Nhận định cổ phiếu SJD đánh giá tiềm năng cơ hội đầu tư

Công ty Cổ phần Thủy điện Cần Đơn (SJD), tiền thân là Công ty BOT Cần Đơn, được thành lập từ năm 1988 và chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ năm 2004. Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh điện, hiện đang sở hữu 04 nhà máy thủy điện với tổng công suất thiết kế 104 MW, sản lượng điện đạt 431 triệu KWh/năm. SJD trực tiếp quản lý và vận hành Nhà máy Thủy điện Cần Đơn, Nhà máy Thủy điện Ry Ninh II, Nhà máy Thủy điện Nà Lơi, đồng thời gián tiếp quản lý Nhà máy Thủy điện Hà Tây thông qua công ty con là Công ty Cổ phần Thủy điện Sông Đà Tây Nguyên. Với nền tảng hoạt động ổn định và tiềm năng tăng trưởng trong ngành năng lượng, SJD đã chính thức niêm yết trên sàn HOSE từ năm 2006.

Dưới đây là các nhận định cổ phiếu SJD tại các thời điểm khác nhau, giúp nhà đầu tư có góc nhìn đa chiều về xu hướng và cơ hội đầu tư vào cổ phiếu SJD trong từng giai đoạn.

Nhận định cổ phiếu SJD: Chờ đợi sự phục hồi từ yếu tố thủy văn thuận lợi

Cổ phiếu SJD đang trải qua giai đoạn đầu năm 2025 đầy thách thức khi kết quả kinh doanh sụt giảm mạnh so với cùng kỳ. Tuy nhiên, với điều kiện thủy văn được dự báo ổn định trong các quý còn lại của năm, nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào sự cải thiện dần trong hoạt động sản xuất – kinh doanh. Bài viết dưới đây sẽ phân tích cổ phiếu SJD trên nhiều góc độ để làm rõ triển vọng ngắn và trung hạn của doanh nghiệp.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 chưa đạt kỳ vọng

Trong quý 1/2025, SJD ghi nhận doanh thu đạt 55 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận sau thuế đạt 11 tỷ đồng, giảm sâu 29%. Với kết quả này, SJD mới chỉ hoàn thành 13% kế hoạch doanh thu và 8% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2025 – mức thấp so với tiến độ thông thường.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ điều kiện thủy văn đầu năm chưa thuận lợi, khiến sản lượng điện phát giảm, ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu và biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp.

Dự báo thủy văn ổn định – cơ hội cho sự hồi phục

Theo các mô hình dự báo thời tiết, năm 2025 được đánh giá sẽ có thủy văn ổn định, không bị ảnh hưởng lớn bởi hiện tượng El Niño hay La Niña như những năm trước. Điều này sẽ giúp duy trì mực nước hồ ở mức hợp lý, đảm bảo hoạt động phát điện ổn định trong các quý tiếp theo.

Đây là yếu tố quan trọng với SJD – doanh nghiệp phụ thuộc hoàn toàn vào điều kiện tự nhiên. Khi lượng nước về hồ tăng trở lại đúng chu kỳ, sản lượng điện phát ra sẽ hồi phục, giúp doanh thu và lợi nhuận cải thiện theo hướng tích cực hơn so với quý 1.

Triển vọng tăng trưởng cần được theo dõi thêm

Mặc dù điều kiện thời tiết thuận lợi hơn là một yếu tố hỗ trợ, nhưng đánh giá cổ phiếu SJD trong trung hạn vẫn còn nhiều điều cần cân nhắc:

• Doanh nghiệp chưa có động lực tăng trưởng mới về công suất hay dự án mở rộng.
• Phụ thuộc lớn vào yếu tố mùa vụ và thị trường điện cạnh tranh khiến lợi nhuận không ổn định.
• Giá điện đầu ra và chính sách điều tiết có thể ảnh hưởng tới biên lợi nhuận trong thời gian tới.

Do đó, nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi diễn biến thủy văn, sản lượng điện thương phẩm và biến động thị trường điện trong các quý tới để có cơ sở đưa ra quyết định đầu tư dài hạn.

