Nhận định cổ phiếu TVD đánh giá tiềm năng cơ hội đầu tư sắp tới

Công ty Cổ phần Than Vàng Danh – Vinacomin (TVD), tiền thân là Mỏ than Vàng Danh, được thành lập vào năm 1964 và chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ năm 2008. Công ty chuyên khai thác, chế biến, kinh doanh than và các khoáng sản khác, đồng thời cung cấp dịch vụ bốc xúc than, đất đá, chế tạo, sửa chữa thiết bị mỏ và phương tiện vận tải. Ngoài ra, TVD còn hoạt động trong lĩnh vực xây lắp, khoáng sản, vật liệu xây dựng và các dịch vụ khác.

TVD là đơn vị dẫn đầu Tập đoàn Công nghiệp Than Khoáng sản Việt Nam về sản lượng khai thác than hầm lò, với hệ thống sản xuất gồm 28 đơn vị khai thác và đào lò, 10 đơn vị dây chuyền, mặt bằng và 1 đơn vị làm công tác phục vụ. Đặc biệt, công ty sở hữu 16 phân xưởng khai thác than, đảm bảo duy trì sản lượng khai thác ổn định. Cổ phiếu TVD chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vào ngày 11/01/2011 và được đánh giá có triển vọng tích cực nhờ vào tiềm năng khai thác lớn và hệ thống sản xuất quy mô.

Dưới đây là các nhận định về cổ phiếu TVD theo từng thời điểm, giúp nhà đầu tư có cái nhìn tổng quan và đưa ra quyết định phù hợp.

Triển vọng phục hồi nhưng vẫn cần theo dõi

Trong quý 4/2024, TVD ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm trước:

• Doanh thu đạt 1.724 tỷ VND, tăng +30% YoY.
• Lợi nhuận thuần đạt 82 tỷ VND, tăng +35% YoY.
• Nguồn thu nhập đột biến: Công ty ghi nhận 48 tỷ VND từ khoản hỗ trợ thiệt hại do bão, góp phần cải thiện lợi nhuận trong quý.
• Nguyên nhân tăng trưởng: Sản lượng tiêu thụ than và giá bán bình quân đều có xu hướng tích cực hơn so với cùng kỳ năm trước.

Theo Thuvienchungkhoan, việc phân tích cổ phiếu TVD cho thấy đà tăng trưởng trong quý vừa qua chủ yếu đến từ yếu tố đột biến, do đó cần đánh giá thêm về khả năng duy trì lợi nhuận trong các quý tới.

Triển vọng kinh doanh năm 2025

Theo Thuvienchungkhoan, nhận định cổ phiếu TVD trong năm 2025 có thể ghi nhận sự cải thiện nhờ một số yếu tố:

• Kết quả kinh doanh hồi phục từ nền thấp của năm 2024, khi công ty bị ảnh hưởng nặng nề bởi bão và các yếu tố thời tiết bất lợi.
• Sản lượng khai thác có thể ổn định hơn, nếu không có thêm các tác động tiêu cực từ thiên tai.
• Tuy nhiên, giá than thế giới đang có xu hướng giảm, điều này có thể ảnh hưởng đến giá bán và biên lợi nhuận của công ty trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, việc định giá cổ phiếu TVD cho thấy mức P/E hiện tại không quá hấp dẫn so với trung bình ngành, khiến dòng tiền đầu tư có thể chưa thực sự quay trở lại mạnh mẽ trong ngắn hạn.

Chiến lược đầu tư: Theo dõi diễn biến thị trường than

Mặc dù kết quả kinh doanh đang dần phục hồi, giá than thế giới vẫn là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến lợi nhuận của TVD. Do đó, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường than và tình hình kinh doanh của TVD trước khi ra quyết định giải ngân.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng nhưng cần theo dõi thanh khoản

Theo báo cáo tài chính quý 2/2024, TVD ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ năm trước:

• Doanh thu đạt 1.805 tỷ VND, tăng +14% YoY.
• Lợi nhuận thuần đạt 35 tỷ VND, tăng +18% YoY.
• Lý do tăng trưởng: Sản lượng tiêu thụ than và giá bán bình quân đều cao hơn so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, chi phí lãi vay giảm, góp phần hỗ trợ lợi nhuận.

