Nhận định cổ phiếu HUB phân tích tiềm năng cơ hội đầu tư

Công ty Cổ phần Xây lắp Thừa Thiên Huế (HUB), tiền thân là Đội Xây dựng thành lập vào tháng 5/1975, hoạt động chính trong các lĩnh vực xây dựng công nghiệp và dân dụng, sản xuất – kinh doanh vật liệu xây dựng và phát triển bất động sản. Chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần từ năm 2011, HUB tập trung thị trường xây lắp chủ yếu tại Thừa Thiên Huế, các tỉnh Bắc miền Trung từ Quảng Trị đến Nghệ An và một số tỉnh phía Nam như Khánh Hòa, Bình Dương, Tiền Giang. Công ty đã thi công nhiều công trình quan trọng của khu vực, tiêu biểu như Bệnh viện Đa khoa Thừa Thiên Huế, Siêu thị miễn thuế Thiên Niên Kỷ (Lao Bảo, Quảng Trị), Nhà máy Bia Huda (100 triệu lít/năm, KCN Phú Bài), Trung tâm học liệu – Đại học Huế, Trung tâm tim mạch – Bệnh viện TW Huế và Trụ sở Cục Hải quan Thừa Thiên Huế. HUB chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) vào cuối năm 2018 và bắt đầu giao dịch từ đầu năm 2019.

Cập nhật kết quả kinh doanh HUB Q4/2024 – Đánh giá và khuyến nghị đầu tư

Kết quả kinh doanh quý 4/2024 – Doanh thu giảm do mảng xây lắp suy yếu, lợi nhuận chỉ giảm nhẹ nhờ tiết giảm chi phí

Công ty Cổ phần Xây lắp Thừa Thiên Huế (HUB) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 4/2024 với doanh thu đạt 79 tỷ đồng, giảm 21% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY). Trong khi đó, lợi nhuận thuần đạt 15 tỷ đồng, chỉ giảm nhẹ 4% YoY, cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì được hiệu quả hoạt động tương đối ổn định bất chấp khó khăn trong một số mảng kinh doanh.

Sự sụt giảm về doanh thu chủ yếu đến từ mảng xây lắp, vốn là nguồn đóng góp chính cho doanh thu của công ty. Cụ thể:

• Mảng xây lắp giảm mạnh: Trong bối cảnh thị trường xây dựng chưa thực sự phục hồi mạnh mẽ, các dự án triển khai chậm khiến doanh thu từ hoạt động xây lắp tiếp tục suy giảm, ảnh hưởng đến kết quả chung của doanh nghiệp.
• Doanh thu từ bán hàng và cho thuê hạ tầng tăng nhẹ: Một điểm sáng nhỏ trong quý này là doanh thu từ mảng bán hàng và cho thuê hạ tầng có sự cải thiện nhẹ, phần nào bù đắp cho sự sụt giảm từ mảng xây lắp.
• Chi phí hoạt động được kiểm soát tốt: Dù doanh thu giảm, nhưng nhờ vào việc tối ưu hóa chi phí vận hành và tiết giảm chi phí hoạt động, HUB đã giữ được biên lợi nhuận ổn định, giúp lợi nhuận thuần chỉ giảm nhẹ 4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý 4/2024 của HUB cho thấy sự ổn định trong hoạt động cốt lõi, dù chưa có sự bứt phá mạnh về tăng trưởng doanh thu.

Triển vọng năm 2025 – Chưa có yếu tố đột biến, khả năng tăng trưởng đi ngang

Bước sang năm 2025, chúng tôi nhận định kết quả kinh doanh của HUB nhiều khả năng sẽ đi ngang do chưa có yếu tố đột biến nào từ các mảng kinh doanh chính.

• Mảng xây lắp vẫn gặp nhiều thách thức: Dù ngành xây dựng có dấu hiệu phục hồi nhẹ, nhưng tiến độ triển khai các dự án vẫn chưa thực sự cải thiện đáng kể. Do đó, khả năng HUB đạt được mức tăng trưởng mạnh trong mảng này là không cao.
• Mảng bán hàng và cho thuê hạ tầng có thể tiếp tục duy trì ổn định: Tuy không phải là mảng đóng góp lớn, nhưng đây sẽ là nguồn doanh thu giúp công ty cân bằng lại phần nào sự sụt giảm từ hoạt động xây lắp.
• Chiến lược tối ưu chi phí tiếp tục đóng vai trò quan trọng: Trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu gặp khó khăn, HUB sẽ tiếp tục tập trung vào tối ưu chi phí vận hành để duy trì lợi nhuận, giúp công ty có nền tảng tài chính ổn định trong năm 2025.

