Nhận định cổ phiếu NHA phân tích tiềm năng đầu tư

Tổng Công ty Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị Nam Hà Nội (NHA), tiền thân là Công ty TNHH Thành Mỹ, được thành lập năm 2004 và chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần vào năm 2007. Hoạt động chính của công ty bao gồm xây dựng công trình, đầu tư hạ tầng khu công nghiệp, khu đô thị, khai thác đất, đá, cát, sỏi và kinh doanh vật liệu xây dựng. NHA đã thực hiện nhiều dự án quan trọng tại tỉnh Hà Nam như thi công đường trục huyện Duy Tiên tuyến Đền Thánh An Mông, đường liên xã Hòa Mạc – Châu Giang – Mộc Bắc, tỉnh lộ Lý Nhân – Duy Tiên, đường N5 tại thị xã Phủ Lý, cùng với các công trình giáo dục như trường THPT Lý Thường Kiệt và THPT B Duy Tiên. Công ty cũng cung cấp vật liệu xây dựng cho dự án cao tốc Cầu Giẽ – Ninh Bình. Cổ phiếu NHA chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) từ tháng 12/2020.

Nhận định cổ phiếu NHA: Động lực ngắn hạn từ bất động sản khu công nghiệp

Cổ phiếu NHA đang ghi nhận tăng trưởng ấn tượng trong quý đầu năm 2025 nhờ tiến độ nhanh tại các dự án bất động sản và khu công nghiệp. Tuy nhiên, với đặc thù doanh thu tập trung trong nửa đầu năm và dấu hiệu chững lại ở mảng bất động sản dân dụng, nhà đầu tư cần theo dõi kỹ hơn trước khi quyết định giải ngân. Bài viết dưới đây sẽ phân tích cổ phiếu NHA một cách toàn diện, từ kết quả kinh doanh đến triển vọng và chiến lược đầu tư phù hợp.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 tăng trưởng đột biến

Trong quý 1/2025, NHA ghi nhận doanh thu thuần đạt 97 tỷ đồng, tăng mạnh 181% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận sau thuế đạt 34 tỷ đồng, tăng trưởng 189%. Đây là kết quả rất tích cực, cho thấy doanh nghiệp đã tận dụng tốt tiến độ triển khai và nghiệm thu tại các dự án trọng điểm.

Cụ thể, nguồn thu chính đến từ:

• Nghiệm thu một phần hạng mục tại Khu công nghiệp hỗ trợ Đồng Văn III, đóng góp phần lớn vào doanh thu quý này.
• Doanh thu từ mảng bất động sản dân cư cũng ghi nhận mức tăng khoảng 26 tỷ đồng so với quý 1/2024, cho thấy hiệu quả bàn giao tại các dự án đã triển khai từ năm trước.

Kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm 2025

Theo kế hoạch, dự án KCN hỗ trợ Đồng Văn III sẽ hoàn thành trong quý 2/2025, và tiếp tục ghi nhận phần doanh thu còn lại vào kết quả kinh doanh. Đồng thời, doanh nghiệp cũng đang tiến hành bàn giao sản phẩm tại dự án Mộc Bắc, giúp duy trì dòng tiền ổn định từ mảng bất động sản trong nửa đầu năm nay.

Với nền tảng này, nhiều khả năng kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ vượt kế hoạch đề ra, nhờ đóng góp lớn từ các dự án đang trong giai đoạn hoàn tất. Điều này tạo ra triển vọng tăng trưởng ngắn hạn rất tích cực, là cơ sở để nâng cao vị thế của NHA trong ngành bất động sản khu công nghiệp.

Triển vọng các quý sau sẽ phụ thuộc vào tốc độ triển khai dự án mới

Mặc dù tăng trưởng trong quý 1 là rất mạnh, nhưng đánh giá cổ phiếu NHA cũng cần lưu ý một số yếu tố khiến kết quả các quý sau có thể chậm lại:

• Tỷ trọng doanh thu từ bất động sản dân cư có xu hướng giảm, khi các dự án hiện tại bước vào giai đoạn hoàn tất và chưa có thông tin rõ ràng về dự án mới thay thế.
• Mảng khu công nghiệp vẫn tiềm năng, nhưng việc mở rộng quỹ đất và thu hút nhà đầu tư thứ cấp cần thời gian và chính sách hỗ trợ đồng bộ từ địa phương.
• Biên lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng nếu doanh nghiệp chưa tái cấu trúc danh mục dự án phù hợp với xu hướng thị trường.