Theo Thuvienchungkhoan, việc phân tích cổ phiếu TVD cho thấy kết quả kinh doanh khả quan nhưng cần xem xét thêm các yếu tố dài hạn để đánh giá tính bền vững của đà tăng trưởng này.

Triển vọng nửa cuối năm 2024

Theo Thuvienchungkhoan, nhận định cổ phiếu TVD trong 6 tháng cuối năm có một số điểm đáng chú ý:

• Nhu cầu than trong nước dự kiến tiếp tục tăng, hỗ trợ doanh thu của TVD.
• Giá than thế giới vẫn ở mức cao hơn cùng kỳ, tạo điều kiện cho biên lợi nhuận duy trì ổn định.
• Chi phí tài chính giảm có thể tiếp tục giúp cải thiện lợi nhuận trong các quý tới.

Tuy nhiên, khi định giá cổ phiếu TVD, một điểm hạn chế là thanh khoản của cổ phiếu không cao, điều này có thể gây khó khăn cho nhà đầu tư khi giao dịch trong ngắn hạn.

Chiến lược đầu tư: Theo dõi thêm trước khi giải ngân

Mặc dù TVD có triển vọng kinh doanh khả quan trong nửa cuối năm 2024, nhưng với tính thanh khoản thấp, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến giá than và hoạt động kinh doanh của TVD trước khi ra quyết định giải ngân.

Tiềm năng tăng trưởng nhưng cần theo dõi định giá và thanh khoản

Trong quý 1/2024, TVD ghi nhận doanh thu và lợi nhuận thuần có sự biến động trái chiều:

• Doanh thu đạt 1.678 tỷ VND, giảm -6% YoY.
• Lợi nhuận thuần đạt 34 tỷ VND, tăng +10% YoY.
• Nguyên nhân: Mặc dù doanh thu sụt giảm, lợi nhuận vẫn tăng trưởng do chi phí lãi vay giảm hơn 40% trong kỳ.

Theo Thuvienchungkhoan, phân tích cổ phiếu TVD cho thấy lợi nhuận có dấu hiệu cải thiện nhờ tối ưu chi phí tài chính, nhưng doanh thu giảm có thể là dấu hiệu của áp lực cạnh tranh hoặc sụt giảm sản lượng.

Kế hoạch kinh doanh năm 2024

TVD đã đề ra mục tiêu tăng trưởng nhẹ trong năm nay:

• Doanh thu mục tiêu đạt 6.612 tỷ VND, tăng +1% YoY.
• Sản lượng tiêu thụ dự kiến 3,7 triệu tấn, tăng +2% YoY.

Bên cạnh đó, tại Đại hội đồng cổ đông 2024, công ty đã thông qua dự án khai thác hầm lò xuống sâu dưới mức -175 tại Mỏ than Vàng Danh, nhằm mở rộng công suất khai thác than. Dự án này sẽ kéo dài trong 8 năm, tạo tiềm năng tăng trưởng dài hạn cho TVD.

Triển vọng và rủi ro

Theo nhận định cổ phiếu TVD, công ty có thể hưởng lợi từ các yếu tố vĩ mô:

• Giá than thế giới có xu hướng tăng từ đầu năm 2024, hỗ trợ biên lợi nhuận.
• Nhu cầu than trong nước duy trì ở mức cao, trong khi nguồn cung chưa đáp ứng đủ cầu.

Tuy nhiên, khi định giá cổ phiếu TVD, một số điểm cần cân nhắc:

• Cổ phiếu đang giao dịch với P/E forward ~5x, cao hơn mức trung bình dài hạn, có thể hạn chế dư địa tăng giá trong ngắn hạn.
• Thanh khoản cổ phiếu ở mức thấp, khiến nhà đầu tư khó khăn trong giao dịch với khối lượng lớn.

Chiến lược đầu tư: Tiếp tục theo dõi trước khi giải ngân

Mặc dù nhận định cổ phiếu TVD cho thấy tiềm năng tăng trưởng nhờ giá than và nhu cầu thị trường, nhưng với định giá không còn quá hấp dẫn và thanh khoản hạn chế, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến giá than và kết quả kinh doanh trước khi ra quyết định giải ngân.