Khuyến nghị đầu tư – Tiếp tục theo dõi, chưa vội giải ngân

Dựa trên các yếu tố trên, chúng tôi đánh giá rằng cổ phiếu HUB hiện chưa có động lực tăng trưởng mạnh trong ngắn hạn, do đó chưa khuyến nghị mua vào ở thời điểm này. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến hoạt động kinh doanh của công ty, đặc biệt là tình hình triển khai các dự án xây lắp trong thời gian tới, để có quyết định đầu tư hợp lý.

Ngoài ra, cần quan sát thêm các yếu tố vĩ mô liên quan đến tình hình đầu tư công, chính sách phát triển hạ tầng và thị trường bất động sản, vì đây đều là những yếu tố có thể tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của HUB trong năm 2025.

Cập nhật kết quả kinh doanh HUB Q3/2024 – Đánh giá và triển vọng đầu tư

Kết quả kinh doanh quý 3/2024 – Doanh thu giảm nhưng lợi nhuận thuần vẫn duy trì tăng trưởng nhẹ

Công ty Cổ phần Xây lắp Thừa Thiên Huế (HUB) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2024 với doanh thu đạt 65 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Tuy nhiên, lợi nhuận thuần vẫn tăng nhẹ 5% YoY, đạt 16 tỷ đồng, cho thấy công ty vẫn duy trì được hiệu quả hoạt động và khả năng kiểm soát chi phí tốt trong bối cảnh doanh thu suy giảm.

Phân tích sâu hơn về các mảng kinh doanh chính trong quý 3/2024:

• Mảng xây lắp tiếp tục suy giảm: Đây là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm doanh thu trong kỳ. Việc chậm tiến độ trong các dự án xây dựng lớn khiến dòng tiền từ mảng này chưa thực sự khởi sắc.
• Doanh thu từ bán hàng và cho thuê hạ tầng ghi nhận tăng nhẹ: Dù không phải là nguồn thu lớn nhất, nhưng sự cải thiện trong hoạt động bán vật tư và cho thuê hạ tầng đã giúp bù đắp một phần sự suy giảm từ mảng xây lắp.
• Kiểm soát tốt chi phí giúp lợi nhuận thuần tăng trưởng: Dù doanh thu giảm, nhưng nhờ tối ưu hóa chi phí vận hành, quản lý và tiết giảm chi phí tài chính, HUB vẫn có thể duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận thuần dương.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý 3/2024 của HUB không quá bất ngờ khi phản ánh đúng thực trạng thị trường xây dựng còn nhiều khó khăn, nhưng công ty vẫn đang duy trì được nền tảng tài chính ổn định.

Triển vọng kinh doanh – Chờ đợi sự phục hồi trong năm 2025

Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh của HUB trong năm 2024 sẽ duy trì ổn định so với năm trước, khi các yếu tố tích cực và tiêu cực đang bù trừ lẫn nhau:

• Doanh thu từ bán vật tư tiếp tục tăng trưởng: Đây là điểm sáng trong hoạt động kinh doanh của HUB trong năm nay, giúp công ty có nguồn thu ổn định ngay cả khi các dự án xây lắp chưa bứt phá.
• Tiến độ các dự án xây dựng vẫn còn chậm: Việc triển khai các công trình xây dựng vẫn chưa đạt tốc độ như kỳ vọng, khiến mảng xây lắp chưa thể đóng góp mạnh mẽ vào kết quả kinh doanh trong năm nay.
• Kỳ vọng doanh thu cải thiện trong năm 2025: Bước sang năm sau, HUB có thể ghi nhận tăng trưởng doanh thu tốt hơn nhờ vào hai yếu tố quan trọng:
  1. Khai thác dự án Phú Bài 4 giai đoạn 1: Dự án này dự kiến sẽ mang lại nguồn thu lớn hơn khi đi vào hoạt động.
  2. Nghiệm thu các công trình xây dựng dở dang: Khi các dự án đang thi công đạt tiến độ nghiệm thu và bàn giao, HUB có thể ghi nhận doanh thu lớn hơn trong các quý tiếp theo.

Khuyến nghị đầu tư – Theo dõi sát diễn biến, chờ tín hiệu rõ ràng hơn

Hiện tại, chúng tôi vẫn giữ quan điểm HUB là một doanh nghiệp có nền tảng tài chính ổn định nhưng chưa có động lực tăng trưởng mạnh trong ngắn hạn. Do đó, nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi diễn biến hoạt động kinh doanh của công ty, đặc biệt là tiến độ triển khai dự án Phú Bài 4 và tốc độ nghiệm thu các công trình xây dựng.

Nếu trong năm 2025, HUB có thể đẩy nhanh tiến độ thực hiện các dự án, chúng tôi tin rằng cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng tốt. Tuy nhiên, với tình hình hiện tại, việc giải ngân ngay có thể chưa phù hợp, mà cần theo dõi thêm các tín hiệu cải thiện từ hoạt động xây lắp.