Nhận định cổ phiếu TNG đánh giá tiềm năng tăng trưởng

Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG (TNG), có tiền thân là Xí nghiệp May Bắc Thái, được thành lập vào năm 1979. Đến 2003, công ty chuyển đổi mô hình và hoạt động theo hình thức công ty cổ phần. TNG chuyên sản xuất và kinh doanh hàng may mặc, bao bì giấy, nhựa, túi nilon, áo mưa nilon, cùng các nguyên, phụ liệu hàng may mặc. Công ty hiện là một trong những doanh nghiệp dệt may xuất khẩu lớn nhất Việt Nam. TNG sở hữu 19 chi nhánh may với 322 dây chuyền, sản xuất mỗi năm khoảng 12 triệu sản phẩm áo khoác và 9 triệu sản phẩm quần Chino. Các sản phẩm của công ty không chỉ có mặt tại thị trường nội địa mà còn được xuất khẩu sang các thị trường lớn như Hoa Kỳ, EU, Canada và Mexico. Công ty có trụ sở chính tại 434/1, đường Bắc Kạn, Tp. Thái Nguyên, và sở hữu 15 nhà máy may xuất khẩu tại các huyện thuộc tỉnh Thái Nguyên, cùng 01 nhà máy may phục vụ bán hàng trong nước, 02 nhà máy phụ trợ và 01 văn phòng đại diện tại New York – Hoa Kỳ, cùng 32 cửa hàng thời trang trên toàn quốc. TNG chính thức niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vào 22/11/2007.

Sau đây là các nhận định cổ phiếu TNG ở các thời điểm khác nhau, được phân tích và trình bày chi tiết ở phần bên dưới bài viết. Những nhận định này sẽ giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ ràng hơn về cơ hội và thách thức khi đầu tư vào cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG, đồng thời đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý dựa trên tình hình kinh doanh và sự biến động của thị trường.

Nhận định cổ phiếu TNG: tăng trưởng ổn định nhờ đơn hàng đầy đủ

Nhận định cổ phiếu TNG trong bối cảnh nửa đầu năm 2025 đang mang đến tín hiệu tích cực về cả doanh thu lẫn lợi nhuận. Doanh nghiệp ghi nhận kết quả tăng trưởng nổi bật nhờ đà phục hồi xuất khẩu, lợi thế về thuế quan và khả năng duy trì đơn hàng ổn định đến hết năm. Đây là yếu tố then chốt củng cố vị thế của TNG trong ngành dệt may.

Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng tốt trong quý 2/2025

• Trong quý 2/2025, TNG đạt doanh thu 2.528 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước (YoY).
• Lợi nhuận sau thuế đạt 120 tỷ đồng, tăng mạnh 37% YoY, phản ánh hiệu quả hoạt động sản xuất và tối ưu hóa chi phí.
• Kết quả tích cực này diễn ra trong bối cảnh xuất khẩu sang Mỹ cải thiện nhờ chính sách tạm hoãn áp thuế đối ứng, mang lại lợi thế ngắn hạn cho TNG về giá cả và đơn hàng.

6 tháng đầu năm hoàn thành 50% kế hoạch doanh thu năm

• Tính đến hết quý 2, TNG đã hoàn thành 50% kế hoạch doanh thu cả năm 2025, cho thấy tốc độ tăng trưởng đang bám sát lộ trình đề ra.
• Đây là tín hiệu cho thấy công ty đã có kế hoạch kinh doanh hiệu quả và khả năng khai thác thị trường ổn định.
• Quan trọng hơn, TNG đã chốt đủ đơn hàng đến hết quý 4/2025, tạo nền tảng doanh thu vững chắc cho nửa cuối năm.