Khuyến nghị: Chờ mua khi có tín hiệu cải thiện rõ ràng

Với kết quả kinh doanh chưa đạt kỳ vọng và yếu tố tăng trưởng chưa thực sự rõ rệt, nhận định cổ phiếu SJD ở thời điểm này là “chờ mua”. Nhà đầu tư nên quan sát thêm trong quý 2 và quý 3 – thời điểm mà thường có lượng nước dồi dào và sản lượng phát điện cao hơn.

Nếu kết quả kinh doanh bắt đầu cho thấy sự hồi phục ổn định, đặc biệt là khi biên lợi nhuận được cải thiện nhờ giá điện tăng, cổ phiếu sẽ trở nên hấp dẫn hơn với các nhà đầu tư trung – dài hạn.

---

Nhận định cổ phiếu SJD cho thấy đây là một cổ phiếu mang tính phòng thủ cao, phù hợp với nhà đầu tư ưa thích sự ổn định và cổ tức đều đặn. Tuy nhiên, để đầu tư hiệu quả, cần lựa chọn thời điểm giải ngân phù hợp, khi các chỉ số tài chính và điều kiện vận hành đã có sự cải thiện rõ ràng.

Nhận định cổ phiếu SJD: Tiềm năng và cơ hội đầu tư

Kết quả kinh doanh quý 4/2024: Tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng

Trong quý 4/2024, SJD đạt được kết quả kinh doanh khả quan:

• Doanh thu đạt 96 tỷ đồng (+3% YoY), cho thấy sự ổn định trong hoạt động kinh doanh.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 13 tỷ đồng (+40% YoY), tăng trưởng mạnh mẽ nhờ tối ưu hóa chi phí vận hành và điều kiện thủy văn thuận lợi.

Nhận định cổ phiếu SJD cho thấy công ty có tiềm năng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới.

Kết quả kinh doanh năm 2024: Ổn định bất chấp thách thức

Tính cả năm 2024, SJD ghi nhận:

• Doanh thu đạt 423 tỷ đồng (-2% YoY), giảm nhẹ do ảnh hưởng từ điều kiện thủy văn trong một số giai đoạn.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 143 tỷ đồng (+10% YoY), tăng trưởng nhờ cải thiện hiệu quả vận hành và chi phí tài chính hợp lý.

Dù doanh thu có sự sụt giảm nhẹ, đánh giá cổ phiếu SJD vẫn cho thấy sự ổn định trong hoạt động kinh doanh, đặc biệt là khả năng kiểm soát chi phí tốt.

Triển vọng năm 2025: Hưởng lợi từ điều kiện thủy văn cải thiện

Bước sang năm 2025, Thuvienchungkhoan kỳ vọng SJD có cơ hội tăng trưởng nhờ các yếu tố thuận lợi:

• Điều kiện thủy văn được dự báo khả quan, giúp sản lượng điện tăng trưởng tốt hơn so với năm trước.
• Nhu cầu tiêu thụ điện tăng cao, hỗ trợ tích cực cho doanh thu của công ty.
• Chính sách phát triển năng lượng tái tạo, tạo thêm cơ hội mở rộng cho doanh nghiệp.

Phân tích cổ phiếu SJD cho thấy triển vọng tích cực khi các yếu tố thị trường đang dần có lợi cho doanh nghiệp thủy điện.

Cổ tức và sự kiện đáng chú ý

• Công ty thông báo ngày 27/03/2025 là ngày đăng ký cuối cùng để nhận quyền tham dự đại hội cổ đông thường niên năm 2025.
• Chính sách cổ tức ổn định, giúp thu hút nhà đầu tư dài hạn.

Với nền tảng tài chính lành mạnh và định hướng phát triển rõ ràng, định giá cổ phiếu SJD vẫn ở mức hấp dẫn cho các nhà đầu tư quan tâm đến lĩnh vực năng lượng.

Kết luận: Cổ phiếu tiềm năng trong lĩnh vực thủy điện

Nhìn chung, nhận định cổ phiếu SJD cho thấy đây là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn với những yếu tố hỗ trợ tăng trưởng vững chắc.

Điểm tích cực

• Lợi nhuận tăng trưởng ổn định, bất chấp một số thách thức về doanh thu.
• Hưởng lợi từ điều kiện thủy văn cải thiện và nhu cầu tiêu thụ điện tăng cao.
• Chính sách cổ tức hấp dẫn, phù hợp với nhà đầu tư dài hạn.

