Bối cảnh chung – phân hóa là chìa khóa
Khi thị trường bước vào vùng điểm cao, dòng tiền không còn dàn trải mà lựa chọn rất rõ theo chất lượng lợi nhuận, sức khỏe tài chính và câu chuyện tăng trưởng. Ba cổ phiếu BID – STB – FMC đại diện cho ba trạng thái chiến lược khác nhau: tăng trưởng, tái cấu trúc và phòng thủ.
BID – MUA @40.900 | trụ lớn, tăng trưởng bền vững
BIDV ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2025 trên 36.000 tỷ đồng, tăng 12,5% so với cùng kỳ, vượt xa kỳ vọng. Riêng quý 4/2025 đạt gần 12.400 tỷ đồng, tăng 25% YoY, cho thấy động lực lợi nhuận tăng tốc rõ rệt.
Về quy mô, BID tiếp tục giữ vị thế ngân hàng có tổng tài sản lớn nhất Việt Nam với tổng tài sản trên 3,25 triệu tỷ đồng (+20% YoY), huy động vốn hơn 2,4 triệu tỷ (+13,7% YoY) và dư nợ tín dụng trên 2,3 triệu tỷ (+15,2% YoY).
Chất lượng tín dụng được kiểm soát tốt khi tỷ lệ nợ xấu chỉ 1,2%. Đã khuyến nghị mua từ vùng 35.600, và tại mặt bằng hiện tại, BID vẫn phù hợp để gia tăng tỷ trọng cho mục tiêu trung – dài hạn nhờ hội tụ đủ yếu tố quy mô, tăng trưởng và an toàn.
STB – BÁN @53.400 | tái cấu trúc quyết liệt, áp lực lợi nhuận
STB ước tính lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2025 đạt 7.628 tỷ đồng, giảm 40% YoY. Riêng quý 4 ghi nhận lỗ 3.360 tỷ đồng do tỷ lệ nợ xấu tăng mạnh lên 6,31%, kéo theo áp lực trích lập dự phòng lớn và làm suy giảm thu nhập lãi thuần.
Đây là bước đi mạnh tay của ban lãnh đạo mới nhằm xử lý dứt điểm tài sản tồn đọng. Tuy nhiên, bước sang 2026, dù khả năng tái diễn cú sốc lớn là thấp, tốc độ phục hồi lợi nhuận nhiều khả năng chỉ ở mức từ tốn và phụ thuộc vào tiến độ cải thiện chất lượng tài sản. Chiến lược phù hợp là hiện thực hóa lợi nhuận, giảm tỷ trọng và tiếp tục theo dõi các động thái tiếp theo.
FMC – NẮM GIỮ | phòng thủ tốt, cơ hội từ biến động toàn cầu
Doanh thu 12 tháng 2025 đạt 300,53 triệu USD, tăng 19,8% YoY; FMC dự kiến hoàn thành kế hoạch lợi nhuận 420 tỷ đồng. Kết quả cho thấy doanh nghiệp có khả năng chống chịu tốt trước biến động của ngành thủy sản.
Chiến lược tập trung thị trường Nhật Bản và mở rộng sang Canada, Hàn Quốc đang phát huy hiệu quả. Trong bối cảnh FDA Mỹ mở rộng thu hồi tôm từ Indonesia khiến xuất khẩu tôm Indonesia sang Mỹ giảm mạnh, FMC có thêm cơ hội gia tăng thị phần dù thị trường Mỹ vẫn còn thách thức. Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ và theo dõi tín hiệu cải thiện nhu cầu.
Tổng kết chiến lược danh mục
BID: Mua, gia tăng tỷ trọng
STB: Bán, quan sát
FMC: Nắm giữ
Thị trường không thiếu cơ hội, nhưng lợi nhuận chỉ đến với những nhà đầu tư đi cùng doanh nghiệp có chất lượng và chiến lược rõ ràng.