Trong bối cảnh thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn phân hóa mạnh, dòng tiền không còn lan tỏa diện rộng mà tập trung rõ nét vào nhóm doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, vị thế đầu ngành và hưởng lợi trực tiếp từ chính sách vĩ mô. Việc lựa chọn cổ phiếu lúc này cần đặt trọng tâm vào chất lượng doanh nghiệp, câu chuyện tăng trưởng và định giá hợp lý, thay vì chạy theo nhịp tăng ngắn hạn. Dưới đây là đánh giá chi tiết một số cổ phiếu đáng chú ý cho danh mục trung – dài hạn.
ACV – MUA @55,400 | Câu chuyện hạ tầng hàng không mang tính chu kỳ dài
Dự án sân bay Long Thành đang được triển khai khẩn trương với nhiều hạng mục quan trọng như nhà ga hành khách, hệ thống xử lý hành lý, cầu dẫn và hạ tầng kỹ thuật sân bay đã và đang tiến gần giai đoạn hoàn thiện. Dự kiến sân bay sẽ bắt đầu khai thác thương mại từ nửa đầu năm 2026.
Với tổng vốn đầu tư trên 16 tỷ USD và công suất thiết kế lên tới 100 triệu hành khách mỗi năm khi hoàn tất, Long Thành được kỳ vọng trở thành sân bay lớn nhất Việt Nam, đồng thời là trung tâm trung chuyển hàng không trọng điểm của khu vực Đông Nam Á. Đây là động lực tăng trưởng dài hạn rất rõ ràng cho ACV.
Bên cạnh đó, triển vọng tăng trưởng lượng khách quốc tế đang ngày càng tích cực nhờ chính sách thị thực thuận lợi hơn và các chương trình xúc tiến du lịch được đẩy mạnh. Điều này sẽ giúp cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận của ACV trong trung và dài hạn.
ACV phù hợp với chiến lược mua và nắm giữ, tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để tích lũy dần.
CTR – MUA @95,900 | Doanh nghiệp nhà nước hưởng lợi chính sách
Lũy kế 11 tháng, CTR ghi nhận doanh thu đạt 12,635 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế đạt 672 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ. Những con số này cho thấy tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp đang có dấu hiệu cải thiện rõ rệt trở lại trong thời gian gần đây.
Đáng chú ý, việc ban hành Nghị quyết số 79-NQ/TW về phát triển kinh tế nhà nước, trong đó nhấn mạnh vai trò chủ đạo của khu vực kinh tế nhà nước, được kỳ vọng sẽ tạo ra lợi thế nhất định cho các doanh nghiệp mà Nhà nước nắm giữ chi phối như CTR. Điều này không chỉ giúp doanh nghiệp thuận lợi hơn trong tiếp cận dự án mà còn củng cố triển vọng tăng trưởng trung hạn.
CTR phù hợp với chiến lược giải ngân tại vùng giá khuyến nghị, ưu tiên nắm giữ theo xu hướng trung hạn.
SSI – MUA @30,300 | Đầu ngành chứng khoán, đón đầu sóng nâng hạng
Trong quý 4/2025, SSI tiếp tục bứt phá mạnh mẽ về thị phần môi giới trên sàn HOSE, đạt 12.5% và duy trì vị thế trong top 2 công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất thị trường.
Triển vọng kinh doanh giai đoạn 2025–2026 được đánh giá tích cực nhờ lợi thế doanh nghiệp đầu ngành, năng lực vốn mạnh, tệp khách hàng lớn và khả năng hưởng lợi trực tiếp từ quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Ngoài ra, nguồn vốn mới huy động thông qua phát hành cho cổ đông hiện hữu sẽ giúp SSI mở rộng các mảng kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là hoạt động cho vay margin.
Hiện tại, giá cổ phiếu SSI đã điều chỉnh khoảng 20% so với đỉnh năm 2025, đưa định giá P/B forward về mức 1.8x, thấp hơn trung bình dài hạn khoảng 2.1x. Đây là vùng giá phù hợp để nhà đầu tư cân nhắc giải ngân từng phần, ưu tiên chiến lược mua khi thị trường điều chỉnh.
