Nhận định cổ phiếu HUT phân tích cơ hôi tiềm năng đầu tư

Công ty Cổ phần Tasco (HUT), tiền thân là Đội cầu Nam Hà, được thành lập vào năm 1971, hiện hoạt động trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ ô tô toàn diện và phát triển hạ tầng giao thông thông minh. HUT có hệ thống phân phối rộng lớn với hơn 90 showroom trên toàn quốc, cùng mối quan hệ hợp tác với 14 thương hiệu ô tô hàng đầu. Công ty cũng sở hữu hệ thống thu phí điện tử không dừng (ETC) với mạng lưới trạm phủ khắp cả nước, chiếm 70% thị phần trong lĩnh vực này. Với định hướng nâng cao trải nghiệm khách hàng và đón đầu xu hướng thị trường, Tasco đặt mục tiêu mở rộng hơn nữa trong ngành ô tô và giao thông thông minh tại Việt Nam. Cổ phiếu HUT chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) từ ngày 04/04/2008.

Dưới đây là các nhận định chi tiết về cổ phiếu HUT qua từng thời điểm, giúp nhà đầu tư có cái nhìn toàn diện về tình hình tài chính, triển vọng tăng trưởng và cơ hội đầu tư. Các phân tích sẽ bao gồm đánh giá về kết quả kinh doanh, chiến lược phát triển, xu hướng ngành, cũng như các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Điều này nhằm cung cấp cho nhà đầu tư những thông tin quan trọng để đưa ra quyết định đầu tư chính xác và hiệu quả trong bối cảnh thị trường không ngừng biến động.

Cơ hội từ hợp tác chiến lược với Geely

Kết quả kinh doanh ấn tượng nhờ hợp nhất Tasco Auto

Trong năm 2024, HUT ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh nhờ quá trình sáp nhập công ty con Tasco Auto và lợi nhuận từ hoạt động M&A. Cụ thể:

• Doanh thu hợp nhất đạt 30,648 tỷ VNĐ (+179% YoY) – mức tăng trưởng đột biến so với năm trước.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 135 tỷ VNĐ (+186% YoY) – nhờ đóng góp từ hoạt động tài chính và mở rộng quy mô kinh doanh.

Mặc dù tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận rất tích cực, nhưng biên lợi nhuận của HUT vẫn ở mức thấp do chi phí bán hàng cao và áp lực lãi vay lớn.

Hợp tác với Geely Auto – Bước tiến lớn vào ngành ô tô Việt Nam

Ngày 21/03/2025, Geely Auto Group và HUT chính thức ra mắt thương hiệu Geely tại Việt Nam, đánh dấu bước tiến mới trong chiến lược mở rộng sang lĩnh vực ô tô. Các hoạt động quan trọng bao gồm:

• Mở rộng hệ thống phân phối với 15 đại lý trên toàn quốc.
• Ra mắt dòng SUV cỡ B Coolray, tạo dấu ấn đầu tiên trên thị trường Việt Nam.
• Dự kiến mở bán xe thuần điện EX5 và SUV cỡ D Monjaro từ Quý 2/2025, đón đầu xu hướng xe điện.
• Xây dựng nhà máy lắp ráp CKD tại Thái Bình, công suất 75.000 xe/năm, dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2026.

Nhận định cổ phiếu HUT – Cơ hội và thách thức

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu HUT có nhiều cơ hội tăng trưởng trong dài hạn, đặc biệt từ liên doanh với Geely. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, liên doanh này chưa có tác động lớn đến lợi nhuận của doanh nghiệp do:

• Thị trường ô tô Việt Nam vẫn gặp nhiều thách thức, đặc biệt với thương hiệu mới.
• Chi phí bán hàng và lãi vay cao, ảnh hưởng đến lợi nhuận cốt lõi.
• Khách hàng Việt chưa có nhiều trải nghiệm với Geely, có thể ảnh hưởng đến tốc độ mở rộng thị phần.

