Trong quý I/2026, CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) ghi nhận kết quả kinh doanh kém tích cực khi cả doanh thu và lợi nhuận đều suy giảm đáng kể so với cùng kỳ. Bên cạnh sự sụt giảm của thị trường tiêu thụ trong nước, doanh nghiệp còn đối mặt với áp lực lớn từ chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cao và việc tạm dừng khai thác các mỏ apatit trọng điểm.
Những biến động này đã ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lời của DGC, đồng thời tạo ra nhiều thách thức đối với hoạt động sản xuất phốt pho vàng và các sản phẩm hóa chất chủ lực trong ngắn hạn.
Kết quả kinh doanh quý I/2026 suy giảm mạnh
DGC ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.125 tỷ đồng, giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý hơn, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 409 tỷ đồng, giảm tới 49,5% so với cùng kỳ.
Mức suy giảm lợi nhuận cao hơn nhiều so với tốc độ giảm doanh thu cho thấy áp lực lớn từ chi phí sản xuất và sự thu hẹp đáng kể của biên lợi nhuận.
Trong bối cảnh ngành hóa chất vẫn đối mặt với nhiều khó khăn, kết quả này phản ánh giai đoạn thử thách đối với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Cơ cấu doanh thu ghi nhận sự phân hóa rõ nét
Theo cơ cấu doanh thu, thị trường trong nước là khu vực chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.
Doanh thu nội địa chỉ đạt 417 tỷ đồng, giảm 51% so với cùng kỳ, tương đương khoảng 20% tổng doanh thu. Nguyên nhân chủ yếu đến từ nhu cầu tiêu thụ phân bón trong nước suy yếu, khiến sản lượng bán hàng giảm đáng kể.
Trong khi đó, hoạt động xuất khẩu tiếp tục đóng vai trò trụ cột của DGC. Doanh thu xuất khẩu đạt khoảng 1.708 tỷ đồng, chiếm 80% tổng doanh thu, dù vẫn giảm 13% so với cùng kỳ.
Việc thị trường quốc tế duy trì tỷ trọng lớn giúp doanh nghiệp phần nào hạn chế tác động tiêu cực từ sự suy giảm của thị trường nội địa.
Biên lợi nhuận gộp giảm mạnh do chi phí nguyên liệu leo thang
Điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo quý I/2026 là sự suy giảm mạnh của biên lợi nhuận gộp.
Biên lợi nhuận gộp của DGC chỉ còn 23%, thấp hơn đáng kể so với mức 34,9% cùng kỳ năm trước. Đây là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận ròng giảm sâu.
Sự thu hẹp biên lợi nhuận xuất phát từ nhiều yếu tố bất lợi diễn ra cùng lúc, trong đó nổi bật là việc doanh nghiệp không còn duy trì được lợi thế nguyên liệu đầu vào như trước đây.
Hai khai trường apatit tạm dừng hoạt động ảnh hưởng trực tiếp đến sản xuất
Các khai trường 19B và 25 hiện đang tạm dừng khai thác để phục vụ công tác điều tra.
Trước thời điểm dừng hoạt động, DGC có khả năng tự chủ khoảng 80% nhu cầu quặng apatit, giúp doanh nghiệp kiểm soát tốt giá thành sản xuất.
Tuy nhiên, khi nguồn nguyên liệu nội bộ bị gián đoạn, công ty buộc phải tăng cường sử dụng quặng nhập khẩu với chi phí cao hơn đáng kể. Điều này khiến giá vốn sản xuất phốt pho vàng tăng mạnh và làm giảm đáng kể hiệu quả kinh doanh.
Đây được xem là yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến khả năng sinh lời của DGC trong giai đoạn hiện nay.
Nhiều loại nguyên liệu đầu vào đồng loạt tăng giá
Ngoài vấn đề quặng apatit, doanh nghiệp còn phải đối mặt với xu hướng tăng giá của hàng loạt nguyên liệu quan trọng.
Các yếu tố đầu vào như:
- Lưu huỳnh
- Điện
- Than cốc
- Amoniac
đều ghi nhận mức giá cao hơn so với cùng kỳ.
