Lợi nhuận tăng gần gấp đôi, doanh thu bứt phá mạnh, sản lượng tiêu thụ liên tục lập mức cao trong nhiều tháng liên tiếp. Nhưng liệu đà tăng trưởng của DCM có thể duy trì khi giá phân bón đang bước vào giai đoạn điều chỉnh? Đây là câu hỏi mà nhiều nhà đầu tư đang đặc biệt quan tâm trong thời điểm hiện nay.
Bức tranh kinh doanh của DCM đang cho thấy nhiều tín hiệu tích cực nhờ sản lượng tiêu thụ tăng mạnh và thị trường phân bón duy trì nhu cầu cao. Tuy nhiên, những biến động về giá Urea cùng xu hướng hạ nhiệt của thị trường hàng hóa toàn cầu cũng đang tạo ra các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới.
Trong bài viết này, Thư Viện Chứng Khoán sẽ cùng bạn phân tích chi tiết tình hình hoạt động kinh doanh, sản lượng tiêu thụ, diễn biến giá phân bón và triển vọng tăng trưởng của cổ phiếu DCM trong năm 2026.
Tổng quan về cổ phiếu DCM và kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026
DCM là một trong những doanh nghiệp phân bón hàng đầu Việt Nam với sản phẩm chủ lực là Urea, NPK và các dòng phân bón thương mại tự doanh. Nhờ lợi thế về quy mô sản xuất cùng hệ thống phân phối rộng khắp, doanh nghiệp đang duy trì vị thế đáng chú ý trong ngành phân bón nội địa.
Theo báo cáo tài chính quý 1 năm 2026, DCM ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng rất tích cực.
Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng
Trong quý 1 năm 2026, doanh nghiệp đạt:
- Doanh thu: 5.286 tỷ đồng, tăng 55% so với cùng kỳ
- Lợi nhuận ròng: 788 tỷ đồng, tăng 92% so với cùng kỳ
Đây là mức tăng trưởng đáng chú ý trong bối cảnh thị trường phân bón thế giới vẫn chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố địa chính trị và biến động giá nguyên liệu.
Động lực chính giúp kết quả kinh doanh cải thiện đến từ:
- Sản lượng tiêu thụ Urea tăng mạnh.
- Doanh số phân bón tự doanh duy trì ở mức cao.
- Giá bán phân bón tăng theo diễn biến của thị trường thế giới trong giai đoạn đầu năm.
- Nhu cầu tiêu thụ tại nhiều khu vực nông nghiệp được cải thiện.
Tuy nhiên, khi bước sang quý 2 và các quý tiếp theo, tốc độ tăng trưởng có thể không còn duy trì mức cao như quý đầu năm do mặt bằng giá phân bón đang dần ổn định hơn.
Diễn biến sản lượng tiêu thụ trong tháng 4 năm 2026
Sau quý 1 tăng trưởng mạnh, hoạt động kinh doanh của DCM tiếp tục duy trì kết quả tích cực trong tháng 4 năm 2026.
Sản lượng Urea và NPK đồng loạt tăng mạnh
Trong tháng 4 năm 2026, DCM tiêu thụ:
- 108.550 tấn Urea, tăng 36% so với cùng kỳ
- 24.230 tấn NPK, tăng 141% so với cùng kỳ
- 34.000 tấn phân bón tự doanh, giảm 45% so với cùng kỳ
Đáng chú ý, sản lượng NPK tăng trưởng vượt trội cho thấy doanh nghiệp đang mở rộng hiệu quả danh mục sản phẩm ngoài Urea truyền thống.
Bên cạnh đó, công ty đặt kế hoạch tiêu thụ tháng 5 với:
- 70.000 tấn Urea
- 20.000 tấn NPK
Mức kế hoạch này phản ánh sự thận trọng của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường phân bón bắt đầu xuất hiện những tín hiệu điều chỉnh về giá.
Giá Urea hạ nhiệt và tác động tới triển vọng tăng trưởng
Một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến triển vọng của cổ phiếu DCM là diễn biến giá Urea trong nước và quốc tế.
Sau giai đoạn tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, giá phân bón đang có xu hướng ổn định trở lại khi rủi ro trên thị trường thế giới dần hạ nhiệt.
Chênh lệch giá nội địa và xuất khẩu thu hẹp
Giá Urea hiện đang chịu áp lực giảm bởi các nguyên nhân chính:
- Tình hình địa chính trị toàn cầu bớt căng thẳng.
- Nguồn cung phân bón dần ổn định hơn.
- Chênh lệch giữa giá bán trong nước và giá xuất khẩu đang thu hẹp.
- Tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn sau giai đoạn tăng nóng.
Điều này có thể khiến tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của DCM trong quý 2 và quý 3 năm 2026 chậm lại so với mức tăng trưởng rất cao đã ghi nhận trong quý đầu năm.
Tuy nhiên, nhu cầu tiêu thụ phân bón trong nước vẫn đang được duy trì nhờ các hoạt động sản xuất nông nghiệp bước vào mùa vụ quan trọng.
Cập nhật hoạt động kinh doanh tháng 5 năm 2026
Báo cáo mới nhất cho thấy sản lượng tiêu thụ của DCM tiếp tục duy trì ở mức cao trong tháng 5 năm 2026.
Sản lượng Urea tăng mạnh
Trong tháng 5 năm 2026, doanh nghiệp ghi nhận:
- 83.520 tấn Urea, tăng 41% so với cùng kỳ
- 16.490 tấn NPK, giảm 60% so với cùng kỳ
- 36.000 tấn phân bón tự doanh, tăng 2% so với cùng kỳ
Mặc dù sản lượng NPK giảm so với cùng kỳ, nhưng sản lượng Urea vẫn duy trì đà tăng trưởng rất tích cực, phản ánh nhu cầu thị trường đối với sản phẩm chủ lực của doanh nghiệp vẫn đang ở mức cao.
Đối với tháng 6 năm 2026, DCM đặt kế hoạch tiêu thụ:
- 49.000 tấn Urea
- 40.000 tấn NPK
Kế hoạch này cho thấy doanh nghiệp đang kỳ vọng sự cải thiện của nhóm sản phẩm NPK trong giai đoạn tới.
Tồn kho thấp có thể hỗ trợ giá bán phân bón
Một điểm đáng chú ý là giá Urea tại khu vực Sài Gòn và Long An đầu tháng 6 năm 2026 đã giảm về vùng tương đương thời điểm đầu tháng 3.
Tuy nhiên, khác với giai đoạn trước, mức tồn kho trên thị trường hiện đang ở ngưỡng thấp.
Nhu cầu phục hồi là yếu tố cần theo dõi
Khi lượng tồn kho không còn dồi dào, thị trường có thể xuất hiện các yếu tố hỗ trợ giá bán nếu nhu cầu tiêu thụ phục hồi mạnh trong thời gian tới.
Các yếu tố cần quan sát bao gồm:
- Tốc độ phục hồi nhu cầu nông nghiệp trong nước.
- Biến động giá khí tự nhiên và giá dầu thế giới.
- Tình hình nguồn cung Urea tại các thị trường xuất khẩu lớn.
- Xu hướng giá phân bón khu vực Đông Nam Á.
Nếu nhu cầu tăng trở lại trong khi tồn kho duy trì ở mức thấp, giá bán Urea có thể dần cải thiện trong các tháng tiếp theo.
Những yếu tố đáng chú ý đối với cổ phiếu DCM
Từ các số liệu kinh doanh gần đây, có thể thấy DCM vẫn đang sở hữu nhiều động lực tăng trưởng đáng chú ý.
Các điểm tích cực
- Doanh thu quý 1 tăng 55% so với cùng kỳ.
- Lợi nhuận quý 1 tăng 92% so với cùng kỳ.
- Sản lượng Urea liên tục tăng mạnh trong tháng 4 và tháng 5.
- Nhu cầu phân bón trong nước duy trì ổn định.
- Tồn kho thị trường ở mức thấp.
Các yếu tố cần tiếp tục theo dõi
- Giá Urea đang trong xu hướng điều chỉnh.
- Biên lợi nhuận có thể chịu áp lực khi giá bán hạ nhiệt.
- Giá thành sản xuất có thể bị ảnh hưởng bởi diễn biến giá dầu.
- Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận có khả năng chậm lại trong các quý tới.
Kết luận
Nhìn chung, cổ phiếu DCM đang được hỗ trợ bởi nền tảng kinh doanh tích cực với doanh thu đạt 5.286 tỷ đồng, lợi nhuận ròng đạt 788 tỷ đồng trong quý 1 năm 2026 cùng mức tăng trưởng sản lượng Urea rất mạnh trong các tháng gần đây.
Tuy nhiên, sự điều chỉnh của giá phân bón sau giai đoạn tăng nóng và xu hướng thu hẹp chênh lệch giá giữa thị trường nội địa với xuất khẩu đang tạo ra những biến số cần tiếp tục quan sát. Bên cạnh đó, diễn biến cung cầu của thị trường Urea và mức tồn kho thực tế sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến triển vọng hoạt động kinh doanh của DCM trong các quý còn lại của năm 2026.