Định giá cổ phiếu và chiến lược đầu tư

Hiện tại, định giá cổ phiếu HUT chưa thực sự hấp dẫn do biên lợi nhuận thấp và chi phí tài chính cao. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến kinh doanh và cân nhắc giải ngân khi giá cổ phiếu điều chỉnh về mức hợp lý.

Kết luận

Dù sở hữu tiềm năng từ mảng ô tô và mở rộng hệ thống phân phối, đánh giá cổ phiếu HUT cho thấy lợi nhuận cốt lõi chưa có nhiều cải thiện trong ngắn hạn. Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu HUT phù hợp để theo dõi và chờ điểm mua hợp lý, đặc biệt khi có tín hiệu tích cực hơn từ thị trường ô tô và lợi nhuận doanh nghiệp.

Hợp tác chiến lược với Geely mở ra cơ hội tăng trưởng dài hạn

Hợp đồng liên doanh chiến lược với Geely Auto

Cuối tháng 9/2024, HUT đã ký kết Hợp đồng liên doanh lắp ráp và phân phối ô tô tại Việt Nam với Geely Auto Group, một trong top 10 nhà sản xuất ô tô lớn nhất thế giới. Đây là bước đi chiến lược, giúp HUT tham gia vào lĩnh vực ô tô với nhiều cơ hội tăng trưởng dài hạn.

• Dự án nhà máy CKD được lên kế hoạch với công suất thiết kế 75.000 xe/năm.
• Tổng mức đầu tư dự kiến lên tới 168 triệu USD, trong đó HUT nắm giữ 64% cổ phần.
• Thời gian triển khai: Dự án dự kiến khởi công trong nửa đầu năm 2025 và bắt đầu bàn giao xe từ năm 2026.

Nhận định cổ phiếu HUT – Động lực tăng trưởng và cơ hội đầu tư

Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu HUT có tiềm năng lớn nhờ vào hợp tác với Geely, đặc biệt trong các lĩnh vực:

• Lắp ráp và phân phối xe ô tô tại Việt Nam, mở ra cơ hội cạnh tranh với các thương hiệu lớn.
• Phát triển R&D trong ngành ô tô, giúp nâng cao giá trị thương hiệu và tạo lợi thế cạnh tranh.
• Thị trường ô tô Việt Nam đang tăng trưởng mạnh, với xu hướng chuyển đổi sang xe điện và xe thông minh.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, HUT vẫn đối mặt với một số rủi ro, bao gồm:

• Thị trường ô tô Việt Nam còn nhiều cạnh tranh, với sự tham gia của nhiều thương hiệu quốc tế.
• Chi phí đầu tư lớn, có thể ảnh hưởng đến dòng tiền và lợi nhuận trong những năm đầu triển khai dự án.
• Khách hàng Việt chưa có nhiều trải nghiệm với thương hiệu Geely, cần thời gian để xây dựng lòng tin và thị phần.

Định giá cổ phiếu và chiến lược đầu tư

Hiện tại, định giá cổ phiếu HUT chưa thực sự hấp dẫn trong ngắn hạn, do doanh nghiệp vẫn đang trong giai đoạn đầu tư lớn. Tuy nhiên, với chiến lược mở rộng vào ngành ô tô, cổ phiếu HUT có tiềm năng tăng trưởng mạnh trong dài hạn. Nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến thị trường và cân nhắc giải ngân khi có tín hiệu tích cực hơn từ dự án CKD và hoạt động kinh doanh ô tô của Geely tại Việt Nam.

Kết luận

Hợp tác với Geely Auto là một bước ngoặt quan trọng, mở ra cơ hội phát triển dài hạn cho HUT. Thuvienchungkhoan đánh giá cổ phiếu HUT có triển vọng tăng trưởng nhưng cần theo dõi tiến độ triển khai dự án CKD và chờ điểm mua hợp lý khi thị trường điều chỉnh.

