Nhận định cổ phiếu CTI đánh giá tiềm năng triển vọng tăng trưởng

Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI), tiền thân là Công ty TNHH Cường Thuận, được thành lập năm 2000 và chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần vào năm 2007. CTI hoạt động trong lĩnh vực đầu tư và thi công xây dựng hạ tầng, quản lý trạm thu phí, sản xuất – kinh doanh cấu kiện bê tông, vật liệu xây dựng. Ngoài ra, công ty còn mở rộng sang lĩnh vực kinh doanh xăng dầu và cung cấp dịch vụ đăng kiểm xe cơ giới thông qua các đơn vị thành viên. Hiện tại, CTI đang vận hành trạm thu phí Quốc lộ 1 và Quốc lộ 91. Cổ phiếu CTI được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) từ năm 2007.

Nhận định cổ phiếu CTI: Kỳ vọng tăng trưởng từ BOT, mỏ đá và bất động sản

Cổ phiếu CTI (CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO) đang ghi nhận những tín hiệu hồi phục tích cực trong hoạt động kinh doanh cốt lõi, nhờ sự tăng trưởng ở các mảng BOT và khai thác đá. Đồng thời, trong trung hạn, doanh nghiệp đang sở hữu nhiều tiềm năng tăng trưởng từ các tài sản chiến lược sắp được khai thác trở lại và kế hoạch triển khai dự án bất động sản quy mô lớn.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025: Lợi nhuận tăng mạnh nhờ phục hồi hoạt động lõi

Trong quý 1/2025, CTI ghi nhận:

• Doanh thu đạt 282 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 39 tỷ đồng, tăng 37% so với quý 1/2024.

Kết quả tích cực này chủ yếu đến từ mảng thu phí BOT tăng trưởng ổn định và mảng gia công đá đã chuyển từ lỗ sang lãi. Sự phục hồi này phản ánh hiệu quả trong công tác vận hành và khai thác tài sản hiện hữu của doanh nghiệp.

Động lực tăng trưởng trong năm 2025: BOT và mỏ đá tiếp tục đóng vai trò chủ lực

Chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh năm 2025 của CTI sẽ tiếp tục cải thiện nhờ các yếu tố hỗ trợ sau:

• Lưu lượng giao thông tại các trạm BOT tăng theo xu hướng hồi phục chung của nền kinh tế và hạ tầng khu vực.
• Mỏ đá Thiện Tân 10 – một trong những tài sản quan trọng của CTI – đang có khả năng được khai thác trở lại, mở ra cơ hội tăng doanh thu mạnh mẽ trong những năm tới.
• Trạm BOT Quốc lộ 91 có khả năng được Nhà nước mua lại trước hạn, nếu được phê duyệt sẽ giúp công ty thu hồi vốn sớm và giảm rủi ro tài chính.

Những yếu tố này sẽ hỗ trợ duy trì nguồn thu ổn định, đồng thời gia tăng khả năng đầu tư vào các mảng sinh lời cao hơn trong tương lai.

Tiềm năng trung hạn: Bất động sản Diamond Center là điểm sáng mới

Một yếu tố nổi bật khác là CTI dự kiến sẽ khởi công dự án Diamond Center vào quý 3/2025. Dự án bất động sản này được kỳ vọng sẽ:

• Tăng đáng kể giá trị tài sản ròng (NAV) của doanh nghiệp trong trung hạn.
• Góp phần đa dạng hóa nguồn thu, giảm phụ thuộc vào mảng hạ tầng giao thông và khai thác vật liệu xây dựng.

Việc mở rộng sang bất động sản theo hướng bài bản cho thấy chiến lược phát triển của công ty đang được tái cấu trúc theo hướng bền vững và tăng trưởng dài hạn.

Định hướng đầu tư: Quan sát và chờ điểm mua phù hợp

Dù cổ phiếu CTI đã ghi nhận sự cải thiện trong kết quả kinh doanh và sở hữu nhiều động lực tăng trưởng trong trung – dài hạn, giá cổ phiếu hiện tại chưa phản ánh toàn bộ tiềm năng này. Vì vậy, theo nhận định cổ phiếu CTI, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường, đồng thời xem xét giải ngân khi cổ phiếu điều chỉnh hoặc có dấu hiệu xác nhận xu hướng tăng mới.

