Nhận định cổ phiếu PLC phân tích tiềm năng cơ hội đầu tư

Tổng Công ty Hóa dầu Petrolimex – Công ty Cổ phần (PLC), tiền thân là Công ty Dầu nhờn, được thành lập vào năm 1994, chuyên sản xuất và kinh doanh các sản phẩm hóa dầu như dầu mỡ nhờn, nhựa đường, dung môi hóa chất. Công ty chủ động nhập khẩu nguyên liệu và sản xuất các sản phẩm mang thương hiệu PETROLIMEX – PLC, không chỉ đáp ứng nhu cầu trong nước mà còn mở rộng xuất khẩu sang Lào, Campuchia, Trung Quốc, Hong Kong, Đài Loan, Philippines.

Hiện tại, PLC vận hành 2 nhà máy sản xuất dầu nhờn với tổng công suất 50.000 MT/năm, cùng hệ thống 5 kho nhựa đường có sức chứa 17.000 m³ và 2 kho hóa chất với tổng sức chứa 16.000 m³, phân bổ tại Hải Phòng, Đà Nẵng, Quy Nhơn, Sài Gòn, Cần Thơ. Với hệ thống cơ sở hạ tầng hiện đại và chiến lược mở rộng thị trường mạnh mẽ, cổ phiếu PLC được đánh giá có tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Công ty chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) từ ngày 27/12/2006.

Sau đây là các nhận định cổ phiếu PLC ở các thời điểm khác nhau, giúp nhà đầu tư có cái nhìn khách quan hơn về triển vọng phát triển, cơ hội sinh lời và các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu. Việc phân tích các yếu tố nội tại và bối cảnh thị trường sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.

Nhận định cổ phiếu PLC: Hưởng lợi từ đầu tư công và giá dầu hạ nhiệt

Cổ phiếu PLC đang cho thấy tín hiệu tăng trưởng tích cực trong năm 2025, nhờ môi trường vĩ mô thuận lợi và chiến lược kinh doanh phù hợp. Với định giá hợp lý và tiềm năng từ các dự án đầu tư công quy mô lớn, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân ở vùng giá hiện tại.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 tăng trưởng mạnh mẽ

Trong quý 1/2025, PLC ghi nhận doanh thu đạt 1.912 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận thuần đạt 32 tỷ đồng, tăng trưởng vượt bậc +106% YoY.

Động lực giúp kết quả kinh doanh cải thiện bao gồm:

• Biên lợi nhuận gộp được cải thiện, cho thấy hiệu quả trong việc quản lý chi phí và cơ cấu sản phẩm.
• Lãi chênh lệch tỷ giá (CLTG) đóng góp tích cực, hỗ trợ lợi nhuận sau thuế tăng mạnh so với cùng kỳ.

Những con số này cho thấy PLC đang từng bước củng cố nền tảng tài chính và nâng cao hiệu quả hoạt động trong bối cảnh thị trường cạnh tranh.

Kế hoạch kinh doanh năm 2025 kỳ vọng đột phá

Theo thông tin từ Đại hội cổ đông thường niên 2025, PLC đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế đạt 140 tỷ đồng, tăng 100% so với năm 2024. Đây là một chỉ tiêu đầy tham vọng, nhưng có cơ sở thực tế nhờ:

• Mức nền thấp của năm 2024, tạo điều kiện cho sự bứt phá trong năm nay.
• Tình hình kinh doanh thực tế quý 1 đang đi đúng hướng với kế hoạch đề ra.
• Chiến lược mở rộng thị phần trong lĩnh vực nhựa đường và hóa dầu, tận dụng các lợi thế từ hệ sinh thái Petrolimex.

Ngoài ra, công ty cũng duy trì chính sách cổ tức ổn định ở mức 12%, cho thấy sự cam kết trong việc chia sẻ lợi nhuận với cổ đông.

