Nhận định cổ phiếu SHS đánh giá cơ hội và tiềm năng

Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) được thành lập vào năm 2007 và được cấp phép hoạt động đầy đủ tất cả các nghiệp vụ liên quan đến công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Các lĩnh vực hoạt động chính của SHS bao gồm: môi giới chứng khoán, đầu tư, tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính doanh nghiệp, và các dịch vụ bảo lãnh phát hành cùng lưu ký chứng khoán. SHS được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) từ năm 2009.

Dưới đây là các nhận định cổ phiếu SHS ở các thời điểm khác nhau, được trình bày chi tiết ở phần bên dưới bài viết.

Nhận định cổ phiếu SHS: Cơ hội tiếp tục nắm giữ với triển vọng tích cực từ tự doanh và margin

Nhận định cổ phiếu SHS cho thấy triển vọng kinh doanh vẫn duy trì khả quan trong thời gian tới nhờ sự phục hồi của thị trường chứng khoán, hoạt động cho vay ký quỹ gia tăng và danh mục tự doanh hiệu quả. Với kết quả kinh doanh quý 2/2025 tăng trưởng ổn định, cổ phiếu SHS vẫn phù hợp để tiếp tục nắm giữ và theo dõi cơ hội chốt lời.

Kết quả kinh doanh quý 2/2025 cho thấy sự phục hồi rõ nét

• Trong quý 2/2025, SHS ghi nhận doanh thu 694 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự cải thiện ở cả mảng dịch vụ môi giới và tự doanh.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 383 tỷ đồng, tăng 8% yoy, là kết quả tích cực trong bối cảnh thị trường đang trong giai đoạn phục hồi sau điều chỉnh.
• Hai mảng đóng góp chính là cho vay ký quỹ (margin) và hoạt động tự doanh, đặc biệt danh mục nắm giữ các cổ phiếu có hiệu suất tốt như VPB, TCB, GEX.

Triển vọng tích cực nhờ động lực từ vĩ mô và chiến lược công ty

• Kỳ vọng nâng hạng thị trường vào cuối năm 2025 giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư và gia tăng dòng vốn vào thị trường chứng khoán.
• Thanh khoản thị trường đang gia tăng, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động cho vay margin – một trong những mảng mang lại biên lợi nhuận cao cho SHS.
• Bên cạnh đó, danh mục tự doanh hiện tại đang bao gồm nhiều cổ phiếu có tiềm năng tiếp tục tăng trưởng trong ngắn hạn.

Cổ phiếu phù hợp để tiếp tục nắm giữ và chờ cơ hội

• Theo phân tích cổ phiếu SHS, mức định giá hiện tại vẫn hấp dẫn so với trung bình ngành và so với khả năng sinh lời trong các quý tiếp theo.
• Đánh giá cổ phiếu SHS cũng cho thấy rủi ro đã được thu hẹp sau giai đoạn điều chỉnh đầu năm, nhường chỗ cho cơ hội phục hồi ổn định.
• Nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu nên tiếp tục giữ vị thế và chờ những nhịp tăng giá tiếp theo để chốt lời hợp lý.

Tiềm năng dài hạn và khuyến nghị đầu tư

• Tiềm năng cổ phiếu SHS đến từ khả năng quản lý danh mục tự doanh hiệu quả, kết hợp với lợi thế trong hoạt động môi giới và cho vay ký quỹ.
• Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất thấp, kỳ vọng nâng hạng thị trường và dòng tiền quay trở lại, SHS có cơ hội tăng trưởng tốt cả trong ngắn hạn và trung hạn.
• Cổ phiếu phù hợp cho danh mục đầu tư trung hạn, ưu tiên với nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội từ nhóm cổ phiếu chứng khoán trong chu kỳ phục hồi.

Kết luận

Nhận định cổ phiếu SHS cho thấy đây là một mã cổ phiếu có nền tảng tốt, chiến lược đúng hướng và đang được hưởng lợi từ môi trường thị trường tích cực. Trong ngắn hạn, cổ phiếu vẫn phù hợp để tiếp tục nắm giữ và chờ cơ hội gia tăng lợi nhuận khi thị trường xác lập xu hướng tăng rõ ràng hơn trong các quý tới.

Tăng trưởng mạnh mẽ nhờ hoạt động tự doanh

Trong năm 2024, SHS ghi nhận doanh thu đạt 1.991 tỷ đồng, tăng trưởng 36% YoY, và lợi nhuận sau thuế đạt 1.016 tỷ đồng, tăng mạnh 82% YoY. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh, phản ánh sự hiệu quả trong chiến lược đầu tư và quản lý tài sản của công ty.

Mục tiêu kinh doanh năm 2025: Tăng trưởng thận trọng nhưng khả thi

Bước sang năm 2025, SHS đặt mục tiêu doanh thu đạt 13% tăng trưởng và lợi nhuận sau thuế tăng 10% so với năm 2024. Tuy nhiên, công ty đã quyết định dừng kế hoạch tăng vốn thông qua phát hành cổ phiếu tỷ lệ 1:1, điều này giúp công ty duy trì sự ổn định trong chiến lược phát triển mà không cần phải tăng trưởng quá nhanh trong ngắn hạn.