---

Phân tích cổ phiếu CTI cho thấy doanh nghiệp đang trong giai đoạn chuyển mình tích cực nhờ sự phối hợp hài hòa giữa các mảng kinh doanh truyền thống và kế hoạch mở rộng sang bất động sản. Với vị thế vững chắc tại Đồng Nai, quỹ đất lớn, và tiềm năng từ các dự án BOT lẫn mỏ đá, đánh giá cổ phiếu CTI là lựa chọn tiềm năng đối với nhà đầu tư trung hạn. Trong bối cảnh ngành hạ tầng và bất động sản dần phục hồi, tiềm năng cổ phiếu CTI đang mở ra nhiều cơ hội sinh lời đáng chú ý.

CTI – Chờ mua: Tăng trưởng ổn định, chờ đợi động lực dài hạn từ các dự án mới

Kết quả kinh doanh quý 4/2024 – Doanh thu tăng trưởng tốt, lợi nhuận duy trì ổn định

Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI) đã công bố kết quả kinh doanh quý 4/2024 với sự cải thiện đáng kể về doanh thu:

• Doanh thu đạt 331 tỷ VND, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước (YoY), nhờ sự đóng góp ổn định từ các mảng kinh doanh chính.
• Lợi nhuận thuần đạt 25 tỷ VND, tăng 19% YoY, mặc dù lợi nhuận gộp chịu tác động tiêu cực từ việc biên lợi nhuận của mảng xây lắp giảm.

Nguyên nhân chính khiến biên lợi nhuận gộp suy giảm đến từ:

• Chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao, đặc biệt là giá vật liệu xây dựng.
• Mảng xây lắp gặp áp lực cạnh tranh, ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận chung.

Tuy nhiên, nhờ vào việc tối ưu hóa chi phí hoạt động, tỷ lệ chi phí trên doanh thu giảm, giúp lợi nhuận thuần duy trì đà tăng trưởng.

Triển vọng năm 2025 – Ổn định trong ngắn hạn, tiềm năng bứt phá trong dài hạn

Dựa trên những diễn biến hiện tại, chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh năm 2025 của CTI sẽ duy trì ở mức ổn định, do các mảng kinh doanh cốt lõi chưa có sự đột biến đáng kể. Tuy nhiên, trong dài hạn, công ty vẫn sở hữu nhiều tiềm năng tăng trưởng nhờ vào một số dự án quan trọng:

1. Mỏ đá Thiện Tân 10 – Động lực tăng trưởng dài hạn
   • CTI đã được chấp thuận chủ trương đầu tư cho dự án mỏ đá Thiện Tân 10.
   • Dự kiến mỏ đá này sẽ được đưa vào khai thác từ năm 2027, giúp bổ sung nguồn thu lớn cho công ty trong các năm tiếp theo.
   • Với vị trí gần các khu vực phát triển hạ tầng trọng điểm, mỏ đá này sẽ hưởng lợi từ nhu cầu vật liệu xây dựng ngày càng gia tăng.
2. Dự án BOT QL91 – Chờ quyết định mua lại từ Nhà nước
   • Dự án BOT Quốc lộ 91 đang trong diện được Nhà nước xem xét mua lại.
   • Nếu được thông qua, điều này có thể mang lại nguồn tiền đáng kể cho CTI, giúp công ty giảm áp lực tài chính và tăng khả năng đầu tư vào các dự án khác.
3. Mảng thu phí BOT tiếp tục đóng góp ổn định
   • Các dự án BOT hiện tại của CTI vẫn tiếp tục mang lại nguồn thu bền vững.
   • Lưu lượng phương tiện tại các trạm thu phí có xu hướng tăng nhẹ, hỗ trợ doanh thu từ hoạt động thu phí.

Đánh giá và khuyến nghị đầu tư – Chờ cơ hội giải ngân khi định giá hợp lý

Mặc dù kết quả kinh doanh trong ngắn hạn chưa có đột biến, CTI vẫn là một doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn, đặc biệt khi các dự án như mỏ đá Thiện Tân 10 và việc mua lại dự án BOT QL91 được triển khai.