Lợi thế từ môi trường thương mại Việt – Mỹ hỗ trợ tích cực

• Việc Mỹ và Việt Nam đạt thỏa thuận thương mại đã góp phần cải thiện tâm lý thị trường, hỗ trợ tích cực cho các doanh nghiệp xuất khẩu như TNG.
• Trong giai đoạn Mỹ tạm hoãn áp thuế đối ứng, TNG được hưởng lợi từ giá bán ổn định và khả năng mở rộng thị phần ở thị trường chủ lực này.
• Tuy nhiên, cần theo dõi thêm các chi tiết liên quan đến:
  • Mức thuế cụ thể sẽ được áp dụng sau thời gian hoãn.
  • Định nghĩa và phạm vi hàng hóa trung chuyển, yếu tố sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và chiến lược định giá sản phẩm của TNG trong thời gian tới.

Biên lợi nhuận vẫn là yếu tố cần theo dõi

• Dù kết quả kinh doanh khả quan, biên lợi nhuận của TNG trong nửa cuối năm vẫn chịu ảnh hưởng từ diễn biến chính sách thuế quốc tế.
• Nếu các điều khoản mới được xác lập theo hướng có lợi, TNG hoàn toàn có thể nâng cao hiệu suất lợi nhuận, đồng thời duy trì mức tăng trưởng đều qua từng quý.
• Do đó, phân tích cổ phiếu TNG cần chú trọng cả yếu tố định lượng (doanh thu, lợi nhuận) và định tính (chính sách thương mại, biến động đơn hàng toàn cầu).

Khuyến nghị: tiếp tục nắm giữ cổ phiếu TNG

• Với triển vọng đơn hàng rõ ràng đến cuối năm, cùng môi trường xuất khẩu đang ổn định trở lại, TNG xứng đáng có mặt trong danh mục nắm giữ của nhà đầu tư trung hạn.
• Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng gồm:
  • Nền khách hàng xuất khẩu ổn định.
  • Lợi thế về vị trí địa lý, nhân công và chính sách thương mại.
  • Định hướng mở rộng sản xuất và đầu tư công nghệ.
• Đánh giá cổ phiếu TNG cho thấy tiềm năng duy trì tăng trưởng đều đặn, là lựa chọn phù hợp với nhà đầu tư ưa thích sự ổn định và chiến lược đầu tư trung hạn.
• Tiềm năng cổ phiếu TNG sẽ rõ nét hơn nếu các chi tiết về chính sách thuế được làm rõ theo hướng tích cực trong thời gian tới.

Tiềm năng và cơ hội trong bối cảnh biến động thị trường

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu TNG trong bối cảnh hiện tại vẫn còn tiềm năng, nhưng cũng đối diện với nhiều rủi ro do sự bất ổn từ chính sách thuế quan của Mỹ. Dù có cơ hội ngắn hạn nhờ vào những điều chỉnh thuế quan gần đây, nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao tình hình để có chiến lược đầu tư hợp lý.

Cơ hội từ chính sách thuế quan của Mỹ

Vừa qua, Mỹ đã quyết định áp mức thuế cao đối với Trung Quốc, trong khi đó, mức thuế đối ứng đối với 75 quốc gia đã được tạm hoãn và giảm xuống 10%. Quyết định này mang lại cơ hội ngắn hạn cho các doanh nghiệp may mặc Việt Nam, bao gồm TNG, khi các đơn hàng xuất khẩu sang Mỹ trong Q2 có thể được đẩy nhanh tiến độ, tương tự như những gì đã diễn ra trong Q1 để kịp giao hàng trước khi mức thuế cao chính thức có hiệu lực.

Rủi ro từ mức thuế quan chưa ổn định

Tuy nhiên, TNG vẫn phải đối diện với một mức độ rủi ro cao. Khoảng 50% doanh thu của công ty đến từ thị trường Mỹ, và chính sách thuế quan của Mỹ, đặc biệt dưới thời ông Trump, vẫn rất khó lường. Mặc dù mức thuế cao chỉ mới tạm hoãn, sự bất ổn từ chính sách thuế có thể khiến TNG gặp khó khăn trong việc duy trì lợi nhuận ổn định trong dài hạn. Vì vậy, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu TNG là một lựa chọn cần được theo dõi sát sao trong bối cảnh hiện tại.