Do đó, nhà đầu tư nên theo dõi thêm tiến độ triển khai các quỹ đất mới hoặc dự án tiềm năng để có cái nhìn rõ ràng hơn về tiềm năng cổ phiếu NHA trong trung và dài hạn.

Khuyến nghị: Chờ mua khi có tín hiệu tăng trưởng bền vững hơn

Với kết quả quý 1 rất tích cực, nhưng xu hướng tăng trưởng chưa thật sự bền vững trong các quý sau, nhận định cổ phiếu NHA ở thời điểm hiện tại là “chờ mua”. Nhà đầu tư có thể theo dõi thêm các yếu tố sau trước khi giải ngân:

• Tiến độ bàn giao của dự án Mộc Bắc và kết quả ghi nhận doanh thu tại KCN Đồng Văn III trong quý 2.
• Kế hoạch phát triển dự án mới của doanh nghiệp, đặc biệt là các khu công nghiệp có quy mô lớn và tiềm năng thu hút vốn FDI.
• Các chính sách hỗ trợ từ nhà nước đối với phát triển hạ tầng khu công nghiệp và logistics, tác động gián tiếp đến kết quả kinh doanh của NHA.

---

Nhận định cổ phiếu NHA cho thấy đây là một mã cổ phiếu có tiềm năng từ sự bứt phá ngắn hạn nhờ bất động sản khu công nghiệp. Tuy nhiên, để đầu tư hiệu quả, nhà đầu tư cần chờ thêm tín hiệu tăng trưởng bền vững hơn trước khi giải ngân vốn.

Cập nhật kết quả kinh doanh Q4/2024 của NHA – Tiềm năng từ dự án Mộc Bắc và triển vọng năm 2025

Kết quả kinh doanh Q4/2024 – Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng mạnh

Công ty Cổ phần Đầu tư Nhà và Đô thị Nam Hà Nội (NHA) vừa công bố báo cáo tài chính quý 4/2024 với doanh thu đạt 41 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY), trong khi lợi nhuận thuần đạt 10 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh 95% YoY.

Mức tăng trưởng ấn tượng này chủ yếu đến từ hai mảng kinh doanh chính của công ty:

• Mảng chuyển nhượng bất động sản tiếp tục đóng góp lớn: Dự án Mộc Bắc là động lực tăng trưởng chính trong quý vừa qua, khi công ty ghi nhận doanh thu đáng kể từ việc bàn giao các sản phẩm bất động sản cho khách hàng.
• Hoạt động xây lắp tăng trưởng tích cực: Ngoài bất động sản, doanh thu từ mảng xây lắp cũng tăng trưởng mạnh, đóng góp vào kết quả kinh doanh tích cực của công ty trong quý này.

Nhờ vào sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu và tối ưu chi phí vận hành, biên lợi nhuận gộp được cải thiện đáng kể, giúp lợi nhuận thuần gần như tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Triển vọng năm 2025 – Động lực tăng trưởng từ các dự án tiềm năng

Bước sang năm 2025, chúng tôi đánh giá NHA vẫn có tiềm năng tăng trưởng tích cực nhờ vào sự phát triển của các dự án bất động sản và hưởng lợi từ sự mở rộng hạ tầng khu vực. Cụ thể:

1. Dự án Mộc Bắc tiếp tục là nguồn thu chính: Với quỹ đất sẵn có và tiềm năng tăng giá theo sự phát triển hạ tầng khu vực, dự án Mộc Bắc dự kiến vẫn sẽ đóng vai trò quan trọng trong doanh thu của NHA trong năm nay. Việc hạ tầng giao thông và tiện ích ngày càng được hoàn thiện tại khu vực này sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng giá trị bất động sản của dự án.
2. Kỳ vọng mở bán dự án Văn Xá – Chợ Lương trong năm nay: Nếu tiến độ triển khai đúng kế hoạch, NHA có thể bắt đầu mở bán dự án Văn Xá – Chợ Lương, tạo thêm động lực tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Đặc biệt, dự án này có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ sự phát triển của khu công nghiệp mới trong khu vực, thu hút thêm nhu cầu nhà ở.
3. Hoạt động xây lắp tiếp tục tăng trưởng: Với xu hướng đẩy mạnh đầu tư hạ tầng trong khu vực, mảng xây lắp của NHA cũng có triển vọng khả quan, đóng góp ổn định vào doanh thu và lợi nhuận của công ty.