Tuy nhiên, định giá hiện tại chưa thực sự hấp dẫn, do đó nhà đầu tư nên theo dõi thêm các diễn biến về tiến độ của các dự án mới cũng như động thái của Nhà nước liên quan đến BOT QL91. Khi có những tín hiệu rõ ràng hơn về việc khai thác mỏ đá và phương án xử lý BOT, CTI có thể trở thành một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong trung hạn và dài hạn.

CTI – Chờ mua: Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh, triển vọng ổn định trong năm tới

Kết quả kinh doanh quý 3/2024 – Tăng trưởng ấn tượng nhờ các mảng cốt lõi

Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2024 với mức tăng trưởng đột phá so với cùng kỳ năm trước:

• Doanh thu đạt 273 tỷ VND, tăng mạnh 53% YoY, phản ánh sự phục hồi tích cực của các hoạt động kinh doanh cốt lõi.
• Lợi nhuận thuần đạt 33 tỷ VND, ghi nhận mức tăng 526% YoY, chủ yếu nhờ sự cải thiện đáng kể trong biên lợi nhuận gộp, đồng thời áp lực chi phí hoạt động và tài chính giảm đáng kể.

Mức tăng trưởng ấn tượng này đến từ sự đóng góp của cả hai mảng kinh doanh chính, gồm:

• Mảng xây lắp: Các dự án triển khai đúng tiến độ, cải thiện hiệu suất thi công và kiểm soát chi phí hiệu quả.
• Mảng BOT: Doanh thu từ các trạm thu phí tiếp tục ổn định nhờ lưu lượng phương tiện duy trì ở mức cao.

Ngoài ra, công ty cũng hưởng lợi từ môi trường lãi suất thấp, giúp giảm chi phí tài chính, từ đó cải thiện đáng kể lợi nhuận ròng so với cùng kỳ năm ngoái.

Triển vọng kinh doanh năm 2025 – Ổn định, chờ đợi động lực mới

Mặc dù kết quả kinh doanh quý 3/2024 ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ, chúng tôi đánh giá rằng trong năm 2025, CTI sẽ duy trì sự ổn định nhưng chưa có yếu tố đột biến rõ ràng. Một số điểm đáng chú ý bao gồm:

1. Dòng tiền từ các dự án BOT tiếp tục mang lại nguồn thu ổn định
   • Các dự án thu phí của CTI vẫn đang hoạt động hiệu quả và mang lại dòng tiền bền vững.
   • Việc Nhà nước đang xem xét phương án mua lại dự án BOT Quốc lộ 91 là một yếu tố tích cực cần theo dõi, có thể mang lại nguồn thu lớn nếu được thông qua.
2. Mảng xây lắp vẫn giữ vai trò quan trọng nhưng chưa có dự án lớn nào mang tính đột phá
   • Các dự án xây dựng tiếp tục đóng góp vào doanh thu, nhưng chưa có dự án quy mô lớn nào đủ để tạo ra sự bứt phá về lợi nhuận trong năm tới.
3. Chờ đợi động lực tăng trưởng từ các dự án mới trong dài hạn
   • Mỏ đá Thiện Tân 10 đã được phê duyệt chủ trương đầu tư nhưng phải đến năm 2027 mới bắt đầu khai thác, vì vậy chưa thể đóng góp vào kết quả kinh doanh trong năm 2025.
4. Chi phí tài chính tiếp tục xu hướng giảm nhờ lãi suất ổn định
   • CTI có thể hưởng lợi từ mức lãi suất thấp, giúp duy trì lợi nhuận ổn định trong thời gian tới.

Khuyến nghị – Tiếp tục theo dõi, chờ điểm giải ngân hợp lý

Với kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 3/2024, CTI đã cho thấy sự phục hồi tích cực từ các mảng cốt lõi. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, công ty chưa có yếu tố đột biến rõ ràng để thúc đẩy tăng trưởng vượt trội trong năm 2025.

Do đó, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục theo dõi cổ phiếu này, đặc biệt là diễn biến liên quan đến phương án mua lại BOT QL91 và các hợp đồng xây lắp mới. Khi có tín hiệu rõ ràng hơn về các dự án này, CTI có thể trở thành một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong trung và dài hạn.