Tiềm năng tăng trưởng từ mở rộng hệ sinh thái ô tô

Kết quả kinh doanh Q2/2024: Tăng trưởng doanh thu nhưng lợi nhuận suy giảm

Quý 2/2024, HUT ghi nhận doanh thu đạt 6,430 tỷ VND, tăng mạnh +1,852% YoY, chủ yếu nhờ sáp nhập kết quả kinh doanh của Tasco Auto từ tháng 9/2023. Tuy nhiên, lợi nhuận thuần chỉ đạt 5 tỷ VND, giảm -63% YoY, phản ánh tác động từ chi phí vận hành gia tăng cũng như biên lợi nhuận thấp trong giai đoạn đầu mở rộng mảng ô tô.

Nhận định cổ phiếu HUT, Thuvienchungkhoan đánh giá kết quả kinh doanh nửa cuối năm có thể cải thiện tích cực, nhờ:

• Chính sách giảm thuế trước bạ trong 3 tháng cuối năm cho xe sản xuất trong nước, kích thích nhu cầu mua xe.
• Nguồn thu từ dịch vụ thu phí không dừng VETC tiếp tục duy trì ổn định.

Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi sát sao để đánh giá mức độ hồi phục rõ nét của lợi nhuận trước khi giải ngân mạnh vào cổ phiếu.

Sự tham gia của Mitsui & Co – Động lực tăng trưởng dài hạn

Ngày 15/8/2024, tập đoàn Mitsui & Co chính thức trở thành cổ đông chiến lược của Tasco Auto, một bước tiến quan trọng giúp HUT mở rộng mảng ô tô và các dịch vụ liên quan. Việc Mitsui tham gia có thể giúp Tasco Auto tiếp cận nguồn vốn, công nghệ và kinh nghiệm quản trị từ tập đoàn quốc tế, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và khả năng cạnh tranh trên thị trường.

Đây là một yếu tố quan trọng trong định giá cổ phiếu HUT, khi công ty đang từng bước gia tăng giá trị nội tại thông qua chiến lược hợp tác với các đối tác lớn.

Thương vụ Sweden Auto – Củng cố vị thế trên thị trường phân phối ô tô cao cấp

Một diễn biến đáng chú ý khác là HUT đã hoàn tất mua lại 100% Công ty TNHH Sweden Auto, nhà phân phối xe Volvo lớn nhất Việt Nam. Đây là thương vụ giúp HUT:

• Gia tăng thị phần trong phân khúc xe cao cấp, mở rộng hệ sinh thái trong lĩnh vực phân phối ô tô.
• Tận dụng sự hồi phục của thị trường ô tô, khi nhu cầu mua xe có xu hướng gia tăng sau giai đoạn trầm lắng.
• Củng cố triển vọng lợi nhuận, hỗ trợ hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2024 với LNST mục tiêu ~600 tỷ VND.

Nhận định và chiến lược đầu tư cổ phiếu HUT

• Thị trường phân phối ô tô đang có dấu hiệu hồi phục, với sự tham gia của các đối tác chiến lược như Mitsui & Co và thương vụ thâu tóm Sweden Auto, HUT có thể hưởng lợi đáng kể trong dài hạn.
• Tuy nhiên, biên lợi nhuận hiện vẫn mỏng, lợi nhuận ngắn hạn chưa có sự bứt phá mạnh. Nhà đầu tư cần tiếp tục quan sát và cân nhắc giải ngân khi có tín hiệu tăng trưởng rõ nét hơn từ kết quả kinh doanh.

Kết luận

Hợp tác chiến lược với Mitsui & Co, thương vụ mua lại Sweden Auto cùng với các chính sách hỗ trợ thị trường ô tô đang tạo ra động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho HUT. Thuvienchungkhoan nhận định cổ phiếu HUT vẫn tiềm năng, nhưng cần theo dõi diễn biến lợi nhuận trong các quý tới để có chiến lược đầu tư hợp lý.