Tình hình hiện tại và khuyến nghị đầu tư

Hiện tại, nhà đầu tư chưa có vị thế đối với cổ phiếu này không nên mua đuổi trong những phiên tăng mạnh mà nên theo dõi thêm tình hình thị trường. TNG có thể tiếp tục hưởng lợi trong ngắn hạn từ các đơn hàng xuất khẩu sang Mỹ, nhưng các yếu tố bất ổn từ chính sách thuế quan vẫn là rủi ro không thể bỏ qua.

Kết luận

Mặc dù TNG có cơ hội tăng trưởng ngắn hạn nhờ vào việc đẩy nhanh tiến độ đơn hàng xuất khẩu, Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu TNG vẫn cần được xem xét kỹ lưỡng trước khi quyết định đầu tư. Nhà đầu tư đã có sẵn vị thế có thể cân nhắc giảm tỷ trọng trong những phiên hồi phục của thị trường để giảm thiểu rủi ro. Hãy theo dõi sát sao diễn biến thị trường và các thay đổi trong chính sách thuế quan để đưa ra quyết định đầu tư chính xác.

Triển Vọng Tăng Trưởng và Cơ Hội Đầu Tư

TNG công bố kế hoạch tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) dự kiến vào ngày 20/4/2025 tại Chi nhánh may Việt Đức, Cụm CN Sơn Cầm 1, thành phố Thái Nguyên, tỉnh Thái Nguyên. Đây sẽ là một sự kiện quan trọng để công ty báo cáo kết quả hoạt động và đưa ra những chiến lược trong tương lai. Dựa trên nhận định cổ phiếu TNG, Thuvienchungkhoan cho rằng KQKD 2025 của công ty sẽ tiếp tục khả quan, nhờ vào những tín hiệu tích cực trong nửa cuối năm 2024 và các yếu tố hỗ trợ khác.

Tăng trưởng xuất khẩu và kỳ vọng lợi nhuận

Dự báo biên lợi nhuận gộp của TNG trong năm 2025 sẽ có sự cải thiện nhẹ hoặc đi ngang, nhờ vào các yếu tố sau:

1. Kim ngạch xuất khẩu ngành dệt may Việt Nam trong năm 2025 ước đạt 45,5-46 tỷ USD, tăng 4,5% YoY, giúp ngành này duy trì đà tăng trưởng ổn định.
2. Thị trường Mỹ, quốc gia xuất khẩu chủ lực của TNG, tiếp tục là thị trường dệt may lớn nhất của Việt Nam. Trong hai tháng đầu năm, giá trị xuất khẩu sang Mỹ tăng lần lượt 6% và 22%.
3. Giá bông, nguyên vật liệu đầu vào chiếm 40% chi phí NVL của TNG, duy trì ở mức thấp, hiện dao động quanh mức 66 cents/pound, tạo điều kiện thuận lợi cho việc kiểm soát chi phí.

Những yếu tố trên sẽ hỗ trợ cho TNG duy trì đà tăng trưởng và cải thiện biên lợi nhuận gộp trong năm 2025.

Kết quả kinh doanh năm 2024 và chia cổ tức

TNG công bố doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) năm 2024 ước đạt 7,736 tỷ đồng, tăng 9% YoY, và 315 tỷ đồng, tăng 44% YoY, là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của công ty. Đây là kết quả rất ấn tượng, phản ánh sự phát triển mạnh mẽ của công ty trong năm qua. Dự kiến, công ty sẽ tạm ứng cổ tức đợt 3/2024 bằng tiền với tỷ lệ 400 đồng/cổ phiếu. Ngày đăng ký cuối cùng là 15/1/2025, và thanh toán vào ngày 22/1/2025.

Triển vọng năm 2025

Với các đơn hàng đã xác nhận đến hết tháng 6/2025, Thuvienchungkhoan kỳ vọng KQKD của TNG sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm tới, nhờ vào việc mở rộng xuất khẩu và khai thác các đơn hàng khó. Các yếu tố này sẽ góp phần tăng biên lợi nhuận và duy trì đà phát triển của công ty.

