sẽ giúp công ty ghi nhận doanh thu lớn trong những tháng cuối năm. Thêm vào đó, thủy điện sẽ được hưởng lợi từ điều kiện khí hậu thuận lợi, giúp tạo ra nguồn thu ổn định cho công ty.

Một yếu tố quan trọng khác giúp DPG duy trì đà tăng trưởng trong tương lai là lượng backlog lớn lên đến khoảng 6,000 tỷ VND. Với khối lượng công việc lớn từ các dự án chưa hoàn thành, công ty có thể duy trì sự tăng trưởng doanh thu trong những năm tiếp theo. Dự án BĐS Casamia Balanca cũng có thể bắt đầu bàn giao trong năm sau, là một yếu tố quan trọng tạo ra dòng tiền mới cho công ty.

Tình hình giải ngân đầu tư công và cơ hội cho mảng xây lắp

Theo số liệu từ Bộ Tài chính, giải ngân đầu tư công trong cả nước trong 9 tháng đầu năm đạt 47% kế hoạch, thấp hơn mức 51% cùng kỳ năm trước. Điều này đồng nghĩa với việc tiến độ giải ngân sẽ tập trung đẩy mạnh trong quý 4, mang lại cơ hội lớn cho mảng xây lắp của DPG. Công ty sẽ được hưởng lợi từ các công trình giao thông lớn, trong đó có các dự án cao tốc Buôn Mê Thuột – Khánh Hòa và các dự án hạ tầng trọng điểm khác.

Triển vọng dài hạn với các dự án BĐS

Ngoài các dự án hạ tầng, DPG còn có một số dự án bất động sản quan trọng đang triển khai. Dự án BĐS Khu đô thị Cồn Tiến hiện đang chờ chấp thuận phương án xác định tiền sử dụng đất, dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm và mở bán trong năm sau. Đây sẽ là một nguồn thu lớn trong dài hạn, giúp công ty tăng trưởng bền vững.

Kết luận

Mặc dù kết quả kinh doanh quý 3 chưa được như kỳ vọng, nhưng triển vọng của DPG trong quý 4 và dài hạn vẫn rất khả quan. Các dự án xây lắp lớn, sự phục hồi từ thủy điện, cùng với các dự án BĐS sẽ giúp công ty duy trì đà tăng trưởng. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi tiến độ các dự án của công ty và xem xét mua vào khi có sự điều chỉnh giá hợp lý để tận dụng cơ hội đầu tư.

Kết quả kinh doanh khả quan trong quý 2 và triển vọng sáng sủa trong nửa cuối năm 2024

Trong Q2/2024, DPG ghi nhận doanh thu đạt 960 tỷ VND, tăng 25% YoY, và lợi nhuận thuần đạt 54 tỷ VND, tăng mạnh 53% YoY. Mặc dù lợi nhuận gộp chỉ tăng nhẹ khoảng 7%, chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng doanh thu từ mảng xây lắp, lợi nhuận thuần lại có mức tăng mạnh nhờ vào việc giảm chi phí lãi vay liên quan đến số dư vay. Đây là một yếu tố quan trọng giúp DPG cải thiện biên lợi nhuận và có nền tảng tài chính vững vàng để phát triển trong các quý tiếp theo.

Triển vọng nửa cuối năm 2024: Tăng trưởng bền vững từ các mảng chính

Thuvienchungkhoan kỳ vọng DPG sẽ duy trì đà tăng trưởng trong nửa cuối năm nhờ vào các yếu tố thuận lợi từ nhiều mảng hoạt động. Thủy điện dự kiến sẽ đóng góp đáng kể vào doanh thu khi hiệu ứng La Nina bắt đầu có tác động từ sau tháng 7/2024. Điều này sẽ mang lại lượng nước dồi dào cho các nhà máy thủy điện, giúp công ty tăng trưởng trong mảng năng lượng tái tạo này.

Ngoài ra, DPG sẽ tiếp tục nghiệm thu các dự án xây dựng lớn như Cầu vượt sông Đáy và cao tốc Buôn Mê Thuột – Khánh Hòa, giúp gia tăng doanh thu từ mảng xây lắp. Công ty cũng vừa trúng thầu dự án xây dựng kè chống sạt lở tại Thừa Thiên Huế với giá trị hợp đồng lên tới 101.5 tỷ VND, điều này cũng sẽ góp phần không nhỏ vào kết quả kinh doanh trong những tháng tới.

Triển vọng dài hạn và các dự án bất động sản

Không chỉ phát triển mạnh mẽ trong mảng xây lắp và thủy điện, DPG còn có triển vọng sáng sủa từ các dự án bất động sản. Dự án Khu đô thị Cồn Tiến tại Quảng Nam đã được UBND tỉnh Quảng Nam chấp thuận điều chỉnh chủ trương đầu tư vào tháng 5/2024, và dự kiến sẽ được nghiệm thu vào quý 4/2025. Đây là một tín hiệu khả quan giúp mở ra cơ hội lớn cho doanh thu từ mảng bất động sản trong những năm tới.

Ngoài ra, DPG còn có kế hoạch khởi công nhà máy kính siêu trắng tại Huế vào đầu năm 2025 và dự án khách sạn 5 sao Casamia Hội An, dự kiến vận hành vào năm 2026. Những dự án này sẽ đóng góp vào sự tăng trưởng bền vững của công ty trong dài hạn, đặc biệt khi thị trường du lịch và bất động sản khu vực miền Trung tiếp tục phát triển mạnh mẽ.

Kết luận và khuyến nghị

Nhìn chung, mặc dù DPG đang đối mặt với một số khó khăn trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố như sự phát triển mạnh mẽ của mảng thủy điện, các dự án xây dựng lớn, và các kế hoạch đầu tư dài hạn vào bất động sản và ngành sản xuất vẫn mang lại triển vọng sáng sủa cho công ty trong tương lai. Với doanh thu và lợi nhuận khả quan trong Q2/2024, Thuvienchungkhoan khuyến nghị các nhà đầu tư chờ cơ hội giải ngân khi thị trường có điều chỉnh và theo dõi chặt chẽ các tiến triển của các dự án đang triển khai.