Định giá và khuyến nghị đầu tư – Tiếp tục theo dõi chờ cơ hội

Mặc dù có tiềm năng tăng trưởng tốt, nhưng hiện tại định giá của NHA vẫn đang ở mức cao với P/E dự phóng khoảng 20x, cao hơn mức trung bình của nhóm cổ phiếu cùng ngành. Điều này khiến mức hấp dẫn về giá chưa thực sự rõ ràng đối với nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội giải ngân.

Với triển vọng tăng trưởng dài hạn từ các dự án bất động sản, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến giá cổ phiếu và tiến độ triển khai các dự án quan trọng của công ty trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Trong trường hợp giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng hấp dẫn hơn hoặc tiến độ dự án có những tín hiệu tích cực hơn, NHA có thể trở thành một lựa chọn đáng cân nhắc trong danh mục đầu tư.

NHA lên kế hoạch chào bán cổ phiếu, huy động vốn đầu tư phát triển dự án

Chi tiết kế hoạch phát hành cổ phiếu

Công ty Cổ phần Đầu tư Nhà và Đô thị Nam Hà Nội (NHA) đã chính thức thông qua kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng nhằm huy động thêm vốn cho các dự án đang triển khai. Theo đó, công ty sẽ thực hiện chào bán với tỷ lệ 20%, tức là mỗi cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ có quyền mua thêm 20 cổ phiếu mới với mức giá 10.000 đồng/cổ phiếu.

Tổng số cổ phiếu dự kiến phát hành là 8.834.904 cổ phiếu, tương ứng với tổng số vốn huy động khoảng 88,3 tỷ đồng. Quá trình phát hành dự kiến sẽ diễn ra trong giai đoạn từ quý IV/2024 đến quý I/2025.

Mục đích huy động vốn – Tập trung phát triển dự án và bổ sung vốn hoạt động

Theo kế hoạch sử dụng vốn từ đợt chào bán này, NHA dự định phân bổ nguồn vốn vào các mục tiêu quan trọng như sau:

• Đầu tư phát triển các dự án bất động sản: Công ty sẽ sử dụng 50 tỷ đồng từ số vốn huy động để đầu tư vào các dự án đang triển khai, đảm bảo tiến độ và gia tăng giá trị tài sản.
• Trả nợ và bổ sung vốn lưu động: Phần còn lại của số vốn huy động sẽ được NHA sử dụng để trả nợ ngân hàng và tăng cường vốn lưu động, giúp công ty duy trì hoạt động tài chính ổn định và linh hoạt hơn trong giai đoạn tới.

Việc phát hành cổ phiếu này thể hiện chiến lược tăng cường nguồn lực tài chính của NHA nhằm đẩy mạnh các dự án bất động sản, đảm bảo tiến độ và gia tăng khả năng sinh lời trong những năm tới.

Triển vọng kinh doanh – Động lực tăng trưởng từ các dự án bất động sản

Với việc bổ sung nguồn vốn từ đợt phát hành này, chúng tôi đánh giá NHA sẽ có điều kiện thuận lợi để tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh, đặc biệt trong mảng bất động sản. Một số yếu tố quan trọng hỗ trợ triển vọng tích cực của công ty bao gồm:

1. Tiếp tục đẩy mạnh các dự án trọng điểm: Việc tăng vốn sẽ giúp NHA đảm bảo tiến độ của các dự án lớn như Mộc Bắc và Văn Xá – Chợ Lương, qua đó tạo động lực tăng trưởng cho doanh thu và lợi nhuận trong năm 2025.
2. Hưởng lợi từ sự phát triển hạ tầng khu vực: Với các khu đô thị mới và khu công nghiệp được phát triển tại khu vực Hà Nam, NHA có cơ hội tận dụng nhu cầu gia tăng đối với bất động sản dân cư và thương mại.
3. Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận từ nửa đầu năm 2025: Chúng tôi nhận định rằng việc triển khai mạnh mẽ các dự án từ cuối năm 2024 sẽ giúp doanh thu và lợi nhuận của NHA duy trì đà tăng trưởng ổn định trong nửa đầu năm 2025.

Khuyến nghị đầu tư – Theo dõi tiến độ triển khai dự án và diễn biến giá cổ phiếu

Mặc dù kế hoạch tăng vốn là một tín hiệu tích cực cho thấy công ty đang chủ động mở rộng hoạt động, việc pha loãng cổ phiếu cũng là một yếu tố cần cân nhắc đối với nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu NHA có thể triển khai hiệu quả nguồn vốn huy động, cổ phiếu này vẫn có tiềm năng tăng trưởng tốt trong trung hạn.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi tiến độ triển khai các dự án, cũng như diễn biến giá cổ phiếu trong thời gian tới để tìm kiếm điểm vào hợp lý, đặc biệt nếu có những tín hiệu rõ ràng về hiệu quả sử dụng vốn từ đợt phát hành cổ phiếu này.