Khuyến nghị đầu tư

Dựa trên phân tích cổ phiếu TNG, Thuvienchungkhoan khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu TNG và tiếp tục theo dõi cơ hội giải ngân vào các nhịp điều chỉnh. Nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời khi cổ phiếu đạt mức giá hợp lý, vì triển vọng tăng trưởng của TNG trong năm 2025 vẫn rất tích cực.

Kết luận

Dựa trên đánh giá cổ phiếu TNG, công ty đang duy trì một nền tảng kinh doanh vững mạnh với các yếu tố thuận lợi từ thị trường xuất khẩu và chi phí nguyên vật liệu. Mặc dù có một số yếu tố tác động ngắn hạn, nhưng với kết quả kinh doanh tốt và triển vọng tích cực, TNG vẫn là một cổ phiếu đáng chú ý cho các nhà đầu tư dài hạn.

Tình Hình Kinh Doanh Quý 3/2024 và Triển Vọng Tăng Trưởng

Trong Quý 3/2024, TNG đã ghi nhận doanh thu thuần đạt 2,358 tỷ đồng, tăng 12% YoY, và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 111 tỷ đồng, tăng 60% YoY. Mức tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu nhờ vào việc tăng số lượng đơn hàng và mở rộng cơ sở khách hàng xuất khẩu, đặc biệt trong một quý cao điểm của năm. Đồng thời, công ty cũng tối ưu hóa chi phí và tăng cường ứng dụng công nghệ vào sản xuất, giúp nâng cao hiệu quả hoạt động.

Dựa trên nhận định cổ phiếu TNG, Thuvienchungkhoan cho rằng công ty có thể đạt được kế hoạch lợi nhuận năm với con số mục tiêu 310 tỷ đồng, do đơn hàng đã được ký kết kín đến hết năm và áp lực lãi vay có xu hướng giảm dần. Hơn nữa, chiến lược dịch chuyển sang các dòng hàng phức tạp hơn sẽ giúp TNG duy trì thị phần và gia tăng khả năng cạnh tranh trong ngành.

Thông tin về dự án TNG Village

Vào ngày 30/9/2024, TNG đã ra Nghị quyết chấm dứt hợp đồng chuyển nhượng dự án nhà ở TNG Village cho bên liên quan TNG Land. Theo đó, TNG sẽ tiếp tục giữ quyền sở hữu và doanh thu từ dự án này, giúp công ty duy trì nguồn thu ổn định và gia tăng giá trị tài sản trong dài hạn.

Tình hình xuất khẩu và triển vọng nửa cuối năm 2024

Trong 9 tháng năm 2024, kim ngạch xuất khẩu ngành dệt may Việt Nam đạt 32,5 tỷ USD, tăng 9,2% YoY. Hầu hết các doanh nghiệp dệt may, trong đó có TNG, đã kín đơn hàng xuất khẩu đến hết năm và đang bắt đầu đàm phán các đơn hàng cho quý 1/2025. Với sản lượng và giá bán khả quan, đặc biệt trong mùa cao điểm của Quý 3, Thuvienchungkhoan kỳ vọng TNG sẽ duy trì được tốc độ tăng trưởng cao trong nửa cuối năm 2024.

Triển vọng năm 2025 và khuyến nghị đầu tư

Thuvienchungkhoan đánh giá rằng TNG sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định và bền vững nhờ vào các yếu tố như đơn hàng đã kín, áp lực lãi vay giảm, và chiến lược mở rộng sản xuất các dòng hàng phức tạp hơn. Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu TNG trong thời gian tới và theo dõi cơ hội để chốt lời khi giá cổ phiếu đạt mức hợp lý.

Kết luận

Dựa trên phân tích cổ phiếu TNG, công ty đang có một nền tảng kinh doanh vững mạnh với triển vọng tăng trưởng ổn định. Kết quả kinh doanh ấn tượng trong Quý 3/2024 và những yếu tố hỗ trợ trong nửa cuối năm cho thấy TNG có khả năng đạt được các mục tiêu tài chính đã đề ra. Nhà đầu tư có thể yên tâm nắm giữ cổ phiếu trong dài hạn, đặc biệt là khi công ty đang tiếp tục mở rộng và cải thiện hiệu quả sản xuất.