Việc chi phí nguyên liệu đồng loạt gia tăng đã tạo thêm áp lực lên hoạt động sản xuất, đặc biệt đối với các sản phẩm hóa chất có mức tiêu thụ năng lượng lớn như phốt pho vàng.
Triển vọng cải thiện từ nửa cuối năm 2026
Mặc dù kết quả kinh doanh hiện tại chưa thực sự tích cực, DGC vẫn kỳ vọng một số yếu tố hỗ trợ sẽ xuất hiện trong các quý tới.
Theo kế hoạch của doanh nghiệp, khai trường 19B dự kiến có thể hoạt động trở lại từ tháng 7/2026. Nếu tiến độ được thực hiện đúng kế hoạch, nguồn cung quặng nội bộ sẽ được cải thiện đáng kể.
Đối với khai trường 25, thời điểm sớm nhất có thể tái khai thác được kỳ vọng vào năm 2027.
Lợi thế nguyên liệu có thể dần được khôi phục
Việc khai trường 19B hoạt động trở lại có ý nghĩa quan trọng đối với DGC.
Khi tỷ lệ tự chủ nguyên liệu được cải thiện, doanh nghiệp sẽ giảm phụ thuộc vào nguồn quặng nhập khẩu, từ đó góp phần kiểm soát giá vốn tốt hơn.
Điều này có thể tạo điều kiện để biên lợi nhuận gộp từng bước phục hồi trong giai đoạn nửa cuối năm 2026 và các năm tiếp theo.
Tuy nhiên, quá trình phục hồi nhiều khả năng sẽ diễn ra từng bước thay vì ngay lập tức do vẫn còn những yếu tố chi phí khác cần được hấp thụ.
Thuế xuất khẩu phốt pho vàng tiếp tục tạo áp lực
Bên cạnh những tín hiệu tích cực từ nguồn nguyên liệu, DGC vẫn phải đối mặt với một số rủi ro đáng chú ý.
Từ ngày 01/01/2026, thuế xuất khẩu đối với phốt pho vàng đã được điều chỉnh lên 10%.
Đây là yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng cạnh tranh cũng như biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong hoạt động xuất khẩu, đặc biệt khi phốt pho vàng vẫn là một trong những sản phẩm chủ lực của DGC.
Do đó, dù triển vọng cải thiện lợi nhuận có thể xuất hiện khi các khai trường được khôi phục hoạt động, áp lực từ chính sách thuế vẫn là yếu tố cần tiếp tục theo dõi.
Những vấn đề cần lưu ý đối với cổ phiếu DGC
Ngoài các yếu tố liên quan đến hoạt động kinh doanh, cổ phiếu DGC hiện còn chịu tác động từ vấn đề giao dịch trên thị trường.
Cổ phiếu đang thuộc diện hạn chế giao dịch do chậm nộp báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025.
Tình trạng này có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và mức độ quan tâm của dòng tiền trên thị trường trong ngắn hạn.
Do đó, diễn biến liên quan đến việc hoàn tất báo cáo kiểm toán và thời điểm cổ phiếu quay trở lại trạng thái giao dịch bình thường sẽ là yếu tố được nhiều nhà đầu tư theo dõi trong thời gian tới.
Kết luận
Quý I/2026 là giai đoạn nhiều khó khăn đối với DGC khi doanh thu đạt 2.125 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 409 tỷ đồng, giảm mạnh so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc gián đoạn nguồn quặng apatit tự khai thác, chi phí đầu vào tăng cao và biên lợi nhuận gộp thu hẹp xuống còn 23%.
Trong thời gian tới, triển vọng của doanh nghiệp sẽ phụ thuộc đáng kể vào tiến độ tái hoạt động của khai trường 19B, khả năng khôi phục lợi thế nguyên liệu đầu vào cũng như tác động thực tế từ chính sách thuế xuất khẩu phốt pho vàng. Đây sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định hiệu quả kinh doanh của DGC trong các quý tiếp theo.