Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn vận động chọn lọc rõ rệt sau nhịp biến động mạnh. Dòng tiền không còn lan tỏa diện rộng mà tập trung vào các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tăng trưởng thực chất, hưởng lợi từ chính sách vĩ mô và sở hữu câu chuyện trung – dài hạn đủ rõ ràng. Trong bối cảnh đó, chiến lược hợp lý không nằm ở việc “đánh chỉ số”, mà là tập trung phân tích từng doanh nghiệp, từng cổ phiếu cụ thể.
Dưới đây là đánh giá chi tiết đối với bốn cổ phiếu đáng chú ý: DPG, MBB, GMD và HDG.
Nhận định cổ phiếu DPG – mua @44.000 | hưởng lợi từ đầu tư công và chu kỳ phục hồi bất động sản
Kết quả kinh doanh quý 4/2025 của DPG cho thấy sự cải thiện tích cực và mang tính đồng đều. Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng 117 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ, với đóng góp tăng trưởng đến từ hầu hết các mảng kinh doanh cốt lõi. Điều này cho thấy nền tảng hoạt động của DPG đang dần ổn định trở lại sau giai đoạn khó khăn của ngành xây dựng và bất động sản.
Điểm nhấn quan trọng là việc DPG trúng thầu thi công cầu Trần Hưng Đạo thuộc dự án PPP theo hình thức hợp đồng BT, với giá trị gói thầu gần 2.900 tỷ đồng. Phương thức thanh toán bằng quỹ đất tại Gia Lâm và Đông Anh giúp công ty không chỉ đảm bảo dòng việc cho mảng xây dựng trong nhiều năm tới, mà còn mở rộng đáng kể quỹ đất tại Hà Nội, tạo tiền đề cho các dự án bất động sản trong trung và dài hạn.
Trong bối cảnh đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh, mảng xây dựng của DPG được kỳ vọng duy trì mức tăng trưởng hai chữ số trong các năm tới. Song song đó, mảng bất động sản dự kiến sẽ cải thiện rõ rệt khi công ty bắt đầu ghi nhận doanh thu từ dự án Casamia Cồn Tiến. Sự kết hợp giữa dòng tiền ổn định từ xây dựng và kỳ vọng phục hồi của bất động sản giúp DPG trở thành cổ phiếu phù hợp cho chiến lược mua tích lũy trung hạn.
Nhận định cổ phiếu MBB – mua @27.500 | câu chuyện tăng trưởng bền vững của ngân hàng dẫn đầu
Theo thông tin từ hội nghị nhà đầu tư, MBB đặt kế hoạch tăng trưởng khá tham vọng cho giai đoạn 2026–2028. Cụ thể, ngân hàng định hướng tăng trưởng tín dụng và huy động đồng loạt khoảng 35% mỗi năm, lợi nhuận trước thuế tăng 15% và phấn đấu đạt mức 20%, đồng thời duy trì chất lượng tài sản ở mức tốt với NPL hợp nhất dưới 1,5%, CIR dưới 29% và ROE trên 21%.
Kế hoạch này được đánh giá là khả thi nhờ lợi thế lớn về hạn mức tín dụng. Trong khi nhiều ngân hàng khác bị giới hạn room tăng trưởng, MBB liên tục được cấp hạn mức cao nhờ nền tảng tài chính vững, quản trị rủi ro tốt và vai trò trong hệ thống. Bên cạnh đó, ngân hàng đang chủ động mở rộng các động lực tăng trưởng mới như sàn vàng và sàn giao dịch tài sản số, qua đó nâng tỷ trọng thu nhập ngoài lãi.
Hệ sinh thái tài chính – bảo hiểm ngày càng hoàn thiện, tỷ lệ CASA duy trì ở mức cao giúp hỗ trợ biên lãi ròng, trong khi mức độ số hóa sâu rộng giúp MBB kiểm soát chi phí và duy trì hiệu quả hoạt động vượt trội. Với nền tảng tăng trưởng rõ ràng và định giá vẫn ở mức hấp dẫn, MBB tiếp tục là cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý, nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng ở vùng giá hiện tại.
Nhận định cổ phiếu GMD – nắm giữ | logistics và cảng biển duy trì triển vọng tích cực
GMD ghi nhận kết quả kinh doanh quý 4/2025 rất tích cực với doanh thu đạt 1.614 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế đạt 513 tỷ đồng, gấp 2,2 lần cùng kỳ. Động lực tăng trưởng đến từ biên lợi nhuận gộp cải thiện, đóng góp ổn định từ cảng Gemalink, cùng với việc hoàn nhập chi phí tài chính và kiểm soát tốt chi phí quản lý.
Triển vọng trong thời gian tới tiếp tục khả quan khi cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 đã được đưa vào vận hành, góp phần mở rộng công suất khai thác. Bên cạnh đó, giá cước xếp dỡ tại cảng nước sâu Gemalink được điều chỉnh tăng khoảng 10%, hỗ trợ trực tiếp cho biên lợi nhuận. Về dài hạn, dự án Gemalink giai đoạn 2A đang triển khai sẽ giúp Gemadept nâng cao năng lực cạnh tranh và vị thế trong chuỗi logistics khu vực.
Với nền tảng kinh doanh ổn định và triển vọng dài hạn tích cực, GMD phù hợp với chiến lược tiếp tục nắm giữ, đặc biệt đối với nhà đầu tư ưu tiên sự bền vững và dòng tiền ổn định.
Nhận định cổ phiếu HDG – nắm giữ | năng lượng là trụ đỡ, bất động sản chờ cú hích pháp lý
HDG ghi nhận lợi nhuận ròng quý 4/2025 đạt 283 tỷ đồng, gấp 2,5 lần so với cùng kỳ, trong đó động lực chính đến từ mảng năng lượng. Lũy kế cả năm 2025, mảng năng lượng của công ty đạt sản lượng và doanh thu kỷ lục, lần lượt khoảng 1.758 kWh và 2.274 tỷ đồng, cho thấy vai trò trụ cột và tính ổn định cao của mảng này trong cơ cấu lợi nhuận.
Ở mảng bất động sản, công ty đã mở bán một phần dự án Hà Đô Charm Villas và ghi nhận những giao dịch đầu tiên. Đáng chú ý hơn, một số dự án của HDG đã được đưa vào danh sách thí điểm triển khai theo Nghị quyết 171/2024/QH15. Nếu các vướng mắc pháp lý được tháo gỡ theo lộ trình, mảng bất động sản của HDG có thể mở ra chu kỳ tăng trưởng mới trong những năm tới.
Trong ngắn hạn, HDG đóng vai trò là cổ phiếu phòng thủ nhờ dòng tiền ổn định từ năng lượng. Trong trung và dài hạn, cổ phiếu này đáng được theo dõi nhờ tiềm năng hồi phục của bất động sản khi pháp lý được khai thông.
Tổng kết
Trong giai đoạn thị trường phân hóa mạnh, cơ hội vẫn hiện hữu nhưng không dành cho chiến lược mua lan tỏa. DPG và MBB đại diện cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng, hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công và tín dụng mở rộng. GMD và HDG phù hợp với nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định, tầm nhìn trung – dài hạn và chấp nhận chờ đợi các cú hích theo chu kỳ.
Việc lựa chọn đúng cổ phiếu, kiên nhẫn với chiến lược và quản trị rủi ro chặt chẽ sẽ quan trọng hơn nhiều so với việc dự đoán biến động ngắn hạn của chỉ số.