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu SHS vẫn có thể duy trì đà tăng trưởng nhờ vào các động lực sau:

• Nâng hạng thị trường và đẩy mạnh cho vay margin: Kỳ vọng công ty sẽ tiếp tục nâng hạng thị trường và mở rộng hoạt động cho vay margin trong năm 2025, từ đó gia tăng doanh thu và lợi nhuận.
• Đầu tư vào sản phẩm lãi suất cố định: Việc tăng tỷ trọng đầu tư vào các sản phẩm lãi suất cố định sẽ giúp SHS hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất thấp và giảm biến động lợi nhuận, giúp công ty duy trì sự ổn định trong môi trường kinh doanh.

Đánh giá chung

Mặc dù có những thách thức từ quyết định dừng kế hoạch tăng vốn, SHS vẫn giữ vững các động lực tăng trưởng dài hạn nhờ vào chiến lược đầu tư và phát triển bền vững. Tuy nhiên, với sự điều chỉnh về kế hoạch tăng vốn và chiến lược thận trọng, SHS vẫn là một cổ phiếu tiềm năng với triển vọng tăng trưởng ổn định.

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu SHS sẽ tiếp tục là một lựa chọn đáng theo dõi trong năm 2025, và nhà đầu tư nên cân nhắc theo dõi các cơ hội trong những thời điểm điều chỉnh thị trường để giải ngân.

Kết quả kinh doanh tích cực trong năm 2024

• Lợi nhuận sau thuế đạt 354 tỷ đồng, tăng trưởng 151% YoY.
• Thành công đến từ các khoản đầu tư tự doanh, đặc biệt là ngành bán lẻ (FRT, MWG) và tăng trưởng mảng cho vay margin.

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu SHS đã có một năm 2024 thành công vượt kỳ vọng, đặc biệt là trong mảng đầu tư tự doanh. Cụ thể, lợi nhuận sau thuế đạt 354 tỷ đồng, tăng trưởng 151% YoY nhờ vào hiệu quả các khoản đầu tư vào các cổ phiếu bán lẻ như FRT, MWG, và đà tăng trưởng mạnh từ hoạt động cho vay margin. Các kết quả này đã vượt qua kỳ vọng ban đầu và cho thấy công ty đang tận dụng tốt cơ hội từ các lĩnh vực đầu tư trọng điểm.

Tuy nhiên, mặc dù kết quả rất khả quan trong năm 2024, Thuvienchungkhoan nhận định rằng triển vọng tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024 có thể không duy trì đà tăng mạnh do sự chững lại trong giá trị danh mục tự doanh.

Triển vọng trong nửa cuối năm 2024

• Dự báo tăng trưởng tích cực từ các khoản đầu tư tự doanh, đặc biệt trong ngành bán lẻ (FRT, MWG).
• Giá cổ phiếu đã điều chỉnh gần 20% từ mức đỉnh tháng 4/2024, tạo cơ hội cho nhà đầu tư.

Kết quả kinh doanh quý 2 năm 2024 của SHS được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực nhờ vào các khoản đầu tư chiến lược trong danh mục tự doanh, với sự tập trung lớn vào các công ty trong ngành bán lẻ như FRT và MWG. Tuy nhiên, giá cổ phiếu SHS đã có sự điều chỉnh gần 20% từ mức đỉnh đạt được vào tháng 4/2024, tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư có thể tích lũy dần cổ phiếu khi giá hiện tại đang hấp dẫn hơn.

Định giá cổ phiếu SHS

• P/B hiện tại là 1.3x, thấp hơn mức 1.6x của ngành.
• Cơ hội tích lũy cổ phiếu khi giá đang ở mức hấp dẫn.

Định giá cổ phiếu SHS hiện đang ở mức P/B 1.3x, thấp hơn mức trung bình của ngành là 1.6x. Điều này cho thấy cổ phiếu đang có mức giá hấp dẫn so với các cổ phiếu cùng ngành, tạo cơ hội cho nhà đầu tư tích lũy dần cổ phiếu, nhất là khi giá cổ phiếu đã giảm mạnh từ mức đỉnh trong tháng 4/2024.

Khuyến nghị và chiến lược đầu tư

• Nhà đầu tư đã có vị thế nên nắm giữ và chờ cơ hội chốt lời.
• Tích lũy dần cổ phiếu khi giá hiện tại đang hấp dẫn.

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu SHS đang có triển vọng tích cực trong dài hạn, tuy nhiên, với sự điều chỉnh gần đây và mức P/B thấp hơn so với trung bình ngành, nhà đầu tư có thể xem xét tích lũy dần cổ phiếu khi giá đang ở mức hợp lý. Đối với những nhà đầu tư đã có cổ phiếu, việc nắm giữ và chờ cơ hội chốt lời trong thời gian tới là chiến lược hợp lý, đặc biệt khi thị trường có khả năng tiếp tục biến động trong nửa cuối năm 2024.