Rủi ro cần theo dõi

• Biến động thời tiết ảnh hưởng đến sản lượng điện.
• Chính sách điều tiết giá điện có thể tác động đến biên lợi nhuận.

Với những yếu tố trên, Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu SJD có tiềm năng tăng trưởng trong năm 2025, đặc biệt khi điều kiện thủy văn tiếp tục thuận lợi và nhu cầu tiêu thụ điện gia tăng.

Nhận định cổ phiếu SJD: Tiềm năng và cơ hội đầu tư

Kết quả kinh doanh quý 3/2024: Lợi nhuận tăng trưởng mạnh

Trong quý 3/2024, SJD ghi nhận:

• Doanh thu đạt 180 tỷ đồng, duy trì ổn định so với cùng kỳ quý trước.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 88 tỷ đồng (+25% YoY), cho thấy khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả.

Nhận định cổ phiếu SJD cho thấy công ty tiếp tục duy trì hoạt động kinh doanh tốt, đặc biệt trong bối cảnh giá bán điện có xu hướng giảm.

Lũy kế 9 tháng đầu năm: Hoàn thành vượt mục tiêu lợi nhuận

Tính đến hết 9 tháng đầu năm 2024, SJD đã đạt được kết quả tích cực:

• Doanh thu đạt 327 tỷ đồng, hoàn thành 82% kế hoạch năm.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 130 tỷ đồng, vượt 3% so với mục tiêu lợi nhuận sau thuế cả năm.

Đánh giá cổ phiếu SJD cho thấy công ty có nền tảng tài chính vững chắc, với hiệu suất hoạt động ổn định trong 3 quý đầu năm.

Triển vọng quý 4/2024 và cả năm: Hưởng lợi từ thủy văn thuận lợi

Thuvienchungkhoan kỳ vọng SJD sẽ tiếp tục đạt kết quả kinh doanh tích cực nhờ các yếu tố hỗ trợ:

• Điều kiện thủy văn thuận lợi trong quý 4, giúp tăng sản lượng điện và cải thiện doanh thu.
• Tình hình tài chính lành mạnh, với tỷ lệ D/E duy trì ở mức ~0.2 lần và EBIT/Lãi vay ở mức ~10 lần, tạo điều kiện cho công ty phát triển ổn định.
• SJD có khả năng duy trì cổ tức ổn định, hấp dẫn với nhà đầu tư dài hạn.

Phân tích cổ phiếu SJD cho thấy tiềm năng tăng trưởng trong thời gian tới, đặc biệt khi yếu tố thiên nhiên thuận lợi hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh.

Kế hoạch năm 2024: Dự báo thận trọng về doanh thu và lợi nhuận

Theo tài liệu trình ĐHCĐ 2024, công ty đặt kế hoạch:

• Sản lượng điện 2024 ước đạt 403 triệu kWh, tương đương với năm 2023.
• Doanh thu ước tính 390 tỷ đồng (-9% YoY) và Lợi nhuận sau thuế ước tính 88 tỷ đồng (-32% YoY), chủ yếu do giá bán điện có xu hướng giảm.

Dù kế hoạch có phần thận trọng, định giá cổ phiếu SJD vẫn có triển vọng tích cực nếu kết quả kinh doanh phục hồi trong các quý tiếp theo.

Kết luận: Cổ phiếu đáng theo dõi với tiềm năng hồi phục

Nhận định cổ phiếu SJD cho thấy đây là một mã đáng theo dõi, đặc biệt khi thị trường điện năng có nhiều biến động.

Điểm tích cực

• Lợi nhuận tăng trưởng tốt trong quý 3, cho thấy sự ổn định trong hoạt động.
• Tài chính vững mạnh với mức nợ thấp, tạo điều kiện mở rộng trong tương lai.
• Triển vọng hồi phục trong quý 4 nhờ thủy văn thuận lợi.

Rủi ro cần theo dõi

• Giá bán điện có xu hướng giảm, có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.
• Tăng trưởng doanh thu chậm lại, cần theo dõi thêm diễn biến của thị trường.

Nhìn chung, Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu SJD có tiềm năng dài hạn, nhưng nhà đầu tư nên cân nhắc giải ngân khi kết quả kinh doanh bắt đầu tăng trưởng trở lại.