CTI – Chờ mua: Kết quả kinh doanh tăng trưởng nhưng cần theo dõi thêm diễn biến pháp lý và tiến độ dự án

Kết quả kinh doanh quý 2/2024 – Tăng trưởng doanh thu nhưng lợi nhuận sụt giảm do biên lợi nhuận thấp

Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2024 với sự tăng trưởng tích cực về doanh thu nhưng lợi nhuận thuần lại sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể:

• Doanh thu đạt 254 tỷ VND, tăng 35% YoY, chủ yếu đến từ các hợp đồng xây lắp và nguồn thu từ các trạm thu phí BOT.
• Lợi nhuận thuần chỉ đạt 25 tỷ VND, giảm 32% YoY, do biên lợi nhuận gộp thu hẹp, chi phí đầu vào gia tăng và một số dự án chưa ghi nhận doanh thu đáng kể.

Mặc dù doanh thu tăng trưởng mạnh, mức lợi nhuận thấp hơn dự kiến phản ánh tác động tiêu cực từ một số yếu tố bất lợi, bao gồm:

• Biên lợi nhuận gộp giảm do giá nguyên vật liệu xây dựng cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái.
• Chi phí tài chính duy trì ở mức cao do dư nợ vay lớn để tài trợ các dự án xây dựng hạ tầng.
• Một số dự án có tiến độ chậm hơn dự kiến khiến công ty chưa thể ghi nhận doanh thu trong kỳ.

Kế hoạch năm 2024 – Kỳ vọng tăng trưởng khả quan nhưng vẫn có rủi ro về tiến độ dự án

Theo kế hoạch kinh doanh được đề ra, CTI đặt mục tiêu:

• Doanh thu năm 2024 đạt 1,185 tỷ VND, tăng 45% YoY so với năm 2023.
• Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 104 tỷ VND, tương ứng tăng 25% YoY.

Mục tiêu tăng trưởng này chủ yếu dựa vào một số động lực chính:

1. Dự án cao tốc Cần Thơ – Hậu Giang sẽ là nguồn thu quan trọng
   • Dự kiến mang lại doanh thu khoảng 200 tỷ VND trong năm nay.
   • Đây là một trong những dự án lớn của CTI trong năm 2024, kỳ vọng giúp cải thiện dòng tiền và tăng trưởng doanh thu trong ngắn hạn.
2. Hoạt động thu phí BOT tiếp tục đóng góp ổn định
   • Công ty đang vận hành 4 trạm thu phí BOT, trong đó 2/4 trạm đã tăng giá vé trong năm 2024, góp phần cải thiện doanh thu từ mảng này.
   • Tuy nhiên, do thời gian thu phí của một số dự án BOT sắp hết hạn, công ty cần tìm kiếm thêm các dự án mới để duy trì dòng tiền ổn định trong tương lai.
3. Các rủi ro pháp lý và nguyên vật liệu có thể ảnh hưởng đến tiến độ một số dự án
   • Mỏ đá Thiện Tân 10, một trong những dự án chiến lược của CTI, vẫn chưa thể khai thác do vướng mắc pháp lý và thiếu nguồn cung nguyên liệu.
   • Một số dự án xây dựng khác cũng gặp tình trạng tương tự, khiến công ty không thể đẩy nhanh tiến độ như kỳ vọng.

Khuyến nghị – Tiếp tục theo dõi, cân nhắc điểm giải ngân hợp lý

Với những yếu tố trên, chúng tôi đánh giá CTI vẫn là một doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng, tuy nhiên những rủi ro về tiến độ dự án và pháp lý vẫn cần được theo dõi chặt chẽ.

• Điểm tích cực: Doanh thu từ dự án cao tốc Cần Thơ – Hậu Giang và hoạt động thu phí BOT ổn định sẽ giúp duy trì tăng trưởng doanh thu.
• Điểm cần lưu ý: Một số dự án quan trọng vẫn chưa thể triển khai đúng tiến độ, trong khi biên lợi nhuận giảm do giá nguyên vật liệu cao.

Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến của mỏ đá Thiện Tân 10, tiến độ các dự án xây lắp, và kết quả kinh doanh quý 3/2024 trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Khi các vấn đề pháp lý được giải quyết và hoạt động kinh doanh có dấu hiệu khởi sắc rõ nét hơn, CTI sẽ trở thành một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong dài hạn.