Triển Vọng Tăng Trưởng và Cơ Hội Đầu Tư

Trong tháng 7/2024, TNG đã ghi nhận doanh thu thuần đạt 943 tỷ đồng, tăng 20% YoY, và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 52 tỷ đồng, tăng mạnh 117% YoY. Đây là kết quả ấn tượng, phản ánh sự tăng trưởng mạnh mẽ của công ty trong bối cảnh kinh tế đang dần hồi phục. TNG kỳ vọng sẽ duy trì đà tăng trưởng doanh thu ổn định trong quý 3, đặc biệt là trong quý cao điểm của năm. Công ty đặt mục tiêu đạt được kế hoạch LNST là 310 tỷ đồng trong năm 2024.

Triển vọng nửa cuối năm 2024

Thuvienchungkhoan đánh giá KQKD của TNG trong nửa cuối năm sẽ tiếp tục khả quan nhờ vào các yếu tố hỗ trợ sau:

• Đơn hàng đã kín đến hết năm: TNG đang ở trong tình trạng không thiếu đơn hàng, với các hợp đồng đã ký kết sẵn cho nửa cuối năm.
• Dòng tiền bán hàng thu hồi dần: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đang được thu hồi nhanh chóng, hỗ trợ thanh khoản và giảm áp lực tài chính.
• Giảm số dư vay và áp lực lãi vay: Công ty đang cải thiện khả năng tài chính với kế hoạch giảm nợ vay, giúp giảm áp lực chi phí lãi vay.
• Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao: Biên lợi nhuận gộp trong quý 3-4 dự kiến sẽ duy trì ở mức tương đương quý 2/2024, nhờ vào cải thiện quy trình sản xuất và việc tăng giá bán.

Với P/E fw khoảng 11x, TNG đang ở mức định giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể cân nhắc đầu tư cổ phiếu TNG khi giá cổ phiếu có sự điều chỉnh hợp lý.

Kết quả kinh doanh quý 2/2024

Trong quý 2/2024, TNG ghi nhận doanh thu thuần đạt 2,174 tỷ đồng, tăng 9% YoY, và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 86 tỷ đồng, tăng 52% YoY. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào:

• Mở rộng thị trường xuất khẩu: TNG đã gia tăng đơn hàng xuất khẩu, đặc biệt là từ sự kiện Olympic 2024.
• Tăng biên lợi nhuận: Việc cải tiến quy trình sản xuất và tăng giá bán đã giúp công ty nâng cao biên lợi nhuận trong bối cảnh nền thấp của năm 2023.
• Sự chuyển dịch đơn hàng: Ngành dệt may Việt Nam, đặc biệt là TNG, được hưởng lợi từ việc dịch chuyển đơn hàng từ Bangladesh và sự giảm hàng tồn kho ở các thị trường chủ chốt như EU và Mỹ.

Dự báo triển vọng dài hạn

Với tình hình đơn hàng đã đủ đến cuối năm, cộng với công suất gia tăng từ các dây chuyền mới và chiến lược tối ưu hóa chi phí, Thuvienchungkhoan kỳ vọng TNG sẽ tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 và những năm tiếp theo. Việc tăng trưởng này sẽ được hỗ trợ bởi sự mở rộng của các thị trường xuất khẩu và cải tiến hiệu quả sản xuất.

Kết luận

Dựa trên nhận định cổ phiếu TNG, công ty đang có một nền tảng kinh doanh vững mạnh với triển vọng tăng trưởng ổn định trong thời gian tới. Với các yếu tố như đơn hàng đầy đủ, giảm nợ vay, và tăng trưởng lợi nhuận ổn định, TNG tiếp tục là một cơ hội đầu tư hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu TNG và theo dõi các cơ hội chốt lời khi giá cổ phiếu đạt mức hợp lý.