VTP – MUA @107,000 | Logistics và chuyển phát bước vào giai đoạn cao điểm
Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của VTP trong thời gian tới sẽ được cải thiện nhờ nhu cầu mua sắm và vận chuyển tăng cao, đặc biệt trong các giai đoạn cao điểm cuối năm và khi thương mại điện tử tiếp tục mở rộng.
Tương tự CTR, VTP là doanh nghiệp mà Nhà nước nắm giữ chi phối, do đó được đánh giá sẽ hưởng lợi nhất định từ các định hướng và chính sách thúc đẩy khu vực kinh tế nhà nước theo Nghị quyết 79-NQ/TW. Điều này tạo nền tảng ổn định cho tăng trưởng trung hạn của doanh nghiệp.
VTP phù hợp với chiến lược giải ngân theo xu hướng, ưu tiên tầm nhìn trung hạn.
PVD – BÁN @29,500 | Chốt lời khi kỳ vọng đã phản ánh vào giá
Ngày 25/12/2025, dàn khoan tự nâng PVD IX đã về đến Việt Nam và dự kiến sẽ được đưa vào hoạt động từ tháng 4/2026, qua đó gia tăng năng lực khoan và đóng góp tích cực vào doanh thu của PVD trong thời gian tới. Lượng backlog lớn giúp đảm bảo khối lượng công việc cho thuê dàn và dịch vụ khoan trong các năm tới.
Tuy nhiên, ở góc độ đầu tư, định giá hiện tại của cổ phiếu đã ở mức hợp lý với P/E forward khoảng 14x, trong khi giá cổ phiếu đã tăng khoảng 30% kể từ vùng khuyến nghị mua trước đó. Do đó, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn là hiện hữu.
Nhà đầu tư đang nắm giữ có thể cân nhắc chốt lời, bảo toàn thành quả đầu tư.
VCB – NẮM GIỮ | Trụ cột ổn định của hệ thống ngân hàng
Theo thông tin từ hội nghị tổng kết năm 2025, lợi nhuận trước thuế của VCB đạt trên 45 nghìn tỷ đồng, tăng hơn 7% so với năm trước. Tổng tài sản đạt 2.45 triệu tỷ đồng, tăng trưởng tín dụng trên 15% và tăng trưởng huy động trên 10%. Tỷ lệ nợ xấu tiếp tục được kiểm soát dưới 1%.
Bước sang năm 2026, VCB đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trước thuế tối thiểu 7%, tổng tài sản tăng tối thiểu 11% và tăng trưởng tín dụng khoảng 13%. Với nền tảng tài chính vững chắc và vai trò ngân hàng quốc doanh chủ lực, VCB phù hợp để nắm giữ trong danh mục mang tính ổn định và phòng thủ.
VCG – NẮM GIỮ | Hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công
VCG đã hoàn tất việc mua lại 98% cổ phần tại Viwaseen và chính thức hợp tác với VGS để triển khai dự án Vietduc Legend City với quy mô khoảng 60 ha. Với năng lực thi công và kinh nghiệm triển khai dự án lớn, VCG được kỳ vọng sẽ đẩy nhanh tiến độ và tối ưu hiệu quả dự án này.
Trong các quý tới, kết quả kinh doanh của VCG được dự báo tiếp tục tăng trưởng tích cực, đặc biệt ở mảng xây dựng, dự kiến tăng trưởng ở mức hai chữ số nhờ làn sóng đầu tư công được Chính phủ thúc đẩy mạnh mẽ.
VCG phù hợp với chiến lược nắm giữ, theo dõi tiến độ dự án và diễn biến kết quả kinh doanh từng quý.
Tổng kết chiến lược
Trong giai đoạn hiện tại, dòng tiền đang cho thấy xu hướng chọn lọc mạnh, ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành, hưởng lợi chính sách và có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng.
Nhóm ưu tiên mua: ACV, CTR, SSI, VTP
Nhóm nắm giữ: VCB, VCG
Nhóm cân nhắc chốt lời: PVD