Hưởng lợi trực tiếp từ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công

Một trong những động lực lớn nhất hỗ trợ tiềm năng cổ phiếu PLC trong năm 2025 chính là làn sóng đầu tư công mạnh mẽ:

• Bộ Giao thông Vận tải dự kiến giải ngân khoảng 87.000 tỷ đồng trong năm 2025, tập trung vào các dự án giao thông trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam, sân bay Long Thành, đường vành đai đô thị…
• PLC là nhà cung cấp nhựa đường hàng đầu tại Việt Nam, sẽ hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu nguyên vật liệu xây dựng hạ tầng tăng cao.

Bên cạnh đó, giá dầu thế giới đang có xu hướng hạ nhiệt, giúp giảm áp lực chi phí đầu vào cho các sản phẩm hóa dầu và nhựa đường – vốn là các mảng cốt lõi của PLC.

Chiến lược đầu tư: Có thể mua ở vùng giá hợp lý

Với mức giá quanh ngưỡng 24.000 đồng/cổ phiếu, định giá của PLC đang ở mức hợp lý so với triển vọng tăng trưởng. So với mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến +100% trong năm nay, cổ phiếu vẫn còn dư địa để bứt phá khi dòng tiền đầu tư công lan tỏa mạnh vào cuối năm.

Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân với cổ phiếu PLC, đặc biệt nếu giá tiếp tục tích lũy quanh vùng hỗ trợ. Sự phục hồi của chu kỳ đầu tư công kết hợp với chi phí đầu vào hạ nhiệt sẽ là bàn đạp giúp PLC cải thiện lợi nhuận đều đặn trong những quý tới.

Phân tích cổ phiếu PLC cho thấy doanh nghiệp đang đứng trước nhiều cơ hội thuận lợi từ đầu tư công và xu hướng giá dầu giảm. Mặc dù vẫn cần theo dõi thêm diễn biến vĩ mô, nhưng đánh giá cổ phiếu PLC ở thời điểm hiện tại cho thấy sự hấp dẫn trong trung hạn. Nếu tiếp tục duy trì đà tăng trưởng, tiềm năng cổ phiếu PLC sẽ được hiện thực hóa rõ nét hơn vào cuối năm 2025.

Cổ phiếu PLC: Chờ mua, theo dõi diễn biến thị trường

Trong quý 4/2024, PLC ghi nhận sự sụt giảm về kết quả kinh doanh so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể:

• Doanh thu thuần đạt 2.124 tỷ VND, giảm 3% YoY.
• Lợi nhuận thuần đạt 20 tỷ VND, giảm 23% YoY.

Mặc dù lợi nhuận gộp duy trì ổn định, nhưng công ty chịu ảnh hưởng tiêu cực từ lỗ tỷ giá gia tăng, khiến lợi nhuận thuần sụt giảm đáng kể.

Triển vọng tăng trưởng trong năm 2025

Bước sang năm 2025, PLC đặt mục tiêu tăng trưởng sản lượng ở tất cả các mặt hàng và đồng thời thực hiện chiến lược tái cấu trúc sở hữu, dự kiến giảm tỷ lệ sở hữu của Petrolimex xuống dưới 65%.

Chúng tôi đánh giá cổ phiếu PLC có thể hưởng lợi từ một số yếu tố tích cực trong năm nay:

1. Nhu cầu tiêu thụ nhựa đường tăng mạnh, nhờ hưởng lợi từ chính sách đầu tư công của Chính phủ.
2. Biên lợi nhuận và giá bán mỡ nhờn được cải thiện, hỗ trợ doanh thu và lợi nhuận.
3. Giá dầu thế giới có xu hướng hạ nhiệt, giúp giảm áp lực chi phí đầu vào, cải thiện hiệu quả kinh doanh.

Với những yếu tố này, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân khi giá cổ phiếu có nhịp điều chỉnh hợp lý.