NHA – Chờ mua: Tăng trưởng mạnh nhờ bàn giao dự án Mộc Bắc, triển vọng nửa cuối năm khả quan

Kết quả kinh doanh quý 2/2024 – Tăng trưởng đột biến nhờ mảng bất động sản

Trong quý 2/2024, Công ty Cổ phần Đầu tư Nhà và Đô thị Nam Hà Nội (NHA) ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực với doanh thu đạt 61 tỷ đồng, tăng 241% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận thuần cũng có sự bứt phá mạnh mẽ khi đạt 29 tỷ đồng, gấp 223 lần so với mức lợi nhuận thấp của cùng kỳ năm 2023.

Sự tăng trưởng đột biến này chủ yếu đến từ mảng bất động sản, khi công ty ghi nhận 55 tỷ đồng doanh thu từ dự án Khu đô thị Mộc Bắc. Đây là dự án có biên lợi nhuận gộp cao, đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh chung của công ty. Tính đến cuối quý 2, ước tính khoảng 20% tổng doanh thu của dự án Mộc Bắc đã được ghi nhận, tạo nền tảng cho sự tăng trưởng ổn định trong những quý tiếp theo.

Triển vọng kinh doanh nửa cuối năm 2024 – Động lực từ các dự án trọng điểm

Chúng tôi đánh giá triển vọng kinh doanh của NHA trong nửa cuối năm 2024 sẽ tiếp tục tích cực nhờ một số yếu tố quan trọng:

1. Dự án Mộc Bắc tiếp tục bàn giao, đóng góp doanh thu ổn định
   • Việc tiếp tục bàn giao các sản phẩm thuộc dự án Khu đô thị Mộc Bắc sẽ giúp duy trì đà tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong quý 3 và quý 4.
   • Giá trị còn lại của dự án vẫn ở mức cao, tạo dư địa tăng trưởng cho công ty trong thời gian tới.
2. Đẩy nhanh tiến độ dự án khách sạn Hòa Mạc – Đón đầu nhu cầu nhà ở cho chuyên gia
   • Công ty đang thúc đẩy xây dựng dự án khách sạn Hòa Mạc, dự kiến sẽ đưa vào hoạt động trong năm 2025.
   • Đây là dự án chiến lược nhằm khai thác nhu cầu nhà ở tăng cao của chuyên gia tại khu công nghiệp Đồng Văn 3, nơi đang thu hút nhiều nhà đầu tư lớn.
   • Nếu triển khai đúng kế hoạch, dự án này sẽ tạo thêm một nguồn thu ổn định và gia tăng giá trị tài sản của NHA trong dài hạn.
3. Hưởng lợi từ xu hướng phát triển hạ tầng và khu công nghiệp
   • Với việc các khu công nghiệp mới đang được phát triển mạnh tại Hà Nam, nhu cầu về nhà ở và dịch vụ liên quan cũng sẽ gia tăng.
   • NHA đang có lợi thế khi sở hữu các quỹ đất nằm gần các khu công nghiệp, tạo cơ hội để mở rộng mảng bất động sản trong những năm tới.

Khuyến nghị đầu tư – Nên theo dõi thêm do giá cổ phiếu biến động mạnh

Mặc dù kết quả kinh doanh đang trên đà tăng trưởng tốt, giá cổ phiếu của NHA đã có nhiều biến động mạnh trong thời gian gần đây, phản ánh sự kỳ vọng cao của thị trường đối với triển vọng kinh doanh của công ty. Do đó, chúng tôi cho rằng:

• Nhà đầu tư chưa nên vội giải ngân vào thời điểm hiện tại, mà nên theo dõi thêm diễn biến giá cổ phiếu để tìm kiếm cơ hội vào lệnh ở mức giá hợp lý hơn.
• Các yếu tố cần quan sát bao gồm tiến độ bàn giao dự án Mộc Bắc, tiến độ triển khai khách sạn Hòa Mạc, cũng như xu hướng thị trường bất động sản khu vực Hà Nam.

Với chiến lược tập trung vào các dự án có tiềm năng cao, NHA vẫn là một cổ phiếu đáng quan tâm trong trung hạn, đặc biệt nếu công ty duy trì được đà tăng trưởng và tối ưu hóa hiệu quả hoạt động trong thời gian tới.