Công ty Cổ phần Vinpearl (VPL) – thành viên chủ lực trong hệ sinh thái du lịch nghỉ dưỡng của Tập đoàn Vingroup – được thành lập từ năm 2001, với tên gọi ban đầu là Công ty TNHH Đầu tư Phát triển Du lịch, Thương mại và Dịch vụ Hòn Tre. Sau hơn 20 năm hình thành và phát triển, VPL đã vươn lên trở thành doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực lưu trú, vui chơi giải trí và dịch vụ du lịch cao cấp tại Việt Nam. Tính đến nay, công ty đang sở hữu và vận hành 44 cơ sở tại 17 tỉnh thành, bao gồm 30 khách sạn và khu nghỉ dưỡng với tổng công suất hơn 15.900 phòng. Ngoài ra, VPL còn quản lý 4 công viên chủ đề, 2 khu vui chơi giải trí, 1 công viên bảo tồn và chăm sóc động vật bán hoang dã, 1 công viên nước, 1 học viện ngựa, 4 sân golf, và 1 trung tâm hội nghị ẩm thực – tạo nên hệ sinh thái dịch vụ toàn diện, phục vụ hàng triệu lượt khách mỗi năm. Ngày 13/05/2025, cổ phiếu VPL chính thức được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE), đánh dấu bước ngoặt lớn trên hành trình minh bạch và thu hút vốn đầu tư.
Dưới đây là các nhận định cổ phiếu VPL được tổng hợp ở nhiều thời điểm khác nhau, cung cấp cho nhà đầu tư cái nhìn toàn diện về tiềm năng tăng trưởng, hiệu quả hoạt động và cơ hội đầu tư dài hạn đối với mã cổ phiếu này.
Nhận định cổ phiếu VPL: Kết quả kinh doanh giảm tốc trong ngắn hạn nhưng còn dư địa cải thiện nhờ du lịch hồi phục
Trong quý 2/2025, VPL ghi nhận kết quả kinh doanh suy giảm so với cùng kỳ do ảnh hưởng từ hoạt động bàn giao bất động sản, tuy nhiên vẫn cho thấy tiềm năng hồi phục trong các quý tiếp theo nhờ sự tăng trưởng trở lại của ngành du lịch và khả năng quản trị chi phí hiệu quả.
Doanh thu và lợi nhuận quý 2/2025 sụt giảm mạnh do không còn động lực từ bàn giao dự án lớn
- Doanh thu đạt 2,942 tỷ đồng, giảm 41% so với cùng kỳ năm trước, trong đó nguyên nhân chính là sự sụt giảm của mảng chuyển nhượng bất động sản do phần lớn các dự án hiện hữu đã được bàn giao trước đó.
- Lợi nhuận thuần chỉ đạt 167 tỷ đồng, giảm tới 50% YoY, phản ánh tác động trực tiếp từ doanh thu giảm và chi phí duy trì vận hành cao.
- Các chỉ số tài chính cho thấy biên lợi nhuận ròng của VPL bị thu hẹp đáng kể, dù công ty vẫn có lợi nhuận trong bối cảnh khó khăn.
Mảng du lịch phục hồi ấn tượng, trở thành động lực chính trong cơ cấu doanh thu
- Mảng khách sạn – du lịch ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 31% YoY, nhờ lượng khách trong và ngoài nước phục hồi tích cực, đồng thời được hỗ trợ bởi xu hướng tiêu dùng dịch vụ cao cấp tăng.
- Ngành du lịch Việt Nam đang hồi phục rõ rệt sau đại dịch và được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng nhờ chính sách visa, mở rộng thị trường quốc tế và nhu cầu nghỉ dưỡng chất lượng cao ngày càng lớn.
Tiềm năng cải thiện kết quả kinh doanh trong các quý tiếp theo
- Công ty vẫn còn một phần dự án bất động sản chưa bàn giao, dự kiến sẽ được hạch toán trong nửa cuối năm 2025, góp phần cải thiện doanh thu.
- Việc quản lý chi phí vận hành hiệu quả hơn cũng có thể giúp cải thiện biên lợi nhuận trong thời gian tới.
- Ngoài ra, VPL có thể xem xét triển khai thêm các dự án mới hoặc mở rộng dịch vụ du lịch – nghỉ dưỡng để duy trì tăng trưởng dài hạn.
Định giá đã cao, nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát
- Với mức P/B forward ~ 4.5 lần, cổ phiếu đang giao dịch ở mức định giá khá cao so với trung bình ngành.
- Giá cổ phiếu đã phản ánh phần lớn kỳ vọng phục hồi và tiềm năng từ du lịch, do đó chưa phải là vùng hấp dẫn để giải ngân ngay thời điểm hiện tại.
- Nhà đầu tư nên chờ nhịp điều chỉnh để cân nhắc cơ hội mua vào, đặc biệt khi có thêm tín hiệu tích cực từ mảng BĐS hoặc mở rộng dự án.