Kết quả kinh doanh quý 3/2024: Áp lực chi phí tiếp tục gia tăng

Trong quý 3/2024, PLC tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh không mấy tích cực:

• Doanh thu thuần đạt 1.468 tỷ VND, giảm mạnh 24% YoY.
• Lợi nhuận thuần chỉ đạt 7 tỷ VND, giảm 59% YoY.

Nguyên nhân chính khiến lợi nhuận sụt giảm đến từ:

• Biên lợi nhuận thuần suy giảm, do giá vốn hàng bán tăng cao.
• Chi phí hoạt động gia tăng, gây áp lực lên lợi nhuận.

Trước tình hình kinh doanh kém khả quan, công ty đang trình cổ đông kế hoạch điều chỉnh:

• Giảm kế hoạch lợi nhuận trước thuế từ 140 tỷ VND xuống còn 65 tỷ VND.
• Hạ tỷ lệ chia cổ tức từ tối thiểu 10% xuống còn tối thiểu 5%.

Điều này phản ánh những thách thức mà doanh nghiệp đang đối mặt, đặc biệt là khi khoảng cách giữa giá bán và giá vốn bị thu hẹp, khiến biên lợi nhuận chịu áp lực đáng kể.

Chiến lược đầu tư: Tiếp tục theo dõi, chưa nên giải ngân ngay

Mặc dù đánh giá cổ phiếu PLC có triển vọng hồi phục trong năm 2025, nhưng trong ngắn hạn, doanh nghiệp vẫn đối mặt với nhiều khó khăn:

• Cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt, gây áp lực lên thị phần của PLC.
• Chi phí hoạt động và tỷ giá tiếp tục tăng, ảnh hưởng đến lợi nhuận.
• Mức điều chỉnh kế hoạch kinh doanh và cổ tức cho thấy áp lực tài chính đáng kể.

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu PLC vẫn cần thời gian để cải thiện tình hình kinh doanh. Do đó, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường và chỉ nên giải ngân khi có tín hiệu hồi phục rõ ràng từ doanh nghiệp.

Cổ phiếu PLC: Chờ mua, nhưng thận trọng với rủi ro ngành

Trong quý 2/2024, PLC ghi nhận kết quả kinh doanh kém tích cực với mức suy giảm đáng kể về cả doanh thu lẫn lợi nhuận. Cụ thể:

• Doanh thu thuần đạt 1.741 tỷ VND, giảm 7% YoY.
• Lợi nhuận thuần chỉ đạt 0.5 tỷ VND, giảm mạnh 98% YoY.

Nguyên nhân chính khiến kết quả kinh doanh suy yếu đến từ:

• Sản lượng tiêu thụ thấp, ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu.
• Biên lợi nhuận gộp giảm 1 điểm %, do giá nguyên liệu dầu thô tăng mạnh.
• Lỗ chênh lệch tỷ giá gia tăng, do ảnh hưởng từ các khoản vay bằng USD.

Những yếu tố trên khiến lợi nhuận của PLC gần như bị bào mòn hoàn toàn trong quý vừa qua.

Những thách thức của PLC trong năm 2024

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu PLC vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro trong năm 2024, đặc biệt đến từ:

1. Chi phí đầu vào tăng cao: Giá dầu thô vẫn duy trì ở mức cao, gây áp lực lớn lên chi phí sản xuất.
2. Giá bán nhựa đường thấp: Hiện tại, mức giá nhựa đường trên thị trường khá thấp, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của PLC.
3. Cạnh tranh gay gắt từ hàng nhập khẩu giá rẻ: Nhựa đường từ Trung Đông có mức giá cạnh tranh hơn, khiến PLC gặp khó khăn trong việc duy trì thị phần.
4. Tiến độ giải ngân đầu tư công chậm: Việc chậm trễ trong các dự án hạ tầng khiến nhu cầu nhựa đường suy yếu, ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu của công ty.

Với những yếu tố trên, phân tích cổ phiếu PLC cho thấy công ty sẽ khó có thể đạt được lợi thế kinh tế theo quy mô trong năm nay.

Chiến lược đầu tư: Chưa vội giải ngân, cần quan sát thêm

Mặc dù PLC là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực nhựa đường và mỡ nhờn, nhưng trong ngắn hạn, công ty vẫn đang đối mặt với áp lực lớn về chi phí và cạnh tranh.

Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu PLC vẫn có tiềm năng phục hồi trong dài hạn nếu giá dầu thô hạ nhiệt và nhu cầu từ các dự án đầu tư công tăng trở lại. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, rủi ro vẫn ở mức cao. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường và chỉ nên giải ngân khi có tín hiệu tích cực hơn về doanh thu và biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Cổ phiếu PLC: Triển vọng tăng trưởng nhưng còn nhiều thách thức

Trong quý 1/2024, PLC ghi nhận sự sụt giảm mạnh về kết quả kinh doanh do nhiều yếu tố tác động. Cụ thể:

• Doanh thu thuần đạt 1.599 tỷ VND, giảm 18.8% YoY.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 15 tỷ VND, giảm 53.9% YoY.

Nhựa đường tiếp tục là mảng kinh doanh chủ lực, đóng góp trên 40% tổng doanh thu của công ty. Tuy nhiên, dù có vai trò quan trọng, phân khúc này vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức trong ngắn hạn.

Triển vọng thị trường nhựa đường giai đoạn 2024 – 2025

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu PLC vẫn có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn, đặc biệt khi ngành nhựa đường được hưởng lợi từ các dự án đầu tư công lớn. Giai đoạn 2024 – 2025 được đánh giá là thời điểm quan trọng khi hàng loạt dự án giao thông trọng điểm bước vào giai đoạn sử dụng nhựa đường. Điều này có thể tạo ra cú hích lớn cho doanh thu của PLC nếu công ty tận dụng tốt cơ hội thị trường.

Tuy nhiên, để thực sự ghi nhận sự bứt phá trong tăng trưởng, PLC vẫn cần giải quyết một số vấn đề quan trọng.

Những thách thức lớn đối với PLC

Dù có tiềm năng tăng trưởng, đánh giá cổ phiếu PLC cho thấy công ty vẫn đang phải đối mặt với hai trở ngại lớn trong mảng nhựa đường:

1. Dòng tiền phụ thuộc vào tiến độ giải ngân đầu tư công
   • Hoạt động kinh doanh của PLC phụ thuộc nhiều vào tốc độ giải ngân vốn đầu tư công. Nếu tiến độ triển khai các dự án chậm, nhu cầu tiêu thụ nhựa đường cũng sẽ bị ảnh hưởng đáng kể.
   • Hiện tại, tiến độ giải ngân vốn có dấu hiệu chậm lại, gây áp lực lớn lên doanh thu của PLC.
2. Sự cạnh tranh khốc liệt với nhựa đường nhập khẩu giá rẻ
   • Nhựa đường nhập khẩu từ các thị trường Trung Đông có mức giá cạnh tranh hơn đáng kể, tạo áp lực lên biên lợi nhuận của PLC.
   • Điều này có thể khiến PLC phải giảm giá bán để giữ vững thị phần, làm ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp.

Chiến lược đầu tư: Theo dõi diễn biến thị trường trước khi giải ngân

Mặc dù PLC có tiềm năng hưởng lợi từ xu hướng đầu tư công, nhưng trong ngắn hạn, công ty vẫn đang đối mặt với nhiều rủi ro liên quan đến chi phí và cạnh tranh.

Thuvienchungkhoan phân tích cổ phiếu PLC cho thấy nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi tình hình giải ngân vốn đầu tư công và động thái cạnh tranh trên thị trường trước khi quyết định giải ngân. Nếu thị trường có tín hiệu tích cực hơn về tốc độ triển khai các dự án hạ tầng, cổ phiếu PLC có thể trở thành cơ hội đầu tư hấp dẫn trong giai đoạn tới.