Kết luận: Tiếp tục theo dõi để chờ điểm mua phù hợp
Nhận định cổ phiếu VPL cho thấy doanh nghiệp đang trong giai đoạn chuyển đổi giữa các chu kỳ bàn giao dự án. Dù kết quả quý 2 không mấy khả quan, nhưng tiềm năng từ ngành du lịch đang phục hồi và khả năng cải thiện chi phí sẽ là yếu tố hỗ trợ chính trong các quý tiếp theo. Với định giá hiện tại chưa thật sự hấp dẫn, nhà đầu tư nên kiên nhẫn theo dõi thêm trước khi giải ngân.
Nhận định cổ phiếu VPL: Doanh thu tăng mạnh nhờ bất động sản và du lịch
Trong quý 1/2025, VPL công bố kết quả kinh doanh cho thấy sự tăng trưởng ấn tượng về doanh thu, đặc biệt đến từ mảng khách sạn – du lịch và bàn giao bất động sản. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng lại sụt giảm mạnh do không còn khoản lợi nhuận tài chính đột biến như cùng kỳ năm trước.
Doanh thu quý 1 tăng mạnh nhờ hai trụ cột: khách sạn và bất động sản
- Doanh thu đạt 2,971 tỷ đồng, tăng 77% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy tốc độ mở rộng kinh doanh tích cực trong quý đầu năm.
- Trong đó, mảng khách sạn – du lịch tăng trưởng 45% YoY, nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của ngành du lịch nội địa và quốc tế, nhất là trong dịp đầu năm và lễ Tết.
- VPL cũng ghi nhận 535 tỷ đồng doanh thu chuyển nhượng bất động sản, trong khi cùng kỳ không có đóng góp từ mảng này. Điều này đánh dấu việc các dự án bất động sản của công ty bắt đầu được bàn giao trở lại, mở ra triển vọng tích cực cho các quý tiếp theo.
Lợi nhuận ròng giảm mạnh do không còn thu nhập bất thường như kỳ trước
- Mặc dù doanh thu tăng mạnh, lợi nhuận ròng chỉ đạt 90 tỷ đồng, giảm 96% YoY.
- Nguyên nhân chính là do quý 1/2024 VPL có khoản lợi nhuận tài chính đột biến hơn 3.000 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng quyền kiểm soát kinh doanh dự án. Đây là khoản thu nhập không lặp lại, khiến kết quả năm nay không thể so sánh tương đồng về lợi nhuận.
- Nếu loại bỏ yếu tố bất thường này, lợi nhuận cốt lõi của VPL vẫn đang duy trì ổn định, phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh chính.
Ngành du lịch tiếp tục là động lực tăng trưởng cho các quý tiếp theo
- VPL đang đẩy mạnh chiến lược khai thác thị trường du lịch bằng cách mở rộng phân khúc sự kiện – hội nghị (MICE) và nâng cấp dịch vụ lưu trú cao cấp.
- Triển vọng du lịch năm 2025 được hỗ trợ bởi lượng khách quốc tế gia tăng, chính sách thị thực thuận lợi và sự hồi phục chi tiêu nội địa.
- Nhờ đó, hoạt động khách sạn – nghỉ dưỡng của VPL có thể tiếp tục đóng vai trò đầu kéo tăng trưởng trong các quý còn lại của năm.
Nhà đầu tư nên chờ điểm điều chỉnh để giải ngân
- Từ thời điểm niêm yết, giá cổ phiếu VPL đã tăng mạnh, phản ánh kỳ vọng lớn của thị trường vào tiềm năng doanh nghiệp.
- Tuy nhiên, sau nhịp tăng nóng, cổ phiếu có dấu hiệu bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật.
- Nhà đầu tư nên kiên nhẫn quan sát, chờ khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng hấp dẫn hơn để mở vị thế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chung vẫn còn nhiều biến động.
Kết luận: Tiếp tục theo dõi, chờ mua ở vùng giá hợp lý hơn
Nhận định cổ phiếu VPL cho thấy doanh nghiệp đang sở hữu động lực tăng trưởng rõ rệt từ ngành du lịch và bất động sản. Mặc dù lợi nhuận ròng quý 1 sụt giảm mạnh do yếu tố một lần, nhưng nếu xét về hoạt động kinh doanh cốt lõi, VPL vẫn duy trì nền tảng ổn định và tiềm năng cải thiện rõ nét.
Bài viết này cũng đồng thời cung cấp góc nhìn rõ ràng trong phân tích cổ phiếu VPL, đánh giá cổ phiếu VPL và thể hiện tiềm năng cổ phiếu VPL ở cả ngắn và trung hạn. Với diễn biến giá cổ phiếu hiện tại, “chờ mua” là chiến lược hợp lý cho nhà đầu tư muốn nắm bắt cơ hội trong ngành du lịch – bất động sản đầy triển vọng.